2026年7月時点のナイキ株の主なポイント
- ランニング部門は5四半期で10億ドルを追加した一方、スポーツウェア（売上高の半分）は二桁で減少し、ナイキの業績回復は二つの異なる軌道に分かれた。
- TIKRの中間ケースモデルは、ナイキ株を2031年5月までに90ドルと評価しており、現在の44ドルからの総リターンは107％、年率換算で16％となる。
- アナリスト40人中：12人が買い、26人が保有、2人が売り。平均目標株価は51ドル。
- 経営陣が数量よりも定価販売を優先するため発注を抑制した結果、粗利益率は2027会計年度第1四半期から拡大を開始。
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ナイキ株のスポーツオフェンスは成果を上げているが、事業の半分はまだ回復していない
ナイキ（NKE）は2026会計年度第4四半期に110億ドルの売上高を報告し、ストリート予想を1％上回ったが、この上振れは事業内で広がる分断を覆い隠していた。パフォーマンススポーツ部門は通年で中一桁成長した。ナイキの売上高の約半分を占めるスポーツウェアとジョーダンストリートウェアは、第4四半期に二桁で減少し、4月中旬に小売店の客足が鈍化した後、完売率を押し下げた。
この分断が、現在のナイキ株の投資論点を定義している。ランニング部門単体で、北米と西ヨーロッパにおけるステートメントフットウェアの市場シェアを5ポイント獲得した。マーキュリアルクリートの発売は、ナイキダイレクト史上、24時間で最も売れたクリート付きフットウェアのリリースとなった。北米の卸売は第4四半期に10％成長し、フットロッカーとの関係は4年ぶりに売上高と小売売上の同時成長を記録した。
CEOのエリオット・ヒルは第4四半期決算説明会で戦略を次のように説明した：「私たちの差別化ポイント、ナイキに真正性をもたらすものは、スポーツ事業です。それが両ブランドの上にハロー効果を生み出します。」彼はまた、スポーツウェアは2027会計年度後半に十数種類の新しいフットウェアスタイルを導入するが、再配置が規模を拡大するには時間がかかることを認めた。
スポーツオフェンスからの初期の成果はこの賭けを裏付けている。ワールドカップの第1週までに、ナイキのサッカー関連コンテンツの視聴回数は15億回を超え、代表チームユニフォームの売上は2022年大会の同時期の2.5倍に達した。バスケットボールでは、6月のニックスのNBA優勝が優勝記念フットウェアの先行予約完売を引き起こした。パフォーマンスが、かつてスポーツウェアが単独で生み出していた文化的牽引力を今、担っている。
スポーツウェアの低迷に対する経営陣の対応は、発注を絞り込み、先行売り込みを減らし、トップラインの成長を追う前に利益率を回復させることだった。CFOのマット・フレンドは、粗利益率が2027会計年度第1四半期から拡大を開始することを確認した。これは4四半期連続の四半期ごとの改善に続くものだ。売上高は今後2四半期で低～中一桁減少すると予想されるが、供給規律が収益性を前倒ししているため、利益はほぼ横ばいを維持する。ナイキ株が44ドルで取引されているのは、市場が売上高の減少を見ているからだ。市場が過小評価している可能性があるのは、その下で利益率構造がいかに速く回復しているかだ。
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NKE株は49％のドローダウンを記録、アナリストは目標株価を51ドルに引き下げ
ナイキ株は2026年6月26日に最大49％のドローダウンに達し、1年以上ぶりの深い底を打った。株価はピークから45％下落した水準の44ドルで取引されており、わずかに戻している。
この売りは、スポーツウェアの減少とマクロ要因による裁量的支出の減速を反映したが、同時に、第4四半期で確認された利益率の転換や10億ドル規模のランニング部門拡大への評価をゼロにした。
ナイキ株をカバーする40人のアナリストのうち、12人が買いまたはアウトパフォーム、26人が保有または中立、2人がアンダーパフォームまたは売りと評価している。コンセンサス平均目標株価の51ドルは、現在の株価から17％の上昇余地を示唆しているが、この数字はアナリストが売上高のリセットに合わせて調整を続ける中、2025年11月の83ドルから着実に下落してきた。最高目標株価の94ドルは依然として2倍以上の上昇を織り込んでおり、最低の23ドルは業績回復を完全に割り引くベアケースを反映している。
TIKRはナイキ株を90ドルと評価、パフォーマンス主導の完全回復を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、ナイキを2031年5月までに90ドルと評価しており、現在の44ドルからの総リターンは107％、4.9年間で年率換算16％となることを示唆している。
年率16％のリターンは、ナイキ株を長期の株式市場平均を大きく上回る位置に置き、安定した複利成長株ではなく、深い割安からの回復株として位置づける。
90ドルへの道筋は、第4四半期ですでに確認されたシナリオを通るものだ：パフォーマンススポーツがランニングからトレーニング、バスケットボール、ACG、ゴルフへと拡大する中で年率5％の売上高成長を達成し、サプライチェーンの再構築とプロモーション規律が効き始めることで純利益率が8％近くまで回復する。ナイキの売上高は過去1年間横ばいからマイナスだったため、このモデルは高成長への急回復を必要とせず、パフォーマンスカテゴリーがすでに近づきつつある中一桁成長への持続的な回帰だけを必要とする。
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