Verizonの利回りは5.7%、PERは10倍。静かなストーリーにようやく注目する価値はあるのか？

• Verizon株の主要統計

• 52週レンジ: $38.39 ～ $51.68
• ストリート平均目標株価: $51.43
• 時価総額: 約$208.7B
• LTM EBITマージン: 23.1%
• NTM P/E: 約10倍
• 配当利回り: 5.7%

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Verizon、数年来最高の決算を達成。年初来株価は24%上昇。

Verizon (VZ) は、ここ数年、ストリートで最も苛立たしい大型株の一つとして位置づけられてきた：無線契約者を失い続け、純負債が1,500億ドルを超え、高すぎる利回りが自信ではなく懐疑を暗示していた会社だ。

巻き返しの可能性は机上では常に存在したが、実行が問題だった。2026年に変わったのは、その実行が数字に現れ始めたことだ。

第2四半期、Verizonは調整後EPSが1.30ドルで前年同期比6.6%増、調整後EBITDAが137億ドルで7.2%増と、いずれも予想を上回った。上半期のフリーキャッシュフローは102億ドルに達し、2025年同期比16%改善した。

無線ポストペイド電話の純増加数は184,000件で、数年来で最も強い第2四半期の結果となり、解約率は前期比5ベーシスポイント低下の0.92%となった。

経営陣は年間FCF成長率の業績見通しを9-10%に上方修正し、自社株買い目標を最大45億ドルに引き上げた。決算説明会のトーンは、最近の記憶にないほど明らかに自信に満ちたものだった。

1月に約98億ドルの現金と129億ドルの負債引き受けで完了したFrontier Communicationsの買収も、予定より早く統合が進んでいる。

FrontierはVerizonに約2,500万世帯をカバーするファイバーネットワークをもたらし、同社が以前はファイバー網を持たなかった市場でのブロードバンド事業の足場を大幅に拡大した。

ブロードバンドの純増加数は第2四半期だけで348,000件に達した。Verizonは引き受けたFrontierの負債の実質すべてを予定より6ヶ月早く返済し、これはアナリストがバランスシートをどう考えるかを静かに変えていく種類の資本規律だ。

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