Principais estatísticas das ações da Illumina
- Desempenho na semana passada: +4.5%
- Intervalo de 52 semanas: $68,7 a $155,5
- Preço atual: $123,3
O que aconteceu?
Depois que a líder em genômica Illumina(ILMN) registrou um crescimento de 20% em consumíveis clínicos fora da China no quarto trimestre de 2025, seus instrumentos de sequenciamento agora somam 890 em todo o mundo, e as ações a US$ 124,33 estão mais próximas de sua alta de US$ 155,53 em 52 semanas do que de sua baixa de US$ 68,70.
Os ganhos do quarto trimestre de 2025 da Illumina, relatados em 5 de fevereiro, apresentaram receita total de US $ 1,16 bilhão, superando as expectativas, com EPS não-GAAP de US $ 1,35 crescendo 42% ano a ano e fluxo de caixa livre para o ano inteiro de US $ 931 milhões, validando a reestruturação de custos iniciada em 2024.
Os consumíveis clínicos, o segmento que rastreia a receita de kits de testes de câncer e doenças genéticas executados em sequenciadores da Illumina, cresceram cerca de 16% fora da China no segundo semestre de 2025 e impulsionaram a produção total de gigabases de sequenciamento em mais de 30% em relação ao ano anterior em instrumentos conectados de alto e médio rendimento.
Em 18 de março, a Illumina e a Labcorp expandiram sua parceria de oncologia de precisão para co-comercializar o ensaio de biópsia líquida PGDx elio plasma focus Dx da Labcorp, autorizado pela FDA, juntamente com o TruSight Oncology Comprehensive da Illumina, aprovado pela FDA, um painel usado para identificar mutações causadoras de câncer em tumores sólidos, além de desenvolver novos testes de diagnóstico in vitro que abrangem perfis genômicos abrangentes e sequenciamento de todo o genoma.
Além disso, o executivo-chefe Jacob Thaysen declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "o setor clínico continua sendo nosso principal impulsionador de crescimento, e volumes de teste mais altos com aplicações mais intensivas em sequenciamento reforçam a demanda por sequenciamento de alto rendimento e alta qualidade no NovaSeq X", vinculando-se diretamente ao lançamento, em 24 de fevereiro, do TruPath Genome, um fluxo de trabalho de genoma completo com preço de US$ 395 por amostra que elimina a preparação tradicional de biblioteca.
A Illumina tem como meta para 2026 uma receita de US$ 4,5 bilhões a US$ 4,6 bilhões, EPS não-GAAP de US$ 5,05 a US$ 5,20 e uma margem operacional de 23,3% a 23,5%, avançando em direção a uma meta de margem de 26% em 2027, juntamente com a aquisição da SomaLogic em 30 de janeiro, que acrescenta a análise de proteínas com base em aptâmeros, abrangendo cerca de 9.500 proteínas e estende os recursos multiômicos da Illumina para além do sequenciamento de DNA no proteoma.
A opinião de Wall Street sobre as ações da ILMN
O crescimento de 20% dos consumíveis clínicos fora da China que a Illumina registrou no quarto trimestre de 2025 apóia diretamente a orientação de 2026 para expansão clínica de dois dígitos a meados da adolescência, o que impulsiona a expansão da margem EBITDA de 27,8% em 2025 para 29,5% em 2026 estimada pela TIKR.
A TIKR modela o crescimento do EPS normalizado de US$ 4,84 em 2025 para US$ 5,85 em 2027, um ganho anual de 14,3%, ancorado pela recuperação das margens do EBIT para 24,8% à medida que a transição da plataforma NovaSeq X é concluída e o volume clínico absorve uma parcela maior dos custos fixos.
Quatorze analistas cobrem a ação, e nove a classificam como compra ou desempenho superior, contra oito que a mantêm, com uma meta de preço médio de US$ 136,05, o que implica um aumento de 9,4% em relação aos US$ 124,33, embora os analistas estejam observando especificamente a trajetória dos consumíveis clínicos e o ambiente de financiamento dos NIH como as duas variáveis com maior probabilidade de alterar esse consenso.
A faixa de meta dos analistas, de US$ 80 a US$ 170, reflete uma opção binária genuína: a alta de US$ 170 está ancorada em um crescimento clínico de meados da adolescência que se sustenta até 2026, enquanto a baixa de US$ 80 reflete um cenário em que a deterioração do financiamento dos NIH acelera o declínio das pesquisas e a aquisição da SomaLogic, que a Illumina pagou US$ 350 milhões para fechar em 30 de janeiro, dilui as margens mais do que os 100 pontos-base orientados.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de preço médio do TIKR de US$ 200,60 até dezembro de 2030, implicando um retorno anualizado de 10,5%, baseia-se em um CAGR de receita de 5,5% e na recuperação das margens de lucro líquido para 22,3%, um nível já validado pela linha de base de 2021 de 19,7% antes que o excesso de custos relacionados ao Graal comprimisse os ganhos para 3% em 2023.
O mercado parece estar precificando a Illumina como uma empresa de hardware de sequenciamento de baixo crescimento, ignorando que o EPS normalizado já dobrou de US$ 2,45 em 2024 para US$ 4,84 em 2025.
Os consumíveis clínicos, que agora crescem 20% fora da China, e a base instalada do NovaSeq X, que alcança 890 instrumentos, justificam diretamente a meta de US$ 200,60 da TIKR para o caso médio, sustentando o aumento do volume que impulsiona a alavancagem da margem.
A orientação da administração para margens operacionais de 26% até 2027 e o compromisso com outros 130 pontos-base de expansão em 2026 confirmam que esta é uma história de reavaliação operacional, e não um salto cíclico.
O principal risco do modelo é o segmento acadêmico e de pesquisa, em que os declínios de um dígito, de médio a alto, já estão embutidos na orientação; uma deterioração adicional do financiamento do NIH comprimiria o crescimento dos consumíveis e atrasaria a alavancagem operacional que sustenta a estimativa de EPS normalizado de US$ 5,85 para 2027.
Os resultados do primeiro trimestre de 2026, em que a administração orientou uma receita de US$ 1,06 bilhão a US$ 1,08 bilhão e um EPS de US$ 1,02 a US$ 1,07, serão o primeiro teste para saber se o impulso clínico se manteve durante o trimestre e se a diluição da SomaLogic acompanha os US$ 0,04 orientados.
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