2026年9月時点のインテル株に関する主なポイント
- 年初来の反転: インテル株は2026年に126%上昇したが、6月以降は31%下落している。
- 目標株価の追い上げ: ストリートの平均目標株価は6月以降19%上昇して115ドルとなり、現在のインテル株価89ドルに対して29%上回っている。41人のアナリストの内訳は、買い12、アウトパフォーム2、ホールド32、アンダーパフォーム1、売り1となっている。
- モデルによる上昇余地: TIKRの中間ケース・モデルでは、インテル株を2030年12月までに200ドルと評価しており、現在の89ドルから125%の総リターン（年率21%）を意味する。
- マージンの急伸: 第2四半期の売上高は161億ドルに達し、ガイダンスの中間値を18億ドル上回った。また、非GAAP粗利益率は41.8%に達し、データセンターCPUの需要がインテル自身の供給を上回った。
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インテル株の126%上昇が6月以降に約3分の1を失った理由
インテルコーポレーション (INTC) 株は1月初頭から126%上昇したが、その上昇は一直線ではなかった。株価は6月27日に128ドルで引けた後、9月1日までに89ドルまで下落し、約31%の下落を記録した。それでも年初来の上昇率はS&P500内でも最大級の一つである。
この上昇の基盤は、夏のピークよりずっと前から築かれていた。CEOのリップ・ブー・タンは就任1年目で、インテルの管理階層を12から6に削減し、約250の副社長職を削減するとともに、18Aおよび14A製造プロセスの歩留まりと欠陥密度目標を自社目標以上に達成するよう推進した。その実行力は数字に直接現れた。第2四半期の売上高は161億ドルに達し、インテルのガイダンスの中間値を18億ドル上回った。また、非GAAP粗利益率は41.8%に達し、インテルが自社の予想を上回るのは7四半期連続となった。
この好業績の背景には、AIワークロードがチップを消費する方法の構造的変化がある。推論とエージェント型AIが普及するにつれ、データセンターで必要とされるCPUとGPUの比率は同等に近づき、インテルのサーバーCPU事業は、同社が供給できるよりも速いペースでその需要を取り込んでいる。CEOのリップ・ブー・タンは第2四半期決算説明会で次のように述べている：「我々の核心的なメッセージはシンプルです：製品に対する強い需要は、拡大する我々の供給を引き続き上回っています…今日、我々は15年以上で最も強い売上成長を目にしています。」この供給ギャップこそが、インテルが2026年の設備投資ガイダンスを200億ドル以上に引き上げ、8月に230億ドルの資金調達を完了してさらなるキャパシティ増強に充てた理由である。
ファウンドリ事業のオプショナリティからも勢いが増した。8月31日のロイター報道によると、SKハイニックスはベースダイチップ生産のためにインテルを検討しているという。また、8月27日のNVIDIAの驚異的な業績見通し発表後、インテル株は半導体セクター全体とともに上昇した。どちらの出来事もインテル自身の数字を変えるものではなかったが、それが6月のピークが持続不可能だった理由の一部である。上昇は本物だが、9月の株価は、市場がその上に積み重なった投機に対して支払うのをやめたことを示している。
インテル株のアナリスト目標株価がようやく株価に追いつく
インテル株をカバーするアナリストの評価は、9月1日時点で、買い12、アウトパフォーム2、ホールド32、アンダーパフォーム1、売り1に落ち着いている。これは41件の公表済み目標株価に基づく。
平均目標株価は115ドルで、インテル株の終値89ドルより29%上回っており、四半期ごとの更新を1年以上続ける中でストリートが示した中でも広いギャップとなっている。
このギャップは両方向から開いた。2025年6月から2026年3月の間、平均目標株価は21ドルから47ドルへと着実に上昇し、インテル株価も同様に動き、同じ日付で23ドルから43ドルの間で引けていた。
この関係は2026年第2四半期に崩れた：株価の終値は6月27日に128ドルに達した一方、平均目標株価はわずか97ドルに留まり、株価がアナリストが裏付けを認める水準を24%上回って上昇したことを意味する。アナリストはその後、平均目標株価を19%引き上げて現在の115ドルとしたが、株価の調整はさらに速く進み、現在ではストリートの数字の方が先行している。
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TIKR、インテル株を200ドルと評価 - AI主導のCPU需要を完全に織り込み
TIKRの中間ケース・モデルでは、インテル株を2030年12月までに200ドルと評価しており、現在の株価89ドルから125%の総リターン（4.3年間で年率21%）を意味する。
年率21%のリターンは、インテル株を、依然として再建を証明しているレガシー半導体メーカーから投資家が通常期待する高い一桁台のリターンをはるかに上回る水準に位置づけることになる。
この目標株価への道筋は、インテルがAI主導のCPU供給ギャップを第2四半期と同様に売上高に転換すること、そして14Aプロセスが2028年までに経営陣が約束した高ボリューム生産に達することにかかっている。ストリート自身の平均目標株価115ドルは既にTIKRの200ドルという予想を下回っており、このモデルは、新たに強気となったアナリストのコンセンサスさえも上回る実行力を織り込んでいる。
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