핵심 요약
- 컴포트 시스템즈 주가는 금요일 실적 발표 후 9% 하락한 이후 UBS, KeyBanc, Oppenheimer가 매수 등급을 유지하면서 오늘 9% 상승했습니다.
- 금요일의 마진 우려는 과장된 것으로 보입니다: 3분기 매출 총이익률은 24.8%로 1년 전과 동일하게 유지되었습니다.
- 9월 30일 기준 미수주 작업량은 178억 1천만 달러로 기록적인 수준에 달했으며, 1년 전 93억 8천만 달러에서 증가했습니다.
- 현재 이익 추정치 기준, 세 회사의 $1,900에서 $2,000 목표가는 주가의 5년 평균보다 높은 배수를 의미합니다. 더 높은 추정치가 나온다면 이 목표가에 도달하기 위해 필요한 배수 확장은 줄어들 것입니다.
컴포트 시스템즈 USA (FIX) 주가는 금요일 실적 발표 후 하락한 이후 UBS, KeyBanc, Oppenheimer가 주식을 지지하면서 오늘 약 9% 상승했습니다(약 $1,265 근처 거래).
이는 금요일의 9% 하락분을 거의 모두 회복한 것입니다. 그 하락은 매출과 이익 모두에서 기대를 뛰어넘은 분기 실적 발표 후 발생했습니다.
세 증권사, 입장 고수
세 회사 모두 장 시작 전 목표가를 낮췄지만 등급은 유지했습니다:
- UBS: 매수, $2,225에서 $1,900으로 하향
- KeyBanc: 오버웨이트, $2,125에서 $1,979로 하향
- Oppenheimer: 아웃퍼폼, $2,400에서 $2,000으로 하향
이러한 하향 조정 후에도, 해당 목표가는 주가보다 50%에서 58% 높은 수준입니다. UBS는 3분기 기록적인 74억 달러의 신규 수주를 지적했습니다.
마진 공포는 과장된 것으로 보임
컴포트 시스템즈는 매출 37억 7천만 달러(54% 증가)와 주당 $13.91의 이익을 보고했습니다. 매출 총이익률이 우려 요인이었습니다. 이는 상반기 26.1%에서 24.8%로 하락했으며, 경영진은 원가 구성에서 장비 비중 증가, 1,200만 달러의 추가 인수 회계 처리, 그리고 대형 작업들이 아직 초기 단계에 있다는 점을 그 이유로 꼽았습니다. 실적과 함께 발표된 CFO 빌 조지의 퇴직 소식도 주가에 부담으로 작용했습니다.
하지만 이 마진은 수년간의 확장 이후 높은 수준에서 시작된 것입니다…
3분기의 24.8%는 1년 전과 일치하며, 위 차트의 모든 연간 실적을 상회합니다.
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미수주 작업량이 말해주는 것
9월 30일 기준 미수주 작업량은 기록적인 178억 1천만 달러에 달했으며, 1년 전 93억 8천만 달러에서 증가했고 2025년 매출의 거의 두 배에 달합니다. 애널리스트들은 2028년까지 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다…
한계는 수요가 아니라 인력입니다. "제한 요인은 수요가 아니라, 정말로 인력입니다"라고 트렌트 맥케나 사장은 금요일의 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 말했습니다. CFO 빌 조지는 2027년 동일 매장 매출이 20% 중반 범위에서 성장할 것으로 예상합니다.
컴포트 시스템즈 주가, 여전히 평균보다 낮은 수준 거래
오늘의 급등 이후에도, 컴포트 시스템즈는 선행 이익 기준 약 23배로 거래되고 있습니다. 이는 5년 평균인 26배보다 낮으며, 4월의 47배의 절반 미만입니다…
오늘날의 추정치로 $1,900 또는 $2,000에 도달하려면 약 34배에서 36배의 배수가 필요하므로, 이익 추정치가 상승해야 합니다. 작년 매출의 거의 두 배에 달하는 미수주 작업량을 고려할 때, 저는 그것이 일어날 것으로 예상합니다. 금요일 시장은 한 분기의 마진 약화를 사업의 균열처럼 가격에 반영했습니다. 23배에서, 그것은 매수 기회입니다. 내년 초 발표될 4분기 실적은 마진에 대한 다음 평가 지표를 제공할 것입니다.
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