Principais estatísticas das ações da Abbvie
- Desempenho na semana passada: -6,7%
- Intervalo de 52 semanas: $164,4 a $244,8
- Preço atual: $205,1
O que aconteceu?
A AbbVie(ABBV), uma empresa biofarmacêutica global cujo crescimento agora se baseia em dois medicamentos imunológicos, em vez do buraco de receita de US$ 16 bilhões nos EUA deixado pela concorrência biossimilar do Humira, orientou as vendas do ano inteiro de 2026 para US$ 67 bilhões, depois de entregar um recorde de US$ 61,2 bilhões em 2025, com ações negociadas a US$ 205,07 contra uma alta de 52 semanas de US$ 244,81.
A teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 , realizada em 4 de fevereiro, confirmou que o Skyrizi e o Rinvoq, os principais tratamentos imunológicos da empresa para doenças que vão da psoríase à doença de Crohn, geraram US$ 25,9 bilhões em receita combinada de 2026 e já estão orientados para US$ 31 bilhões este ano, excedendo a meta de longo prazo da própria AbbVie para 2027 em US$ 500 milhões, seis meses antes do previsto.
O Skyrizi comanda mais de 45% da participação total de prescrição no mercado de psoríase biológica dos EUA e captura cerca de 75% dos novos pacientes da linha de frente na doença inflamatória intestinal, uma taxa que se manteve estável mesmo depois que o concorrente Tremfya (inibidor de IL-23 da Johnson & Johnson) entrou no mercado de DII em 2025, confirmando a expansão da categoria e não a canibalização da participação.
Robert Michael, presidente do conselho e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "Skyrizi e Rinvoq... combinaram vendas de mais de US$ 31 bilhões, já superando nossa orientação de longo prazo para 2027 em US$ 0,5 bilhão", o que está diretamente relacionado à expansão da categoria e à canibalização de participação.5 bilhões", vinculando-se diretamente aos dados da Fase 3 AFFIRM de 2 de março, que mostram que a indução subcutânea do Skyrizi alcançou 60% de resposta endoscópica contra 14% do placebo na doença de Crohn, um resultado que a gerência considerou superior até mesmo à formulação intravenosa já aprovada.
A franquia de Parkinson da AbbVie, o portfólio de enxaqueca e o pipeline de imunologia juntos apontam para três grupos separados de pico de vendas de mais de US$ 5 bilhões, apoiados por uma aprovação do tavapadon nos EUA esperada para o terceiro trimestre de 2026, um rótulo subcutâneo do Skyrizi para a doença de Crohn esperado para o início de 2027 e US$ 18,5 bilhões em fluxo de caixa livre projetado para 2026, financiando tanto os dividendos quanto mais de 30 transações de desenvolvimento de negócios, totalizando US$ 8 bilhões nos últimos dois anos.
A opinião de Wall Street sobre as ações da AbbVie
Os dados de 2 de março do Skyrizi subcutâneo para Crohn, que mostraram 60% de resposta endoscópica contra 14% do placebo, reforçam diretamente o guia de receita de US$ 21,5 bilhões do Skyrizi para 2026 e aceleram o caso de expansão do rótulo para o início de 2027.
O EPS normalizado da AbbVie está projetado para aumentar 45,4% para US$ 14,54 em 2026, de US$ 10,00 em 2025, impulsionado pela expansão da margem operacional para ~48,5% à medida que os custos de royalties e lançamento do Skyrizi e do Rinvoq se normalizam em relação a uma base de receita de US$ 67 bilhões.
Prevê-se também que a margem EBITDA se recupere de 40,0% em 2025 para 49,8% em 2026 e 50,7% em 2027, refletindo a alavancagem operacional que surge quando dois medicamentos totalmente lançados dominam suas categorias sem o arrasto de descontos no nível do Humira.
Vinte e dois dos 32 analistas que cobrem a ABBV classificam-na como compra ou com desempenho superior, com uma meta de preço médio de US$ 249,14, representando 21,5% de aumento em relação aos atuais US$ 205,07, um consenso ancorado na taxa de captura de IBDs de linha de frente de 75% da Skyrizi e no lançamento do Vyalev Parkinson, que atingirá US$ 1 bilhão este ano.
O spread entre a meta de baixa de US$ 184,00 e a de alta de US$ 299,00 da Street reflete um binário específico: a meta de baixa de US$ 184,00 e a de alta de US$ 299,00.00 reflete um binário específico: o valor mínimo pressupõe que o Icotyde, a pílula oral para psoríase recém-aprovada pela J&J, corroa substancialmente a participação de mercado biológica de mais de 45% da Skyrizi, enquanto o valor máximo de US$ 299,00 pressupõe que a AbbVie execute a aprovação do Crohn subcutâneo, o lançamento do tavapadon nos EUA no terceiro trimestre de 2026 e a liderança contínua da participação em DII.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso intermediário TIKR avalia a ABBV em US$ 319,43 em dezembro de 2030, assumindo um CAGR de receita de 5,5% e margens de lucro líquido de 41,6%, insumos baseados na orientação confirmada de crescimento de um dígito alto da administração até 2029 e na meta de fluxo de caixa livre de US$ 18,5 bilhões para 2026 que financia os dividendos e o investimento em pipeline.
O mercado avalia a ABBV em cerca de 14 vezes os lucros futuros, apesar de um aumento de 45,4% no EPS projetado apenas para 2026, subestimando o efeito de composição de US$ 31 bilhões na receita combinada da Skyrizi e da Rinvoq, já antes da meta de longo prazo para 2027.
O fluxo de caixa livre, previsto em US$ 24,59 bilhões em 2026 e US$ 28,24 bilhões em 2027, financia o preço-alvo de US$ 319,43 da TIKR, pressupondo que a AbbVie sustente o crescimento dos dividendos e reinvista em mais de 30 transações de pipeline sem tensão no balanço patrimonial.
Além disso, a confirmação de Michael de que o Vyalev, o Skyrizi e os CGRPs orais estão, cada um deles, caminhando para franquias separadas de pico de vendas de mais de US$ 5 bilhões, sinaliza um negócio que as ruas ainda estão modelando como uma história de um único medicamento.
O principal risco para o modelo TIKR é a taxa de aceitação comercial do Icotyde na psoríase; se a opção oral capturar uma participação mais rápida do que a esperada e corroer a participação de 45% do TRx biológico do Skyrizi, o guia Skyrizi de US$ 21,5 bilhões em 2026 será quebrado.
Assista à teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026, em que a taxa de captura do Skyrizi para psoríase em relação à linha de base pré-Icotyde confirmará se a aprovação oral da J&J está expandindo o mercado ou canibalizando diretamente o principal fator de crescimento da AbbVie.
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