Principais estatísticas das ações da ASML
- Desempenho na semana passada: -1,3%
- Intervalo de 52 semanas: 508,4 euros a 1.312,8 euros
- Preço atual: € 1.233,4
O que aconteceu?
O CTO daASML, Marco Pieters, confirmou em 26 de fevereiro que as máquinas High NA EUV processaram 500.000 wafers e alcançaram 80% de tempo de atividade, validando tecnicamente as ferramentas de US$ 400 milhões para produção de chips de alto volume em um ponto crítico de inflexão do setor.
A confirmação veio junto com a entrada de pedidos trimestrais mais forte já registrada da ASML, com as reservas líquidas do quarto trimestre atingindo 13,2 bilhões de euros, divididos entre 7,4 bilhões de euros em sistemas EUV e 5,8 bilhões de euros em sistemas não EUV, tudo isso enquanto as ações são negociadas a 1.233,40 euros.
Por trás do aumento de pedidos, o motor que impulsiona o ímpeto da ASML é um aumento estrutural na intensidade da litografia tanto na lógica avançada quanto na DRAM, em que os clientes que estão migrando para nós de 3 nanômetros e arquiteturas DRAM de 4 F-square exigem significativamente mais camadas EUV por chip.
Os investidores estão reavaliando ativamente a ASML de um fornecedor de equipamentos cíclicos para um facilitador de infraestrutura de IA estrutural, já que o relatório anual de 2025 da empresa identificou formalmente a demanda de IA como o principal impulsionador de crescimento em toda a sua base de clientes pela primeira vez.
O CEO Christophe Fouquet declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "os últimos meses confirmaram o impacto positivo da IA sobre a demanda dos clientes por nossos produtos avançados e, especialmente, por nosso sistema EUV", vinculando diretamente o desenvolvimento da IA à aceleração da expansão da capacidade em clientes de lógica e DRAM simultaneamente.
Apoiando ainda mais essa convicção, o conselho da ASML lançou um novo programa de recompra de ações no valor de 12 bilhões de euros em 28 de janeiro, que vai até 31 de dezembro de 2028, sinalizando que a administração vê o preço atual como um ponto de entrada atraente em relação à sua meta de receita de 44 bilhões a 60 bilhões de euros para 2030.
Em uma perspectiva de três a cinco anos, o monopólio da ASML sobre as ferramentas de litografia EUV e High NA a posiciona como o único gargalo insubstituível na cadeia global de fornecimento de chips de IA, tornando seu fosso competitivo de longo prazo indiscutivelmente mais forte hoje do que em qualquer outro momento de sua história.
A opinião de Wall Street sobre as ações da ASML
A confirmação do CTO da ASML em 26 de fevereiro de que as ferramentas High NA EUV processaram 500.000 wafers e atingiram 80% de tempo de atividade valida diretamente o caminho da empresa em direção à sua meta de receita de 44 bilhões a 60 bilhões de euros para 2030.
Essa trajetória já está aparecendo nos números: a receita cresceu 15,6% para 32,7 bilhões de euros em 2025, o lucro por ação (EPS) aumentou 28,4% para 24,71 euros, e o consenso projeta uma expansão adicional do EPS para 29,65 euros em 2026, um aumento de 20%.
Atualmente, 31 analistas classificam a ASML como uma compra, 6 a classificam como Outperform, 5 como Hold, 1 como Underperform e 1 como Sell, produzindo uma meta de preço médio de € 1.397,71, implicando em um aumento de 13,3% em relação ao fechamento de 27 de fevereiro de € 1.233,40.
A faixa de meta dos analistas varia de € 940 na parte baixa a € 1.600 na parte alta, onde a aceleração da adoção de High NA e a expansão da camada EUV de DRAM impulsionam o caso positivo, enquanto a escalada do controle de exportação sobre a participação de 20% da China na receita ancora o lado negativo.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de avaliação de caso médio da TIKR tem como meta € 2.146,29, o que implica um retorno total de 74% em 4,8 anos, com uma TIR anual de 12,1%. Atualmente, as ações são negociadas com um desconto de 42,6% em relação a essa meta média.
O mercado está tratando a ampla faixa de orientação de receita da ASML para 2026, de € 34 bilhões a € 39 bilhões, como incerteza, mas a carteira de pedidos em atraso de € 38,8 bilhões já cobre totalmente o limite superior dessa faixa.
As margens EBITDA aumentaram para 37,7% em 2025 e o consenso projeta uma expansão adicional para 39% em 2026, tornando a avaliação atual um desconto para um perfil de margem em aceleração.
O novo programa de recompra de ações de € 12 bilhões da ASML, anunciado em 28 de janeiro, indica que a administração considera que € 1.233,40 está significativamente abaixo do valor intrínseco, uma declaração de convicção apoiada por € 11 bilhões em fluxo de caixa livre em 2025.
O principal risco é que a escalada dos controles de exportação dos EUA e da Holanda empurre a contribuição da receita da China significativamente abaixo dos 20% de vendas previstos, comprimindo diretamente a faixa de receita de € 34 bilhões a € 39 bilhões e a margem bruta simultaneamente.
A progressão da receita do segundo semestre de 2026 revelará se as conclusões de fábricas de clientes e o aumento da taxa de movimentação trimestral de EUV da ASML se alinham conforme projetado pela gerência, tornando-se o ponto de dados mais importante para os touros este ano.
A ASML parece estar subvalorizada em 1.233,4 euros, com uma meta média de 2.146,29 euros e um monopólio que nenhum concorrente pode replicar, mas os desenvolvimentos do controle de exportação da China continuam a ser a única variável que poderia reestruturar todo o quadro de lucros.
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