Principais Conclusões
- A Verizon tem um yield de 6,1% e a Realty Income de 5,7%, então $10.000 em cada uma pagam $607 e $570 por ano hoje.
- O dividendo da Realty Income cresceu mais rápido do exercício fiscal de 2020 ao de 2025, 2,9% ao ano contra 1,9% da Verizon, e a essas taxas seu pagamento anual ultrapassaria o da Verizon por volta de 2033.
- O dividendo da Verizon consumiu 52% do fluxo de caixa livre nos 12 meses até 30 de setembro, enquanto a Realty Income pagou 75% de seu AFFO no exercício fiscal de 2025.
- O plano da SpaceX de lançar um serviço móvel em suas próprias frequências é o principal ponto a observar para o fluxo de caixa da Verizon.
Verizon (VZ) teve um dia difícil em 9 de outubro. A ação caiu 9% naquele dia após a SpaceX concordar em comprar um portfólio nacional de espectro de baixa frequência de 800 MHz da Grain Management para o Starlink Mobile, seu serviço celular.
Realty Income (O), por sua vez, teve um outono mais tranquilo. Anunciou seu 136º aumento de dividendo desde sua listagem na NYSE em 1994, elevando seu pagamento mensal para $0,2715 por ação.
Com a Verizon rendendo 6,1% e a Realty Income 5,7%, é uma decisão difícil para um investidor de renda: qual delas paga mais nos próximos 10 anos?
| Métrica | Verizon (VZ) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6,1% | 5,7% |
| Dividendo anual | $2,83 (trimestral) | $3,26 (mensal) |
| Crescimento do dividendo, exercício fiscal 2020-2025 | 1,9% ao ano | 2,9% ao ano |
| Índice de pagamento, último reportado | 52% de índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM até 30 de setembro de 2026) | 75% de índice de pagamento de AFFO (exercício fiscal 2025) |
| Índice de pagamento, projeção (exercício fiscal 2026, consenso) | 53% de índice de pagamento de dividendos em caixa | 73% de índice de pagamento de AFFO |
| Dívida líquida/EBITDA | 3,3x | 5,7x |
| Cobertura de juros | 4,3x | 2,4x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, em 5 de novembro de 2026.
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O dividendo da Verizon tem uma ampla margem de segurança
O negócio de wireless da Verizon está crescendo novamente. A receita de serviço de mobilidade e banda larga subiu 2,9% para $23,5 bilhões no terceiro trimestre de 2026. A empresa adicionou 406.000 clientes de telefonia pós-paga no trimestre e elevou sua meta anual para 1,1 milhão a 1,2 milhão.
O fluxo de caixa livre subiu 12,1% para $7,8 bilhões no trimestre. Nos 12 meses até 30 de setembro, o dividendo consumiu 52% do fluxo de caixa livre, bem coberto, e as estimativas dos analistas para o exercício fiscal 2026 o colocam em 53%. A administração afirma que permanece "comprometida em aumentar o dividendo", e essa cobertura dá margem para fazê-lo.
O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo todos os anos desde o exercício fiscal 2018, após ficar abaixo dele nos exercícios fiscais de 2016 e 2017:
O ano mais apertado desde então foi o exercício fiscal 2022, quando o dividendo consumiu 77% do fluxo de caixa livre.
A preocupação é a SpaceX. Em 23 de outubro, a Bloomberg informou que a SpaceX estava em negociações para acessar pelo menos 80.000 torres de celular nos EUA como um passo para se tornar uma quarta operadora nacional.
Os aumentos da Realty Income continuam chegando
A Realty Income paga uma parcela maior do que arrecada. Seu dividendo consumiu 75% do AFFO no exercício fiscal 2025, e as estimativas dos analistas para o exercício fiscal 2026 o colocam em 73%. Isso é razoável para um REIT.
Esse índice caiu de 83% no exercício fiscal 2016 porque o AFFO por ação cresceu mais rápido que o dividendo:
O último trimestre manteve essa tendência. O AFFO por ação subiu 3,7% para $1,12 no terceiro trimestre de 2026, e a Realty Income elevou sua previsão de AFFO anual para $4,45-$4,46 por ação, de $4,44-$4,45. Espera-se que os aluguéis de mesmas lojas subam apenas 1,1%-1,3% este ano, então seu crescimento depende do que compra: a empresa investiu $2,6 bilhões no trimestre.
A Realty Income afirma que aumentou seu dividendo "por mais de 32 anos consecutivos".
A dívida é o ponto fraco. Cerca de $2,9 bilhões vencem em 2027 a uma taxa abaixo de 3%, e refinanciá-la custará mais com as taxas mais altas.
Então, qual dividendo vence?
Eu escolheria a Verizon: ela paga mais nos próximos 10 anos. Na taxa de crescimento de dividendo de cada ação do exercício fiscal 2020 ao de 2025, $10.000 na Verizon pagam cerca de $6.628 na década, contra cerca de $6.507 na Realty Income, aproximadamente $121 a mais.
A essas taxas, o pagamento anual da Realty Income ultrapassa o da Verizon em cerca de 6,6 anos, por volta de 2033. No décimo ano, ela paga cerca de $738 contra $722 da Verizon, um yield de 7,4% sobre seus $10.000 originais contra 7,2%. Mas os pagamentos maiores da Verizon nos primeiros anos a mantêm à frente durante toda a década.
A taxa de 1,9% ao ano da Verizon também parece ser a mais fácil de manter. Os analistas esperam que seu fluxo de caixa livre suba de $20,1 bilhões no exercício fiscal 2025 para $23,7 bilhões no exercício fiscal 2027:
(A estimativa para o exercício fiscal 2028 permanece em $23,7 bilhões, de apenas seis analistas.)
O dividendo da Realty Income também é seguro. Seu índice de pagamento tem diminuído há uma década, e a empresa pagou 676 dividendos mensais consecutivos. Apenas, para a próxima década, o pagamento inicial maior da Verizon e sua margem de segurança mais ampla a levam à frente.
Claro, a presidente da SpaceX, Gwynne Shotwell, disse na teleconferência da SpaceX em 20 de outubro que o Starlink Mobile tem como meta o serviço em suas próprias frequências para o início de 2028. Se isso começar a custar clientes de wireless para a Verizon, seus aumentos podem desacelerar, e a Realty Income poderia fechar uma lacuna de $121.
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