Cloudflare株の主なポイント（2026年7月現在）
- TIKRのバリュエーションモデルによると、Cloudflare株には158%の上昇余地があり、2030年12月までに$716.41に達し、年率24%のリターンが見込まれる。
- ウォールストリートのアナリストレーティングは、Cloudflare株に対して「買い」17件、「アウトパフォーム」7件、「保有」8件、「アンダーパフォーム」1件、「売り」1件で、平均目標株価は$254.36と現在の株価を下回っている。
- 2026年5月7日、Cloudflareは約1,100人（従業員の約20%）の人員削減を実施した。これは、売上高が34%増の6億4,000万ドルに達した四半期決算を発表した同日のことだった。
- 経営陣は1億4,000万ドルから1億5,000万ドルのリストラ費用を計上したにもかかわらず、年間営業利益の業績見通しは4億1,800万ドルから4億2,100万ドルのまま据え置かれた。
Cloudflare株、過去最高の四半期直後に従業員の20%を削減
Cloudflare (NET) は、2026年5月7日、第1四半期の売上高が前年同期比34%増の6億3,980万ドルに達したと発表した同日、1,100人以上（従業員の約20%）の人員削減を実施した。削減は営業担当者（クォータを持つセールス）を除く全部門に及び、経営陣はこの動きをコスト削減ではなく、会社の運営方法の再構築と位置づけた。
CEOのマシュー・プリンスは第1四半期決算説明会でタイミングについて直接言及した。「Cloudflareには、将来必要としない役割があることが分かりました。フィットしているからといって、よりフィットできないわけではありません。」彼は、社内のAIコーディングツールの使用率が3ヶ月で600%以上急増し、R&Dスタッフの97%がAIコーディングツールを使用し、すべての本番コード変更が出荷前に自律エージェントによってレビューされていることを指摘した。
このリストラには実コストが伴う。Cloudflareは2026年通期で1億4,000万ドルから1億5,000万ドルの解雇手当およびリストラ費用を計上し、そのうち約4,000万ドルは非現金で、第2四半期に集中する見込みだ。CFOのトーマス・ザイファートはこの影響にもかかわらずフリーキャッシュフローの業績見通しを据え置き、通期キャッシュ生成の25%から30%は依然として第2四半期と第3四半期に集中すると見込んでいる。第1四半期の営業利益は前年同期比31%増の7,310万ドルに達し、通期の見通しは現在4億1,800万ドルから4億2,100万ドルとされている。
この組み合わせ、つまり苦境ではなく成長加速の立場から発表された人員削減は、市場がまだ完全に理解していない詳細だ。Cloudflareは、AI駆動の生産性向上により、自社のコストベースを縮小しながら売上を30%成長させることができると賭けており、1億5,000万ドルの一時的な費用にもかかわらず営業利益の業績見通しが維持されれば、マージンの計算はほぼ即座に会社に有利に働き始める。
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NET株、37%のドローダウン後、自らのアナリスト目標株価を上回って取引
Cloudflare株は、2026年2月23日に最大37%のドローダウンを記録し、2025年後半にかけて築いた上昇分の大部分を失った。その後、株価はそのピークからわずか1.45%下にまで回復しており、この回復は5月のリストラ発表以前のものであり、経営方針の転換の一部はプリンスがそれを確認する前にすでに織り込まれていたことを示唆している。
ウォールストリートのアナリストレーティングは、Cloudflare株に対して「買い」17件、「アウトパフォーム」7件、「保有」8件、「アンダーパフォーム」1件、「売り」1件で、2026年7月17日現在の平均目標株価は254ドルである。この目標株価は現在の株価$277.66を下回っており、Cloudflare株はすでに平均的なアナリストが適正と考える水準より約8%高く取引されていることを意味する。
最高値の予想は$322、最低値は$136にあり、この幅の広さは、AI駆動のトラフィックストーリーがいかに持続可能かについて、ストリートの見解が依然として大きく分かれていることを示している。
TIKR、Cloudflare株を$716と評価、構造的なマージンシフトを織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、Cloudflare株を2030年12月までに$716.41と評価しており、現在の株価$277.66から158%のトータルリターン、または4.5年間で年率24%のリターンが暗示されている。
この年率リターンは、すでにプラスの営業利益を生み出している企業に対して投資家が通常要求する水準を大きく上回っており、Cloudflareがサブスクリプション中心のコンテンツ配信事業から、エージェントトラフィックを直接収益化するために構築されたコンピュートおよびセキュリティプラットフォームへと移行することを織り込んでいる。
この目標が達成可能なのは、リストラによる計算がすでに業績見通しに表れているからだ。営業利益は、1億5,000万ドルの解雇手当費用にもかかわらず、2026年通期で4億1,800万ドルから4億2,100万ドルに達する見込みで、経営陣は2027年までに営業利益率30%超と「Rule of 50」を目標としている。
Cloudflare株の再評価は、ストリートがこの人員削減を一時的な調整ではなく持続的なマージン拡大と解釈することにかかっており、初期の業績見通し数字はすでにその解釈を支持している。
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