Principais Pontos
- A Dauch fechou a $5,79 em 7 de outubro, 36% abaixo da máxima de fevereiro, e a BWS Financial reiterou sua recomendação de Compra e seu preço-alvo de $17 em 5 de outubro, 194% acima desse fechamento.
- A aquisição da Dowlais quase dobrou as vendas trimestrais da Dauch, mas sua despesa com juros mais do que dobrou, e a mudança de modelo das picapes da GM deveria reduzir a produção a partir de setembro.
- Os analistas esperam que o LPA normalizado suba de $0,53 no ano fiscal de 2025 para $1,48 no ano fiscal de 2028, e todos os preços-alvo da rua estão acima do preço da ação.
- O alvo de $17 da BWS implica um múltiplo de 17,2x sobre os lucros futuros contra 5,9x hoje, então a tese é plausível, mas forçada, e o consenso de $9 é o alvo mais razoável.
Dauch Corporation (DCH) fechou a $5,79 em 7 de outubro, 36% abaixo da máxima de 4 de fevereiro. Em 5 de outubro, Hamed Khorsand, da BWS Financial, reiterou sua recomendação de Compra e seu preço-alvo de $17, 194% acima desse fechamento.
O que a derrubou
A máxima veio no dia seguinte ao fechamento da aquisição da Dowlais pela Dauch, e os custos apareceram rapidamente. As vendas do segundo trimestre de 2026 quase dobraram para $2,96 bilhões, ante $1,54 bilhão um ano antes, mas a despesa com juros mais do que dobrou para $89,8 milhões, ante $43,1 milhões. Com $148,7 milhões em custos de reestruturação e aquisição, a Dauch teve um prejuízo de $99,3 milhões no primeiro semestre de 2026.
As ações atingiram o fundo em $5,09 em 8 de julho. Um forte segundo trimestre seguiu em 7 de agosto. Mas na teleconferência, o CFO Chris May alertou que o lançamento da nova geração de picapes da General Motors (GM), maior cliente da Dauch, traria "tempo de inatividade na produção do cliente e impactos relacionados no volume", começando em setembro.
Em seguida, em 22 de setembro, Vanessa Jeffriess, da Jefferies, rebaixou a ação para Manter, citando "desaceleração do momentum após um 1T forte" conforme a mudança de modelo da GM impacta.
(Em 12 meses, a ação está estável: a queda é um retorno completo desde fevereiro.)
A BWS não mudou de ideia
Khorsand manteve o alvo de $17 durante toda a queda: o maior alvo do TIKR tem sido $17 desde 27 de janeiro. Isso faz da BWS a voz dissonante da rua. O próximo alvo mais alto recente é o $10 da TD Cowen, e em 7 de outubro a UBS ajustou seu alvo para $8, de $9, mantendo sua recomendação de Compra.
O alvo de $17 faz sentido?
O resto da rua vê menos potencial de alta. O consenso de preço-alvo é $9, e mesmo o alvo mais baixo, $7, está acima do preço.
As estimativas de lucro apontam na mesma direção. Os analistas esperam um LPA normalizado de $0,97 para o ano fiscal de 2026, acima dos $0,53 do ano fiscal de 2025 com a Dowlais nos números, depois $1,16 no ano fiscal de 2027 e $1,48 no ano fiscal de 2028.
O múltiplo é a parte difícil. A Dauch negocia a 5,9x os lucros futuros.
A média de cinco anos de 25,6x não é um bom guia: com os lucros esperados próximos de zero em alguns momentos, o múltiplo oscilou de -131,1x a 2.537,0x.
$5,79 ÷ 5,87x é cerca de $0,99 de lucro esperado por ação nos próximos 12 meses. Dividindo $17 por isso, o alvo da BWS implica 17,2x os lucros futuros, contra 5,9x hoje.
Então, a Dauch vale $17?
O risco de curto prazo é a mudança de modelo da GM. As previsões da Dauch também assumem nenhuma mudança no USMCA, que está sob revisão.
A tese da BWS é plausível, mas forçada. A direção está correta: as estimativas sobem a cada ano até 2028, todos os alvos estão acima do preço, e [5,9x] é um preço baixo para esse crescimento. Mas $17 exige que o mercado pague [17,2x] por uma fornecedora da indústria automotiva que carregava $5,03 bilhões em dívida de longo prazo em 30 de junho, e nenhum outro alvo recente ultrapassa $10. O consenso de $9 é a barra mais razoável.
O que poderia mudar isso: o Capital Markets Day da Dauch em 17 de novembro e seu relatório do terceiro trimestre, o primeiro com o impacto da mudança de modelo da GM. Um caminho para lucros bem acima de $1,48 por ação tornaria $17 mais fácil de defender.
Então, quanto vale realmente a ação da Dauch?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de valuation do TIKR e ver quanto a Dauch poderia valer. Comece a partir das estimativas consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão sobre o negócio. É gratuito.
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
