Principais Conclusões
- As ações da Aura Minerals subiram 10% hoje após a mineradora reportar produção preliminar recorde no 3T26 de 95.557 onças equivalentes de ouro, alta de 27% em relação ao 2T.
- A recuperação na mina MSG é o fator decisivo: a produção lá subiu 85% em relação ao 2T, e a Aura espera que continue subindo conforme a mina caminha para a capacidade total.
- Minosa, Almas e Apoena produziram menos do que um ano antes, então a Aura precisa de outro salto no 4T para atingir sua previsão anual.
- Analistas esperam que a receita atinja US$ 3,10 bilhões até 2028, ante US$ 1,26 bilhão em 2025.
Aura Minerals (AUGO) as ações subiram 10% hoje após a mineradora de ouro reportar seu melhor trimestre de produção de todos os tempos, em um comunicado divulgado antes da abertura do mercado desta manhã.
A produção preliminar do 3T atingiu 95.557 onças equivalentes de ouro (GEO), alta de 27% em relação ao 2T e de 29% em relação ao mesmo período do ano anterior. Como disse o CEO e Presidente Rodrigo Barbosa:
"Como esperado, o 3T foi um claro salto em relação ao 2T, e com o aumento adicional que esperamos no 4T, permanecemos no caminho para cumprir nossa previsão anual."
MSG é o fator decisivo
Barbosa destacou a MSG, uma das quatro minas operacionais da Aura no Brasil, como o ponto alto. A produção lá saltou 85% em relação ao 2T, para 13.321 GEO, ajudada por teores mais altos e melhor recuperação, além de 28% a mais de minério processado na planta. Como ele disse, "o desenvolvimento subterrâneo avançou rapidamente, e já começamos a misturar estoque de baixo teor com minério de alto teor do subsolo usando o método bottom-up."
Borborema na verdade adicionou mais onças, com um recorde de 22.842 GEO. Mas a MSG é onde está o potencial de alta: a Aura espera que suas novas áreas subterrâneas alimentem mais minério à planta ao longo do tempo, conforme a mina caminha para a capacidade total. (Excluindo a MSG, as vendas do 3T subiram apenas 7% em relação ao ano anterior.)
Essa escalada é importante, porque os analistas já estão contando com muito crescimento...
Os analistas projetam cerca de US$ 2,15 bilhões de receita este ano, ante US$ 1,26 bilhão em 2025, e cerca de US$ 3,1 bilhões até 2028. Após um trimestre recorde com a previsão reafirmada, eles não têm motivo para reduzir esses números.
O 4T precisa entregar
Nem todas as minas fizeram sua parte. Minosa, Almas e Apoena produziram menos do que um ano antes, e Barbosa está contando com um "aumento adicional" no 4T para atingir a previsão. A administração diz que correções estão em andamento nas três, desde a retomada dos níveis normais de empilhamento na Minosa até minério de teor mais alto em Almas e Apoena.
A avaliação deixa espaço para isso. A Aura era negociada a 11,7x o lucro futuro no fechamento de quinta-feira, um pouco acima de sua média de cinco anos de 10,2x...
O salto de hoje a empurra para perto de 13x, ainda bem abaixo de seu pico de 23,9x em julho de 2025.
Acredito que o salto é real, e a recuperação da MSG dá à Aura espaço para mais. Claro, estes são números preliminares. Os resultados finais do 3T, e se o 4T trará esse aumento adicional, nos dirão quanto mais.
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