セールスフォース株の主要指標
- 過去6ヶ月間のセールスフォース株の価格変動：-37%
- 7月9日時点の$CRM株価：163ドル
- 52週間高値：274ドル
- $CRMの目標株価：$246
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何が起きたのか？
KeyBanc Capital Marketsがセールスフォース（CRM）の投資判断を「オーバーウェイト」から「セクターウェイト」に引き下げ、目標株価の提示を取り下げたことを受け、同社株価は2％以上下落した。アナリストのジャクソン・エイダー氏は、現時点ではセールスフォース株の将来的な上昇余地を示す証拠を見出すのは難しいと記している。
エイダー氏の主な懸念は顧客からのフィードバックだ。キーバンク・キャピタル・マーケッツは、同社がカバーする他のどの企業よりも多くのセールスフォースのパートナーや顧客向けイベントに参加しているが、それらの顧客からのメッセージは2つの点で一貫しているという。
第一に、多くの顧客のデータは、実際に有意義なAI作業を行うには十分に整理されていない。第二に、セールスフォースのAIエージェントプラットフォームである「Agentforce」は、製品としてまだ期待に応えられていない。
キーバンクはまた、同社が最近実施したCIO調査についても言及し、この調査結果がセールスフォースに対する同社の見通しに「さらなる打撃を与えた」と述べた。
セールスフォースは、Agentforceの受注額が同社の全体的な受注額よりも速いペースで伸びていると述べているが、キーバンクは、財務開示情報ではその主張を明確に裏付けることはできないと反論している。
アダー氏によれば、セールスフォース株を購入する唯一の現実的な根拠は、その低いバリュエーションだけだが、同業他社との成長率を調整して見れば、それさえも大きな優位性とは言えないという。
この格下げは、表面上は堅調に見えた第1四半期の業績にもかかわらず行われた。
- セールスフォースは、売上高が前年同期比13％増の111億3000万ドルとなり、年間契約額（ARR）が100万ドルを超える契約を98件締結したと報告した。
- AgentforceのARR（年間反復収益）は10億ドルの大台を突破し、
- マーク・ベニオフCEOは、顧客による真の採用の証拠として、第1四半期だけで28.6兆トークンに上るトークン処理数を繰り返し指摘している。
- ペプシコ、ファラベラ、シンガポール航空などの企業が、Agentforceの顧客として公に挙げられている。
- また、米空軍の第441車両支援チェーン運用飛行隊も、8万4,000台以上の車両を管理するために、Salesforceの「Missionforce National Security」プラットフォームの利用を開始したばかりだ。
とはいえ、5月に発表されたセールスフォースの第2四半期売上高見通しはウォール街の予想をわずかに下回り、OpenAIやAnthropicといった競合他社が開発したAIツールとの競争が、エンタープライズソフトウェアの需要に圧力をかけているのではないかという懸念が高まっています。
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セールスフォース株について市場が示唆すること
個人投資家のセンチメントも著しく弱気に転じている。
Stocktwitsでは、セールスフォース株に対するセンチメントが水曜日遅くには「極めて弱気」へと変化し、前日の「弱気」からさらに悪化しました。
ここでの根本的な矛盾は極めて明白だ。セールスフォースの経営陣は、AI戦略が機能している証拠として、トークンの利用状況、成約件数、AgentforceのARRといった堅調な主要指標を繰り返し強調している。
しかし、キーバンク（KeyBanc）などのアナリストは、現場の顧客から直接、製品や基盤となるデータインフラがまだ十分に整っていないという異なる声を聞いている。
セールスフォースの株価は年初来で36％下落しており、第2四半期の決算発表日もまだ決まっていないため、投資家はどちらの見方がより正確であるかを注視することになるだろう。
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