Principais Conclusões
- A B. Riley reduziu seu preço-alvo para a Rigetti Computing para $23, de $25, em 9 de novembro e manteve sua recomendação de Compra, o que ainda aponta para uma valorização de 77% após uma queda de 62% no último ano.
- Para que os $23 se concretizem, as estimativas de receita precisam se sustentar, já que elas quase dobram de $22,9 milhões em 2026 para $44,3 milhões em 2027.
- O alvo resulta em cerca de 269x o faturamento futuro, acima tanto dos 137x aos quais a ação era negociada em 6 de novembro quanto de sua média de 3 anos de 225x.
- As estimativas ainda estão caindo, então a jogada mais segura é esperar que o sistema de $8,4 milhões da Rigetti para o C-DAC passe na aceitação no quarto trimestre antes de apostar em $23.
A Rigetti Computing (RGTI) perdeu 62% no último ano, e na segunda-feira, 9 de novembro, a B. Riley cortou seu preço-alvo novamente, para $23, de $25. Ela manteve sua recomendação de Compra. A ação ainda subiu 10,5% para $12,98 naquele dia, já que um rali amplo do mercado se somou a um rali do setor de computação quântica que começou quando a IonQ elevou suas previsões de receita. No fechamento, o alvo de $23 ainda implica uma valorização de 77%.
A Rigetti ficou aquém de uma barra muito alta
Há um ano, os investidores pagavam quase qualquer preço por computação quântica: a Rigetti era negociada a 1.415x o faturamento futuro em meados de outubro de 2025. O negócio não acompanhou esse preço. A receita caiu para $7,1 milhões em 2025, de $10,8 milhões em 2024. O Cepheus-1-108Q, seu maior sistema, entrou em operação em abril com uma fidelidade mediana de portas de dois qubits de 99,1%, e a administração visa atingir cerca de 99,5% ainda este ano. E os analistas cortaram sua estimativa de receita para 2028 em 19% entre 30 de junho e 30 de setembro, para $83,4 milhões, de $102,5 milhões.
A B. Riley ajustou novamente e manteve sua Compra
O corte de segunda-feira é o segundo da B. Riley em uma semana. Ele veio junto com cortes de alvos em 13 ações de semicondutores que a firma vinculou ao risco de os gastos com data centers de IA serem adiados, e a própria Rigetti não reporta resultados desde agosto. O analista Craig Ellis havia reduzido o alvo para $25, de $35, em 2 de novembro, um alvo que ainda dizia que a venda em massa tinha ido longe demais. O consenso de preço-alvo caiu de quase $40 em dezembro passado para $27 em 4 de novembro:
Treze analistas cobrem a Rigetti, com alvos de $17,30 a $40, e o novo $23 da B. Riley fica abaixo da mediana de $25 que o TIKR mostrou em 6 de novembro, antes do corte de segunda-feira.
O TIKR acompanha 13 analistas na Rigetti Computing. Quantos dizem "Comprar"?
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Os $23 fazem sentido?
Para que os $23 funcionem, a receita da Rigetti precisa subir rapidamente. Os analistas esperam que as vendas mais do que tripliquem para $22,9 milhões este ano, depois quase dobrem para $44,3 milhões em 2027:
Grande parte da estimativa deste ano é uma máquina. O CFO Jeffrey Bertelsen disse na chamada de agosto que a Rigetti ainda espera contabilizar seu sistema de $8,4 milhões para o C-DAC da Índia no quarto trimestre, após os testes de aceitação. Isso é a maior parte dos aproximadamente $13,4 milhões que a Rigetti precisa no segundo semestre.
Os $23 da B. Riley são cerca de 269x os aproximadamente $0,09 por ação de vendas que os analistas esperam nos próximos 12 meses, contra 137x no fechamento de 6 de novembro e uma média de 3 anos de 225x:
É assim que os $23 podem funcionar sem a espuma de 2025: conforme os $44,3 milhões de 2027 entram na janela de 12 meses, $23 implica um múltiplo menor a cada trimestre. Mas as estimativas precisam se sustentar, e os analistas já esperam que o prejuízo por ação aumente para $0,21 em 2027, de $0,19 em 2026.
Esperar pelo quarto trimestre faz mais sentido
A Rigetti tem tempo, com $541,3 milhões em caixa e investimentos e nenhuma dívida em 30 de junho. Mas o fluxo de caixa livre foi negativo em $87,6 milhões nos 12 meses até junho, e a Rigetti concordou em emitir 7.739.938 novas ações para o Departamento de Comércio por seu prêmio de $100 milhões, a um preço implícito de $12,92 cada.
Chegar a $23 significa pagar acima do múltiplo médio da própria ação por estimativas que ainda estão caindo, então o sistema do C-DAC deve passar na aceitação antes que essa aposta faça sentido. O relatório do terceiro trimestre na terça-feira, 10 de novembro, após o fechamento, é o próximo teste. Os analistas esperam $3,68 milhões de receita, e uma data para a aceitação do C-DAC ou um novo pedido de sistema tornariam os $23 mais fáceis de acreditar.
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