2026年7月時点のフェデックス株に関する主なポイント
- 27人のアナリストがフェデックス株をカバーしており、そのうち19人が「買い」または「アウトパフォーム」と評価し、目標株価の平均は351ドルとなっている。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月までにフェデックス株の目標株価を362ドルと予測しており、これは今後4.5年間で16％のトータルリターン、年率3％の成長率を意味します。
- 12月までに正常化EPSが17％増の4.47ドルへと再び加速することから、フェデックス株は割安と見られる。
- 7月1日には、フェデックス・サプライチェーンがCMA CGMに14億ドルで売却され、配送事業への注力がさらに強まりました。
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フェデックス、第4四半期の予想を上回るも、利益率の低下が株価を揺るがす
メンフィスに本拠を置き、1日あたり約1,800万個の小包を輸送する配送ネットワーク、フェデックス・コーポレーション（FDX）は6月23日、第4四半期の売上高が250億ドルと発表しました。これは前年同期比12.6％増であり、アナリスト予想の240億4,000万ドルを上回りました。 調整後1株当たり利益は6.31ドルに達し、LSEGがまとめたコンセンサス予想の5.96ドルを上回った。それにもかかわらず、フェデックスの株価は翌朝のプレマーケット取引で最大7％下落した。
この下落は、成長ではなく利益率に起因するものであった。フェデックス部門の営業利益率は、従業員の報酬、外部委託輸送費、燃料費が売上高の伸びを上回るペースで上昇したため、前年同期の8.4％から7.7％に低下した。 ラジ・スブラマニアムCEOは、2026年第4四半期の決算説明会で、燃料サーチャージが利益率に与えた影響について直接言及した。「燃料サーチャージを除外していれば、当社の利益率は前年同期比で低下するどころか、上昇していたはずだ」
J.P.モルガンは、この状況を「投資家が消化するのに時間を要する懸念材料」と評した一方、モルガン・スタンレーとウルフ・リサーチは、同株の目標株価水準について正反対の見解を示した。
この利益率に関する動きは、より大きな構造的変化と並行して生じた。 フェデックスは会計年度末を5月31日から12月31日に変更し、2026暦年の調整後1株当たり利益（EPS）見通しを16.90ドルから18.10ドルと発表した。この範囲は、6月から12月への移行期間を通じて20％の成長を示唆している。 6月30日終了四半期の継続事業ベースの正規化EPSは3.27ドルとなり、9月までに6.00ドル、12月までに4.47ドルへと上昇すると予想されている。
この見直しは、フェデックスが6月1日にフェデックス・フレイトの分社化を完了し、7月1日にフェデックス・サプライチェーンをCMA CGMに14億ドルで売却した数日後に実施された。 サプライチェーン事業の売却は、依然として今年後半に完了する見込みであり、これによりフェデックスは中核となる航空・陸上ネットワークに注力範囲を絞り込むとともに、フレイト事業の配当支払いに加え、5％の配当増額および今年中に最大10億ドル規模の自社株買い計画と相まって、レバレッジ中立のバランスシートに向けた資金を確保することになる。
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目標株価が53ドル引き下げられたにもかかわらず、ウォール街は依然としてフェデックス株を支持
27人のアナリストがフェデックス株をカバーしており、コンセンサスは強気傾向で、「買い」が16件、「アウトパフォーム」が3件、対して「ホールド」が6件、「アンダーパフォーム」が1件、「売り」が1件となっている。 平均目標株価は351ドルで、フェデックス株の7月9日の終値311ドルを約13％上回っているが、この平均値は、第4四半期の利益率予想未達を受けて5月の404ドルから下落している。
モルガン・スタンレーは6月初旬、アマゾンの貨物物流分野への進出による構造的な逆風を理由に、目標株価を230ドルから160ドルに引き下げた。一方、ウルフ・リサーチは「アウトパフォーム」の評価を維持し、目標株価を378ドルに設定。燃料価格の好転が業績見通しを保守的にしている可能性があると指摘した。
ウォール街は、フェデックス株の正常化後EPSが今秋には6ドルに回復すると予想している
6月30日に終了した四半期の正常化EPSは3.27ドルとなり、新たな継続事業ベースで前年同期比28％減となった。 ウォール街は、9月四半期には$6.00へと急反発し、前年同期比で実質横ばいとなる見通しで、その後12月には前年同期比17％増の$4.47に落ち着くと予想している。
さらに先を見据えると、正常化EPSは2027年3月四半期に5.31ドル、2027年6月までに4.06ドルと予測されており、前年同期比で24％増となる見込みだ。この推移は、決算説明会で経営陣が示した「移行年度における20％の成長」という見通しに沿ったものである。
この見解を裏付ける分水嶺となるのが、9月期の決算数値だ。6.00ドルまたはそれに近い数値となれば、成長の再加速が裏付けられることになる一方、5.50ドルを下回れば、モルガン・スタンレーの弱気派が待ち望んでいた証拠を彼らに与えることになるだろう。
TIKRが提示するフェデックス株の目標株価362ドルは、ガイダンス通り正常化EPSが再加速すれば維持される
TIKRの中位シナリオモデルでは、フェデックス株の2030年12月時点の株価を362ドルと評価しており、これは現在の株価311ドルから16％のトータルリターン、年率換算で3％の成長率を意味する。
この年率リターンは、52週間の値幅（216ドル～414ドル）の中間付近で取引されている株式に対して、成長志向の投資家が通常期待する水準を下回っており、フェデックス株は成長型銘柄というよりはバリュー株に近い位置づけとなっている。
6月の1株当たり利益（EPS）3.27ドルから、9月の6.00ドル、12月の4.47ドルへと推移する正常化されたEPSの軌道が維持され、経営陣が示した移行年度における20％の成長見通しが裏付けられれば、この目標価格は達成可能となる。 この一連の流れに支障が生じ、特に9月の実績が低調となれば、このモデルが示す、すでに控えめな年率リターンさえも、保守的というよりは楽観的と見なされることになるだろう。
今年行われた2つの事業売却、すなわち貨物事業のスピンオフとサプライチェーン事業の売却は、いずれも短期的な複雑さを犠牲にして、よりシンプルな収益基盤を獲得するものであり、その影響はすでに正常化EPSの予想に反映され始めている。
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