Melhor Ação de Dividendos com Alto Rendimento: British American Tobacco vs. Kraft Heinz

Principais Conclusões

• A Kraft Heinz oferece um rendimento de 7,2% e a British American Tobacco rende 6,1%.
• A Kraft Heinz pagou US$ 1,60 por ação tanto no ano fiscal de 2020 quanto no de 2025, enquanto a British American Tobacco aumentou seu dividendo de £2,99 para £3,34 por ação nesse período.
• Nos doze meses até junho de 2026, o dividendo da Kraft Heinz consumiu 50% de seu fluxo de caixa livre, contra 78% na British American Tobacco.
• Para 2026, a Kraft Heinz espera que as vendas líquidas orgânicas caiam entre 0,5% e 2,0%, enquanto a British American Tobacco espera um crescimento do LPA (EPS) próximo ao meio de sua faixa de 5% a 8%.

Kraft Heinz (KHC) registrou uma desvalorização (impairment) não monetária de US$ 7,4 bilhões em seu segundo trimestre de 2026. Seu dividendo não se moveu. Foi de US$ 1,60 por ação por ano no ano fiscal de 2025, o mesmo que no ano fiscal de 2020, o que resulta em um rendimento de 7,2%.

British American Tobacco (BTI) rende menos, 6,1%. Mas a empresa chama seu pagamento de dividendo progressivo, e seu dividendo por ação aumentou a cada ano nos últimos dois anos.

Então, qual é a melhor ação de dividendos de alto rendimento?

British American Tobacco continua aumentando, com menos margem de segurança

A British American Tobacco estabelece seu dividendo em libras, então o valor em dólares americanos que os detentores de ADR recebem varia com a taxa de câmbio. Em libras, o dividendo subiu de £2,99 por ação no ano fiscal de 2020 para £3,34 no ano fiscal de 2025, o que representa 2,2% ao ano.

O Diretor Executivo Tadeu Marroco disse na teleconferência de 30 de julho de 2026 que a empresa continuará a recompensar os acionistas por meio de "nosso dividendo progressivo e recompra sustentável de ações".

O negócio dá a ele algo com o que trabalhar. A administração espera um crescimento do LPA (EPS) próximo ao meio de sua faixa de 5% a 8% para 2026, além de um crescimento de dois dígitos médios (mid-teens) das Novas Categorias.

O caixa por trás do dividendo é o ponto fraco. Do ano fiscal de 2021 ao ano fiscal de 2024, o dividendo consumiu de 50% a 55% do fluxo de caixa livre. Então, o fluxo de caixa livre caiu de £9,64 bilhões no ano fiscal de 2024 para £5,79 bilhões no ano fiscal de 2025, e o dividendo consumiu um arriscado 91%.

Isso diminuiu para um apertado 78% nos doze meses até junho de 2026. O executivo Syed Iqbal disse que está "muito confiante" em uma conversão de caixa superior a 95% para o ano inteiro.

Kraft Heinz tem margem de segurança, e nenhum aumento

A Kraft Heinz oferece a troca oposta. A administração diz que suas prioridades são sustentar o dividendo e proteger seu perfil de crédito de grau de investimento. Nada nisso promete um aumento.

Os dividendos pagos superaram o fluxo de caixa livre do ano fiscal de 2016 ao ano fiscal de 2018. Eles caíram de US$ 3,18 bilhões no ano fiscal de 2018 para US$ 1,95 bilhões no ano fiscal de 2019, e desde então o fluxo de caixa livre os cobriu todos os anos, exceto no ano fiscal de 2022.

Nos doze meses até junho de 2026, o dividendo consumiu um bem coberto 50% do fluxo de caixa livre.

O negócio é a preocupação. As vendas líquidas caíram 1,4% em relação ao ano anterior, para US$ 6,3 bilhões no segundo trimestre de 2026. Para 2026, a Kraft Heinz espera vendas líquidas orgânicas entre 0,5% e 2,0% abaixo. Também espera que o lucro operacional ajustado caia entre 16% e 18% em moeda constante, à medida que aumenta seus gastos extras com marca para cerca de US$ 700 milhões.

Então, qual dividendo vence?

A British American Tobacco é a melhor ação de dividendos de alto rendimento. O que decide é a direção: um dividendo continua subindo em um negócio que projeta crescimento de lucros, e o outro permaneceu estático sobre vendas que encolheram ao longo de uma década.

A receita da Kraft Heinz foi de US$ 26,3 bilhões no ano fiscal de 2016 e US$ 24,9 bilhões no ano fiscal de 2025.

Coloque US$ 10.000 na Kraft Heinz hoje e ela paga US$ 720 por ano, e à sua taxa de cinco anos de nenhum crescimento, ainda US$ 720 no ano 10.

Os mesmos US$ 10.000 na British American Tobacco pagam US$ 610 agora. Em seu ritmo de 2,2%, calculado em libras e antes de quaisquer oscilações cambiais, pagam cerca de US$ 744 no ano 10. Chame isso de um rendimento de 7,4% sobre seu dinheiro. Ele ultrapassa a renda da Kraft Heinz em cerca de sete anos e meio, por volta de 2034.

O caso da Kraft Heinz é justo. Ela paga o cheque maior hoje, mantém metade de seu fluxo de caixa livre após o dividendo e carrega um pouco menos de dívida. Apenas que um dividendo mantido estável em uma empresa que projeta lucro operacional entre 16% e 18% abaixo tem pouco por trás para crescer, e o da British American Tobacco tem um negócio que ainda está crescendo seus lucros.

Claro, essa vantagem depende do fluxo de caixa livre da British American Tobacco subir novamente a partir dos £5,79 bilhões do ano fiscal de 2025. Seus resultados do ano inteiro de 2026 mostrarão se a meta de conversão de caixa se manteve.

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