주요 요점:
- 매출 규모: Apple 주식은 4,160억 달러의 LTM 매출을 올렸으며, 4분기 매출은 1,020억 달러로 지속적인 글로벌 수요를 확인했습니다.
- 마진 강세: 영업 마진은 32%에 달했으며, 이는 높은 서비스 믹스 및 절제된 비용 구조가 지속적인 수익성을 뒷받침하고 있음을 반영합니다.
- 주가 전망: 8% 매출 성장, 33% 마진, 29배의 수익 배수를 기준으로 2028년까지 Apple 주가는 323달러에 달할 수 있습니다.
- 수익률 프로필: 이는 248달러에서 총 30%의 상승 여력이 있음을 의미하며, 이는 3년간 연평균 약 10%의 수익률로 해석할 수 있습니다.
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Apple(AAPL)은 소비자 하드웨어 및 소프트웨어 생태계를 설계하여 4,160억 달러의 LTM 수익을 창출하고 있으며, 이는 디바이스와 서비스 전반에서 독보적인 글로벌 규모를 반영합니다.
올해 1월 초, Apple은 Google과 다년간의 AI 계약을 체결하고 중국에서 최대 1,000위안 할인을 발표했습니다.
Apple은 거시적 변동성에도 불구하고 탄력적인 기기 수요와 서비스 기여도 확대로 8% 성장한 1,020억 달러의 4분기 매출을 달성했습니다.
4분기 순이익은 270억 달러로 32%에 가까운 영업 마진을 기록했으며, 이는 가격 통제와 높은 서비스 믹스를 반영한 결과입니다.
시가총액이 약 3조 달러에 달하고 8%의 성장률이 예상되는 Apple은 수익 대비 29배 가까이 거래되고 있어 밸류에이션 부담이 남아 있습니다.
AAPL 주식에 대한 모델 분석 결과
Apple의 디바이스 생태계 규모, 서비스 수익성, 꾸준한 수익 지속성을 뒷받침하는 자본 수익률을 반영한 가정을 사용하여 Apple 주식을 분석했습니다.
7.5%의 매출 성장률, 32.7%의 영업 마진, 29.3배의 주가수익 배수를 기준으로 이 모델은 Apple이 323달러에 이를 것으로 예상했습니다.
이는 목표가 323달러까지 2.7년 동안 총 수익률 30.2%, 연환산 수익률 10.3%를 의미합니다.
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우리의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
AAPL 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: %7.5
Apple은 1년 성장률 6.4%, 5년 성장률 8.7%로 4,160억 달러의 LTM 수익을 창출하며 대규모로 안정적인 성장세를 보이고 있습니다.
최근 분기 매출은 서비스 확장, 기기 가격 통제, 탄력적인 업그레이드 주기에 힘입어 8% 성장한 1,020억 달러에 달했습니다.
향후 성장은 스마트폰 포화와 중국의 가격 압박으로 인한 한계에 직면해 있으며, 서비스 보급률, 결제 및 생태계 수익 창출로 균형을 맞추고 있습니다.
컨센서스 분석가의 추정에 따르면, 7.5%의 매출 성장은 Apple의 성숙한 규모와 하드웨어 교체 주기와 균형을 이루는 지속적인 에코시스템 수요를 반영합니다.
2. 영업 마진: 32.7%
Apple의 영업 마진은 최근 평균 31.5%로 5년 평균인 24.1%를 훨씬 상회했으며, 이는 서비스 믹스 및 비용 절제를 반영한 결과입니다.
4분기 영업 마진은 마진이 높은 서비스 수익과 핵심 하드웨어 카테고리 전반의 안정적인 총 마진에 힘입어 약 32%에 달했습니다.
마진 리스크에는 중국에서의 판촉 활동과 AI 관련 투자가 포함되며, 가격 책정력과 반복적인 서비스 수익이 이를 뒷받침합니다.
애널리스트 컨센서스 전망에 따르면 32.7%의 영업 마진은 최근의 강세와 최고 효율 수준 이하의 정상화가 균형을 이루고 있습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 29.3배
Apple은 현재 10년 평균인 22.7배를 상회하는 30배에 가까운 주가수익비율로 거래되고 있으며, 이는 실적 지속성과 자본 수익률의 신뢰성을 반영하고 있습니다.
투자자들은 성장 포화 상태를 우려하는 반면, 낙관론은 서비스 마진, 자사주 매입, 수익 안정성을 뒷받침하는 생태계 고착화에서 비롯됩니다.
이 배수를 유지하려면 꾸준한 매출 성장, 마진 규제, 큰 수익 변동성 없이 지속적인 자본 수익이 필요합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 29.3배의 엑시트 배수는 추가적인 밸류에이션 확대를 가정하지 않고 프리미엄에 대한 균형 잡힌 기대치를 반영한 것입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
애플의 결과는 기기 교체 주기, 서비스 수익화, 실행 규율에 따라 달라지며, 2030년까지 가능한 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 기기 수요가 둔화되고 가격 압박이 지속되면 매출은 약 5.9% 성장하고 마진은 27.0% → 4.9%의 연간 수익률을 유지합니다.
- 중간 사례: 안정적인 업그레이드와 예상대로 서비스 확장이 이루어지면 매출은 6.6% 가까이 성장하고 마진은 28.8% → 9.8%의 연환산 수익률로 개선됩니다.
- 높은 경우: 서비스 믹스가 강화되고 하드웨어 수요가 다시 증가하면 매출은 약 7.2%, 마진은 30.2% → 14.4%의 연간 수익률에 근접합니다.
중간 사례의 목표인 385달러는 여러 번의 확장이나 내러티브 중심의 낙관론 없이 서비스 및 업그레이드에 대한 실행을 통해 달성할 수 있습니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
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세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
