주요 내용
- 에이전트 커머스의 선구자: 마스터카드는 에이전트 페이를 통해 AI 기반 거래에 대한 업계 표준을 설정하고 있으며, 이미 첫 번째 에이전트 거래를 처리했습니다.
- 가격 전망: 현재 모멘텀을 고려할 때 2027년 12월까지 주가는 681달러에 이를 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 539달러에서 총 26%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 1.9년 동안 약 13%의 연간 성장을 볼 수 있습니다.
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마스터카드(MA)는 순익이 전년 대비 15% 증가하며 또 한 번 인상적인 분기를 보냈습니다. 하지만 헤드라인의 숫자가 모든 것을 말해주지는 않습니다. 이 회사는 에이전트 커머스, 부가가치 서비스 확장, 스테이블코인 통합이라는 세 가지 혁신적 트렌드의 중심에 자리 잡고 있습니다.
이번 분기에는 결제 역사상 중요한 순간인 첫 번째 에이전트 거래를 처리했습니다. 36억 장의 카드가 유통되고 대면 거래의 77%에 달하는 비접촉식 보급률을 기록한 마스터카드의 인프라는 디지털 상거래의 다음 물결을 맞이할 준비가 되어 있습니다.
강력한 실적에도 불구하고 MA 주식은 539달러에 거래되고 있으며, 결제 네트워크에서 종합 서비스 플랫폼으로 전환하는 마스터카드의 변화를 이해하는 투자자에게는 상승 여력을 제공합니다.
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모델이 마스터카드 주식에 대해 말하는 것
거래 처리를 넘어 보안, 소비자 참여, 비즈니스 인사이트에 이르는 '차별화된 제안'을 구축한다는 CEO 마이클 미에바흐의 비전을 통해 마스터카드를 분석했습니다.
부가 가치 서비스는 이제 순 매출에서 차지하는 비중이 점점 더 커져 3분기에는 22%까지 상승했습니다. 마스터카드는 에이전트 커머스 리더십과 스테이블코인 역량 확대와 함께 전통적인 결제 처리 이상의 다양한 성장 동력을 창출하고 있습니다.
연간 매출 성장률 13.5%와 영업 마진 59.1%를 예측한 결과, 1.9년 내에 주가가 681달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 27배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다. 이는 마스터카드의 현재 주가수익비율(P/E)인 29.3배에서 압축된 수치입니다.
마스터카드가 레코디드 퓨처의 인수 비용을 흡수하고 에이전트 커머스 인프라에 막대한 투자를 하고 있기 때문에 어느 정도의 멀티플 압축은 합리적입니다. 진정한 가치는 지속적인 서비스 성장과 새로운 결제 흐름의 성공적인 확보에서 비롯됩니다.
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TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 기대수익률을 계산할 수 있습니다.
MA 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 13.5%
마스터카드의 성장 동력은 여러 가지 순풍이 동시에 작용하는 데서 비롯됩니다.
크로스보더 강점: 3분기 전 세계 크로스보더 거래량은 여행과 이커머스 모두에 힘입어 15% 증가했습니다. 암호화폐 온램프 거래와 글로벌 이커머스 확대로 인해 카드 미사용 크로스보더 지출은 약 20%의 성장세를 이어가고 있습니다.
부가가치 서비스 가속화: VASS 매출은 22% 급증했으며, 인수를 제외하면 19%의 유기적 성장을 기록했습니다. 이 부문은 사이버 보안 요구 증가, 개인화 수요 증가, 데이터 기반 비즈니스 인사이트의 혜택을 누리고 있습니다. 이번 분기에는 마스터카드 위협 인텔리전스 및 커머스 미디어를 출시하여 대응 가능한 시장을 확대했습니다.
주요 포트폴리오 수상: 일본항공과의 공동 브랜드 계약, 아메리칸 항공 리뉴얼, 중동 은행의 포트폴리오 확장은 마스터카드가 고부가가치 고객층을 확보할 수 있는 역량을 입증했습니다.
에이전트 상거래 기회: 마스터카드 에이전트 페이는 이미 미국 은행과 씨티은행에서 사용 중이며, 11월에는 미국 전역으로, 2026년 초에는 전 세계로 확대될 예정입니다. 마스터카드의 노코드 가맹점 프레임워크를 사용하면 큰 통합 비용 없이 참여할 수 있습니다.
2. 영업 마진 59.1%
마스터카드는 동급 최고의 마진으로 운영되며 지속적인 효율성 개선의 여지가 있습니다.
현재 실적: 3분기 영업 마진은 비용 증가를 앞지른 매출 성장에 힘입어 약 58%로 견조한 수준을 유지했습니다. 회사의 서비스 믹스는 기존 결제 처리보다 마진이 높습니다.
전략적 투자: 마스터카드는 대리점 상거래 인프라, 스테이블코인 결제 기능, 커머스 미디어 플랫폼에 투자하고 있지만, 경영진은 절제된 경영을 유지하고 있습니다. 14%(인수 제외 시 10%)의 운영 비용 증가는 매출 성장과 일치합니다.
서비스 레버리지: VASS 매출의 60%가 네트워크에 연결되어 있기 때문에, 기본 결제 금액의 성장은 최소한의 비용 증가로 자연스럽게 서비스 매출을 견인합니다. 온디맨드 의사 결정 및 판매자 클라우드 플랫폼과 같은 새로운 제품은 기존 인프라를 활용합니다.
3. 출구 주가수익 배수: 27배
현재 시장에서는 마스터카드의 가치를 수익 대비 29.3배로 평가하고 있습니다. 저희는 보수적으로 유지하기 위해 엑시트 배수로 27배를 선택했습니다.
과거 평균보다 낮습니다: 마스터카드의 P/E는 지난 1년간 평균 33배, 10년간 평균 32.4배였습니다. 현재 멀티플은 투자자들의 강한 신뢰를 반영하고 있지만, 성장세가 최고 수준에서 완만해짐에 따라 일부 압축될 가능성이 있습니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
결제 네트워크는 현지 대체 서비스와의 경쟁과 규제 변화에 직면해 있습니다. 2027년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 마스터카드 주식이 어떻게 변할 수 있는지는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 10.5%로 둔화되고 마진이 약 44%로 압축되더라도 주식은 여전히 연간 6.3%의 수익률을 제공합니다.
- 중간 케이스: 11.6%의 성장률과 47%의 마진(기본 가정을 순이익 마진으로 환산)으로 연간 12.9%의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: 에이전트 커머스 채택이 가속화되고 마스터카드가 49%의 마진을 유지하면서 12.8% 성장하면 연간 수익률은 19.1%에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 에이전트 상거래 및 서비스 보급률에 대한 다양한 채택 곡선을 반영합니다. 낮은 경우, 현지 결제 네트워크가 점유율을 확보하거나 규제 변화가 국경을 넘는 경제를 압박합니다.
높은 경우에는 에이전트 상거래를 위한 마스터카드의 개방형 표준이 업계 기본값이 되고, 커머스 미디어가 빠르게 확장되며, 스테이블코인 통합이 신흥 시장에서 새로운 결제 흐름을 주도하는 경우입니다.
마스터카드 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
