主なポイント:
- 過去最高の四半期: Robinhoodは第2四半期に13億ドルの収益を計上し、前年同期比32%増、調整後EBITDAマージンは57%でした。
- 価格予測: 現在の実行状況に基づくと、HOOD株は2028年12月までに160.58ドルに達する可能性があります。
- 潜在的な利益: この目標価格は、現在の価格104.26ドルから54%の総リターンを意味します。
- 年間リターン: 投資家は今後2.3年間で約20.2%の年間成長を見込むことができます。
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Robinhood (HOOD)は、5年前の上場以来、最も強い四半期の1つを報告しました。収益は過去最高の13億ドルを記録し、純預入額は過去最高の220億ドルに達し、同社はIPO以来最多となる約100万の新規資金口座を追加しました。
CEOのVlad Tenevは、3つの成長の柱を提示しました：アクティブトレーダーのためのトッププラットフォームになること、「次世代」の財布のシェアをより多く獲得すること、そしてグローバルな金融エコシステムを構築することです。これら3つすべてが業績に表れています。
Goldサブスクライバー数は過去最高の480万人に達し、アタッチ率は17%です。Robinhood Gold Cardは100万のカードホルダーを突破し、現在、年間化された購入額は170億ドル以上を牽引しています。銀行預金は昨年11月のローンチ以来、30億ドルを超えています。
暗号資産分野では、Robinhood Chainが稼働を開始し、1億件の取引に到達する最速のチェーンの1つとなりました。株式トークンは現在120か国以上で利用可能となり、米国外の人々が米国株式にエクスポージャーを得る方法を提供しています。
このような勢いにもかかわらず、HOOD株は104.26ドルで取引されています。我々のモデルは、ここからなお有意な上昇余地があると見ています。160.58ドルは、同社の重要な無線インフラストラクチャーにおけるポジションを認識する投資家にとって上昇余地を提供します。
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Robinhood株に対するモデルの示唆
Robinhoodは、シンプルな取引アプリから、証券、銀行、暗号資産、予測市場にまたがるより広範な金融エコシステムへと進化しました。
予測市場は真の成長ドライバーとなっています。Robinhoodの合弁会社であるRotheraは、ローンチからわずか1か月で米国におけるトップ3の指定契約市場となりました。約200万人の顧客が現在、プラットフォーム上で予測市場を利用しています。
同社はまた、Robinhood ChainやカナダでのWonderFi買収などの新たな賭けに、経費を増やすことなく自己資金を充てています。経営陣は実際、これらの新事業を追加しながらも年間経費見通しを引き下げており、真の運営規律の表れです。
CFOのShiv Vermaは、投資家が注視すべき3つの長期的な指標を指摘しました：純預入額の成長（現在は年率20%以上）、成長とマージンを組み合わせた「Rule of 40」、そして年間経常収益が1億ドルを超える事業ラインの数（現在13）です。
18.7%の年間収益成長率と50.1%の純利益マージンの予測を用いて、我々のモデルは株価が2.3年以内に160.58ドルまで上昇する可能性を予測しています。これは、HOODの現在の42.3倍の株価収益率（P/E）を下回る、30.7倍のP/E倍率を想定しています。
我々のバリュエーション前提
我々のバリュエーション前提
TIKRのバリュエーションモデルを使えば、企業の収益成長、営業マージン、P/E倍率について独自の前提を入力し、株式の期待リターンを計算できます。
以下は、HOOD株に対して我々が使用した前提です：
1. 収益成長率: 18.7%
Robinhoodは過去1年間で収益を51.6%成長させました。これは、株式、オプション、予測市場における過去最高の取引量によって牽引されました。
ベースが大きくなるにつれて成長は緩やかになるはずですが、銀行業務、クレジットカード、国際展開などの新製品により、同社には成長を維持するためのいくつかの方法があります。
2. 営業マージン: 50.1%
Robinhoodの純利益マージンは過去12か月間で約42%でしたが、この数字は過去数年の一時的な項目により変動が激しかったです。
今四半期の経費見通しの引き下げに表れている経営陣のコスト規律は、40%に近い持続可能なマージンを支持しています。
3. エグジットP/E倍率: 30.7倍
HOODは現在、42.3倍のフォワードP/Eで取引されており、5年平均の13倍を大きく上回っています。
我々のモデルは、事業がほとんどの同業他社よりも速く成長し続ける一方で、株式が成熟するにつれて30.7倍までいくらか圧縮されると想定しています。
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状況が良くなる、または悪くなった場合はどうなるか？
Robinhoodの成長は、継続的な製品拡大と、新規ユーザーをマルチプロダクト顧客に転換し続ける能力に依存しています。
以下は、2028年12月までの異なるシナリオ下で株式がどのようにパフォーマンスする可能性があるかです：
- 低いケース: 収益成長率が14.0%のCAGRに減速し、純利益マージンが39.1%で落ち着く場合、投資家は依然として64.5%の総リターン（年率12.1%）を見込むことができます。
- 中間ケース: 15.6%の成長率と41.5%のマージンでは、116.6%の総リターン（年率19.5%）を見込んでいます。
- 高いケース: 国際展開、Robinhood Chain、予測市場が予想以上に速く拡大し、17.1%の収益成長率と43.4%のマージンを牽引する場合、リターンは177.8%の総リターン（年率26.5%）に達する可能性があります。
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低いケースでは、予測市場が計画通りに成長せず、コスト増加が予想以上となり、結果としてマージン圧縮が生じます。
高いケースでは、国際展開、Robinhood Chain、予測市場がより速く拡大するため、収益成長率とマージンが改善し、結果として期待価格は高くなります。
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必要なのは、3つのシンプルな入力だけです：
- 収益成長率
- 営業マージン
- エグジットP/E倍率
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TIKRの記事は、TIKRまたはコンテンツチームからの投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、またいかなる株式の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。我々のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予測に基づいて作成されています。我々の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは言及されたいかなる株式にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
