모든 투자자는 패시브 인컴에 대한 아이디어를 좋아합니다. 브로커 계좌를 확인해보니 현금이 입금되어 있는 것을 보는 것만으로도 큰 만족감을 느낄 수 있습니다.
배당금은 투자에서 발생하는 소극적 소득의 한 형태이기 때문에 이러한 매력 때문에 투자자는 배당 수익률이 높은 주식을 찾게 됩니다.
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그러나 배당 수익률이 가장 높은 주식을 매수하는 것은 일반적으로 실수입니다. 비정상적으로 높은 수익률은 시장이 주는 선물이 아니라 시장에서 배당금 삭감을 예상하거나 기업의 펀더멘털이 악화되어 주가가 폭락했다는 경고 신호인 경우가 많습니다.
10%의 수익률만 보고 주식을 매수했다가 해당 기업이 시장에서 경쟁에 어려움을 겪을 경우 시간이 지나면서 원금의 50%를 잃을 수도 있습니다.
지속 가능한 배당 수익을 얻으려면 다른 접근 방식이 필요합니다. 비즈니스의 지속 가능성과 배당금 지급에 필요한 현금을 창출하는 능력에 초점을 맞춰야 합니다. TIKR을 사용하여 기업의 재무를 자세히 들여다보면 양질의 컴파운더와 가치 함정을 구분할 수 있습니다.
수익률 함정 경고
단일 지표를 살펴보기 전에 수익률에 대한 간단한 현실을 받아들여야 합니다. 배당 수익률은 단순히 회사의 연간 배당금을 주가로 나눈 값입니다. 따라서 주가가 하락하면 사업이 악화되더라도 수익률은 자동으로 올라갑니다.
예를 들어, 꾸준히 현금을 창출해 4%의 수익률을 내는 안정적인 유틸리티와 실적 부진이나 법적 이슈로 주가가 30% 하락해 4%의 수익률을 내는 주식은 매우 다릅니다. 수익률 수치는 같지만 리스크는 완전히 다릅니다.
여러분의 목표는 실제 사업 이익으로 배당금을 안정적으로 지급할 수 있는 고수익 주식을 소유하는 것입니다. 회사가 운영 수익으로 배당금을 지급할 수 없다면 결국 돈을 빌리거나 주식을 더 발행하여 배당금을 계속 지급해야 합니다. 이는 일반적으로 주주에게 더 나쁜 결과로 이어집니다.
1단계: 주식의 배당률 확인
배당성향은 배당금 삭감에 대한 첫 번째 방어선입니다. 배당성향은 회사 수익의 몇 퍼센트가 주주에게 현금으로 반환되는지 정확히 알려줍니다. 회사가 주당 1.00달러를 벌고 0.95달러를 배당하는 경우 경영진은 실수할 여지가 거의 없습니다.
경기 침체나 운영상의 문제로 인해 수익이 조금이라도 감소하면 그 배당은 수학적으로 지속 불가능해집니다.
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TIKR 재무 > 손익 계산서 탭에서 지난 10년간의 배당금 비율 추세를 확인하여 회사가 점점 더 보수적으로 변하고 있는지 확인할 수 있습니다. 업종에 따라 다른 기준을 적용해야 합니다.
대부분의 일반 산업 또는 소비자 기업의 경우, 60% 미만의 배당률은 재투자를 위한 충분한 자본을 남겨두기 때문에 일반적으로 건전한 것으로 간주됩니다.
그러나 법적으로 과세 소득의 90%를 배당해야 하는 리츠 또는 사업 개발 회사(BDC)의 경우, 이보다 높은 비율이 표준이며 허용됩니다. 배당 비율이 지속적으로 100%를 넘는다면 회사가 벌어들이는 것보다 더 많은 금액을 배당하고 있는 것으로, 이는 큰 위험 신호입니다.
2단계: 잉여 현금 흐름 범위 확인
주당 순이익은 비현금 회계 조정으로 인해 오해의 소지가 있을 수 있지만, 현금 흐름은 거짓말을 하는 경우가 거의 없습니다. 회사가 투자자에게 보내는 수표를 충당할 수 있는 충분한 실제 현금을 창출하는지 확인해야 합니다.
순이익이 높지만 현금 흐름이 좋지 않은 기업은 배당금을 유지하기 위해 돈을 빌려 장기적으로 주주 가치를 떨어뜨릴 수 있습니다.
TIKR에서 현금 흐름표로 시야를 전환하고 5년 동안의 '잉여 현금 흐름'과 '지급 배당금'을 비교해 보세요. 매년 잉여현금흐름이 배당금을 편안하게 초과하고, 이상적으로는 20% 이상의 버퍼가 있어야 합니다.
이러한 잉여 현금을 통해 회사는 배당금을 위험에 빠뜨리지 않고 부채를 상환하거나 주식을 매입하거나 경쟁사를 인수할 수 있습니다. 잉여 현금 흐름이 배당금보다 지속적으로 낮다면 배당금은 빌린 시간에 살고 있는 것입니다.
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3단계: 주식의 배당 내역 분석하기
미래 행동을 예측하는 가장 좋은 지표는 일반적으로 과거의 행동이며, 특히 자본 배분과 관련해서는 더욱 그렇습니다. 경기 침체, 팬데믹, 인플레이션 기간 동안 지속적으로 배당금을 인상한 경영진은 배당을 선택이 아닌 의무로 여긴다는 것을 증명했습니다.
오랜 기간의 배당금 인상 실적은 지속적인 경쟁 우위를 갖춘 비즈니스 모델과 주주와 함께하는 문화를 시사합니다.
TIKR 차트 기능을 사용하여 5년 또는 10년 동안의 '주당 배당금'을 시각적으로 표시해 보세요. 해마다 꾸준히 오른쪽으로 올라가는 '계단' 패턴을 찾고 있습니다.
배당금이 삭감되었다가 인상되었다가 다시 삭감되는 들쭉날쭉한 차트를 가진 회사는 주기적이거나 불안정한 비즈니스를 나타내므로 피하는 것이 가장 좋습니다. 비즈니스의 기본 수익의 장기적인 성장을 반영하는 지루하지 않고 예측 가능한 배당금 증가를 원합니다.
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4단계: 높은 배당 수익률뿐 아니라 배당 성장성 선별하기
높은 시작 수익률도 좋지만 배당금 성장은 장기적으로 인플레이션으로부터 구매력을 보호하는 역할을 합니다. 현재 2%의 수익률을 내는 주식이 매년 10%씩 배당금을 늘린다면 4%의 수익률을 내지만 배당금을 올리지 않는 정체된 주식보다 결국 원래 투자한 금액에서 훨씬 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다.
이러한 '비용 대비 수익률' 복리는 많은 성공적인 은퇴 포트폴리오의 비밀 엔진입니다.
TIKR의 글로벌 스크리너 도구를 사용하여 "배당 CAGR"(연평균복합성장률)이 높은 기업을 특별히 필터링할 수 있습니다. 5년 배당 CAGR을 7% 이상으로 필터를 설정하면 정체된 '채권 대리' 기업은 걸러지고 성장하는 기업만 남게 됩니다.
이를 통해 시간이 지남에 따라 내재가치가 상승하는 기업을 식별할 수 있습니다.
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피해야 할 일반적인 실수
투자자들이 저지르는 가장 흔한 실수 중 하나는 회사의 대차 대조표를 무시하고 현재 배당 수익률에 집중하는 것입니다. 회사가 많은 부채를 안고 있어도 수익률이 높기 때문에 주식이 '안전'해 보일 수 있습니다.
이자율이 상승하거나 회사가 더 높은 비용으로 부채를 재융자해야 하는 경우, 더 많은 현금이 이자 지급에 사용됩니다. 많은 경우 경영진이 현금을 절약하기 위해 가장 먼저 삭감하는 것이 배당금입니다.
항상 TIKR에서 종목의 순부채/EBITDA 비율을 확인하세요. 이 비율이 다른 종목보다 현저히 높으면 배당금이 생각보다 안전하지 않다는 뜻입니다.
또 다른 오류는 주기성을 무시하는 것입니다. 원자재 생산업체는 유가나 구리 가격이 높을 때 거액의 배당금을 지급할 수 있지만, 원자재 가격이 하락하면 배당금은 사라집니다. 최고 사이클 수익률을 기준으로 주기적 기업의 가치를 평가해서는 안 됩니다.
투자자가 이를 실제로 적용하는 방법
한 대형 제약회사를 살펴본다고 가정해 보겠습니다. 수익률이 3.5%로 국채에 비해 매력적으로 보입니다. 매수하기 전에 TIKR을 확인합니다.
배당률이 120%인 것을 보고 놀라게 됩니다. 하지만 재무 정보를 자세히 살펴보니 일회성 법적 합의로 인해 올해 수익이 왜곡된 것을 알 수 있습니다. 잉여현금흐름을 확인해보니 여전히 배당금을 충분히 충당할 수 있는 수준입니다.
그런 다음 밸류에이션 모델을 검토하고 수익률이 10년 범위의 최상단에 있는 것을 확인하여 과거 실적에 비해 주식이 저평가되어 있음을 알 수 있습니다. 이러한 단계를 결합하면 헤드라인 수익이 지저분하더라도 배당금이 안전하다는 것을 확인할 수 있습니다.
TIKR 요점
배당 수익률은 숫자에 불과하지만 안전성은 연구 과정입니다. 배당금이 위험에 처해 있는지 추측할 필요가 없습니다.
TIKR을 사용하여 배당률, 현금 흐름 커버리지, 과거 추세를 확인하면 희망보다는 사업 지속성에 기반한 수익 포트폴리오를 구축할 수 있습니다.
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TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
