Principais estatísticas das ações da Advanced Micro Devices
- Desempenho na semana passada: -2,2%
- Intervalo de 52 semanas: $76,5 a $267,1
- Preço atual: US$ 193,4
O que aconteceu?
A Advanced Micro Devices(AMD), uma empresa de semicondutores cujos processadores gráficos (GPUs) alimentam cargas de trabalho de treinamento e inferência de IA nos maiores data centers do mundo, obteve 12 gigawatts de implantações de GPU comprometidas em dois acordos importantes, enquanto suas ações estão 28% abaixo do máximo de US$ 267,08 em 52 semanas.
Em 24 de fevereiro, a AMD e a Meta(META) anunciaram uma parceria definitiva de vários anos e várias gerações para implantar até 6 gigawatts de GPUs AMD Instinct, a linha de aceleradores de IA da empresa projetada para executar grandes modelos de aprendizado de máquina, com a primeira remessa começando no segundo semestre de 2026 e uma garantia baseada no desempenho emitida para a Meta para até 160 milhões de ações da AMD.
Os resultados do quarto trimestre de 2025 da AMD confirmaram o impulso comercial subjacente: A receita do segmento de Data Center, que inclui processadores de servidor (CPUs) e aceleradores de IA (GPUs), atingiu um recorde de US$ 5,4 bilhões, um aumento de 39% em relação ao ano anterior, com a empresa orientando o crescimento do Data Center para continuar sequencialmente no primeiro trimestre de 2026.
A CEO da AMD, Lisa Su, declarou na Conferência de Tecnologia, Mídia e Telecomunicações da Morgan Stanley em 3 de março que "estamos em discussões ativas com outros clientes sobre implementações plurianuais em escala, começando com Helios e MI450 ainda este ano", referindo-se à plataforma de infraestrutura de IA em escala de rack de próxima geração da AMD.
Com a receita do ano inteiro de 2025 atingindo um recorde de US$ 34,6 bilhões, uma autorização de recompra de ações de US$ 9,4 bilhões remanescente, a GPU MI450 e a CPU de servidor Venice visando lançamentos no segundo semestre de 2026 e orientação de EPS de longo prazo de mais de US$ 20 no período estratégico, a AMD montou três alavancas de crescimento simultâneas no momento exato em que o gasto de capital de IA do hiperscaler está acelerando.
A opinião de Wall Street sobre as ações da AMD
O compromisso de 12 gigawatts da Meta e da OpenAI converte o segmento de Data Center da AMD, que gerou US$ 5,4 bilhões apenas no quarto trimestre de 2025, de uma história desafiadora em uma rampa de receita contratada com clientes nomeados e janelas de entrega definidas a partir do segundo semestre de 2026.
As estimativas de consenso da TIKR mostram que o EPS normalizado está acelerando de US$ 4,17 em 2025 para US$ 6,64 em 2026 e US$ 10,74 em 2027, um ganho acumulado de 157% em dois anos, ancorado pela GPU MI450 e pela plataforma de rack Helios, que a gerência confirmou estar dentro do cronograma para um início no terceiro trimestre e um forte aumento de volume no quarto trimestre.
A estimativa de receita de US$ 46,5 bilhões para 2026, aumentando para US$ 66,7 bilhões em 2027, reflete as implementações contratadas de gigawatts já anunciadas, o lançamento da CPU de servidor Venice no segundo semestre de 2026 no processo de 2 nanômetros da TSMC e a orientação de Lisa Su para o crescimento do segmento de Data Center superior a 60% ao ano nos próximos três a cinco anos.
Trinta e três analistas classificam a AMD como compra, cinco como desempenho superior e doze como retenção, com uma meta de preço médio de US$ 289,72 contra um fechamento em 13 de março de US$ 193,39, o que implica 50% de aumento no consenso antes que um único rack MI450 seja enviado a um cliente.
O spread entre a meta baixa de US$ 220,00 e a meta alta de US$ 365,00 reflete exatamente a bifurcação nessa história: os ursos se ancoram na incerteza macroeconômica e de exportação da China no curto prazo, já sinalizada na orientação, enquanto os touros precificam a rampa do MI450 no segundo semestre de 2026, que a gerência diz ser sem restrições de fornecimento e validada em conjunto com a OpenAI.
O que diz o modelo de avaliação?
De acordo com o modelo de avaliação de caso médio da TIKR, a AMD tem um preço-alvo de US$ 725,62, o que implica um retorno total de 275,2% em relação aos níveis atuais, com uma TIR anualizada de 31,7% até dezembro de 2030, impulsionada por uma suposição de CAGR de receita de 31,4% e margens de lucro líquido que se expandem de 19,7% em 2025 para 28,0% até o final do período de previsão.
A suposição de expansão da margem do modelo é operacionalmente fundamentada: O CFO Jean Hu confirmou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que cada nova geração de GPU carrega margens brutas estruturalmente mais altas em escala, com a margem bruta de 2026 já orientada em 55% antes que o MI450 de ASP mais alto entre no mix no quarto trimestre.
Além disso, o mercado avalia a AMD em cerca de 29 vezes o EPS estimado para 2026 de US$ 6,64, um desconto que implica que a rampa do MI450 falhou, mas a AMD nomeou clientes, confirmou a capacidade de empacotamento do CoWoS e cronogramas de co-desenvolvimento já em execução.
O sinal operacional de que esse aumento é real, e não aspiracional, é a orientação atípica da AMD para o primeiro trimestre de 2026 para o Data Center: a receita da CPU do servidor é orientada para um aumento sequencial no que é historicamente um trimestre sazonal de baixa, confirmando a durabilidade da demanda antes mesmo da inflexão do ciclo da GPU.
O principal risco para o CAGR de 31,4% da receita do modelo TIKR é o fracasso do rack MI450 Helios em cumprir o cronograma no segundo semestre de 2026; uma repetição dos desafios de produção que os concorrentes enfrentaram com seus próprios sistemas em escala de rack atrasaria a estimativa de receita de US$ 46,5 bilhões para 2026 e comprimiria toda a curva de EPS futura.
O único número a ser observado é a receita do segmento de Data Center no terceiro trimestre de 2026, quando as remessas do MI450 estão confirmadas para começar: qualquer valor abaixo de US$ 6,5 bilhões (o que implica um crescimento sequencial de menos de 20% em relação ao recorde de US$ 5,4 bilhões do quarto trimestre de 2025) indica que a rampa está atrasada em relação ao cronograma de implementação contratado.
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