주요 내용
- 에이전트 상거래 리더십: Visa는 신뢰할 수 있는 에이전트 프로토콜과 지능형 상거래 플랫폼을 통해 AI 기반 거래에 대한 업계 표준을 정립하고 있습니다.
- 가격 전망: 현재 모멘텀을 고려할 때 2028년 9월까지 주가는 437달러에 이를 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 328달러에서 총 33%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.7년간 약 11%의 연간 성장을 기대할 수 있습니다.
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Visa(V)는 2025 회계연도를 마감하면서 매출이 11% 상승하고 거래 처리 건수가 전년 대비 10% 증가한 2,580억 건을 기록했습니다.
하지만 진짜 이야기는 작년의 수치에 있지 않습니다. 진짜 이야기는 에이전트 상거래, 스테이블 코인, 부가가치 서비스라는 세 가지 거대한 변화의 중심에 Visa가 어떻게 자리 잡고 있는지에 있습니다.
Visa는 현재 연간 7,000억 건 이상의 API 호출을 처리하고 있으며 네트워크를 120억 개의 엔드포인트로 확장했습니다.
4분기 순익은 전년 대비 12% 성장한 107억 달러로, Visa는 업계 최고의 마진을 유지하면서 확장할 수 있음을 입증하고 있습니다.
이러한 모멘텀에도 불구하고 V 주식은 328달러에 거래되고 있어 현재 진행 중인 혁신을 이해하는 투자자에게는 상승 여력을 제공합니다.
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Visa 주식에 대한 모델 분석
저희는 결제 네트워크에서 전체 결제 생태계를 위한 '하이퍼스케일러'로 진화하고 있는 Visa를 CEO 라이언 맥이너니의 시각으로 분석했습니다.
Visa의 서비스형 비자 스택은 전통적인 카드 처리를 넘어 대리인 상거래, 스테이블코인 결제, 포괄적인 부가가치 서비스로 확장되고 있으며, 현재 매출의 거의 30%를 차지하고 있습니다.
연간 10.3%의 매출 성장률과 68%의 영업 마진을 예측한 결과, 2.7년 내에 주가가 437달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 여기에는 주가수익 배수가 23배라고 가정합니다.
이는 Visa의 현재 P/E인 25.7배에서 압축된 수치입니다. Visa는 AI 인프라와 신제품 개발에 막대한 투자를 계속하고 있기 때문에 여러 배수의 압축이 합리적입니다.
진정한 가치는 소비자 결제, 상업용 솔루션 및 부가가치 서비스 전반에서 지속적인 시장 점유율 상승에 있습니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 기대수익률을 계산할 수 있습니다.
V 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 10.3% Visa의 성장 엔진은 동시에 작동하는 여러 실린더에서 실행됩니다.
핵심 결제 규모: 4분기 미국 결제 규모는 신용 카드와 직불 카드 모두 8% 증가하며 8% 성장했습니다. 소비자 지출은 모든 지출 구간에서 탄력적으로 유지되었으며, 고액 카드 소지자가 가장 빠른 성장을 주도했습니다.
크로스보더 강세: 유럽 내를 제외한 총 크로스보더 거래량은 전년 대비 11% 성장했습니다. 특히 이커머스는 13%의 성장률을 기록했으며, 코로나19 이전 3분의 1에서 현재 전체 크로스보더 거래량의 40%를 차지할 정도로 높은 성장세를 유지했습니다. 여행 지출은 상업적 거래량과 가상 카드 도입에 힘입어 10% 성장으로 개선되었습니다.
부가가치 서비스 가속화: 발급 솔루션, 자문 서비스 및 가격 책정에 힘입어 VAS 매출은 30억 달러로 25% 증가했습니다(불변 달러 기준). 이 부문은 몇 년 전 전체 매출의 20%에서 현재 30% 가까이 성장했으며, 20% 중반의 성장률을 유지하고 있습니다.
상업 및 자금 이동: CMS 매출은 전년 대비 14% 증가했으며, 한 해 동안 Visa 다이렉트 거래는 27% 증가한 126억 건을 기록했습니다. 트립닷컴의 글로벌 가상 여행 카드 사업을 수주하고 인도 최초의 기업용 외환 선불카드로 사업을 확장했습니다.
2. 영업 마진 68%
Visa는 업계 최고의 마진으로 운영되고 있으며 효율성 개선의 여지가 많습니다.
현재 실적: 4분기 영업 마진은 비용 증가를 앞지른 매출 성장에 힘입어 견조한 실적을 기록했습니다. 2025 회계연도 하반기의 가격 책정 조치는 수익으로 이어지고 있습니다.
AI 기반 효율성: 이제 모든 Visa 리더는 운영 효율성을 높이기 위한 AI 목표를 가지고 있습니다. 차세대 VisaNet 플랫폼은 코드의 50% 이상이 제너레이티브 AI의 지원을 받아 개발 속도와 유지보수성을 개선하여 구축되었습니다.
전략적 투자 균형: Visa는 에이전트 상거래, 스테이블코인 역량, 올림픽/FIFA 스폰서십에 집중적으로 투자하고 있지만 경영진은 장단기 수익의 균형을 유지하는 규율을 유지하고 있습니다. 운영 비용 증가율은 두 자릿수의 낮은 비율로 매출 성장률과 일치할 것으로 예상됩니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 23배
현재 시장에서는 Visa의 가치를 수익 대비 25.7배로 평가하고 있습니다. 저희는 보수적으로 유지하기 위해 엑시트 배수로 23배를 선택했습니다.
과거 평균보다 낮습니다: Visa의 P/E는 지난 1년간 평균 28.4배, 10년간 28.6배를 기록했습니다. 현재 멀티플은 투자자들의 강한 신뢰를 반영하고 있지만, 성장이 최고 수준에서 완만해짐에 따라 어느 정도의 압축은 합리적입니다.
품질 프리미엄 보장: Visa는 네트워크 효과, 67.7%의 영업 마진, 에이전트 상거래 표준에서 선점자 우위, 스테이블코인 결제 기능의 성장으로 인해 프리미엄 밸류에이션을 받을 자격이 있습니다. 비자는 2020년 이후 1,400억 달러 이상의 암호화폐 및 스테이블코인 흐름을 촉진했습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
결제 네트워크는 경쟁과 기술 혁신에 직면해 있습니다. 2028년 9월까지 다양한 시나리오에 따라 Visa 주식이 어떻게 변할 수 있는지는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장이 8.2%로 둔화되고 마진이 약 51%로 압축되더라도 주식은 여전히 연간 5.7%의 수익률을 제공합니다.
- 중간 케이스: 9.1%의 성장률과 54%의 마진(기본 가정을 순이익 마진으로 환산)으로 연간 10.9%의 수익률을 예상합니다.
- 높은 경우: Visa가 에이전트 상거래 기회를 더 빨리 포착하고 10.1% 성장하면서 57% 내외의 높은 마진을 유지한다면 연간 수익률은 15.6%에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 신뢰할 수 있는 에이전트 프로토콜, 스테이블코인 결제 확장, 부가가치 서비스 보급과 같은 새로운 이니셔티브에 대한 실행을 반영합니다. 낮은 경우, 경쟁사가 에이전트 상거래에서 입지를 확보하거나 스테이블코인 규제가 역풍을 일으킬 수 있습니다.
높은 경우에는 Visa의 개방형 표준이 업계 표준이 되고 국경 간 거래량이 예상을 뛰어넘는 속도로 증가합니다.
Visa 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
