2026年9月時点でのメドトロニック株の主なポイント
- 広範な項目で予想を上回る: 第1四半期の売上高は97億6000万ドルに達し、市場予想の95億4000万ドルを2.21%上回り、前年同期比14.25%増となりました。調整後1株当たり利益（EPS）は1.45ドルで、1.39ドルの予想を4.51%上回りました。
- 業績見通しの上方修正: メドトロニックは2027会計年度の有機的売上高成長率の見通しを7.25%-7.75%へと50ベーシスポイント引き上げ、EPSの見通しも5.94-6.00ドルへと引き上げました。
- CAS（心臓アブレーション・ソリューション）の急成長: 心臓アブレーション・ソリューションは世界で88%（米国では139%）成長し、予定より早く過去12ヶ月の売上高が20億ドルを突破しました。米国での設置ベースは前期比35%増加しました。
- さらなる投資: ジェフ・マーサCEOは、700億ドルのCornerstone Roboticsとのロボット関連取引はHugoへの自信の表れであり、疑念ではないと述べました。
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MDT株、全項目で予想を上回るも、自社ロボットに対抗して7億ドルを投じる
メドトロニック（MDT）は、2026年7月31日を期末とする2027会計年度第1四半期の売上高を975億6000万ドルと報告し、有機的成長率は13.7%増、市場予想の95億4500万ドルを2.21%上回りました（2026年9月1日発表）。今年の暦に組み込まれた追加の販売週により、この成長率に5億7000万ドル（670ベーシスポイント）が加算されました。これを除いても、経営陣はCOVID-19関連の比較を除けば、ほぼ8年ぶりの強力な四半期業績だったと評価しています。
心臓アブレーション・ソリューション（CAS）が成長を牽引しました。パルス電界アブレーション事業は世界で88%、米国で139%成長し、過去12ヶ月の売上高は経営陣が約束したタイムラインを前倒しして20億ドルを突破しました。Afferaマッピング・アブレーションプラットフォームの米国設置ベースは前期比35%増加し（前期は40%増）、Sphere-9はこの期間中に米国市場シェアを9ポイント押し上げました。
この強さは孤立したものではありませんでした。年間55億ドル規模のフランチャイズである心臓リズム・マネジメントは世界で15%成長しました。新発売のStealth AXiSプラットフォームを背景に、頭蓋・脊椎テクノロジーは13%増加し、同社の軟組織ロボットシステムであるHugoが症例数を増やし続けたことで、サージカル部門は9%成長しました。調整後EPSは1.45ドルで、見通しの中間値を6セント上回り、市場予想の1.39ドルも上回りました。前年同期比15.08%増であり、GAAPベースのEPS1.14ドルは40.74%増加しました。
この広範な強さが、経営陣に業績見通しの上方修正の余地を与えました。メドトロニックは2027会計年度の有機的売上高成長率の見通しを7.25%から7.75%の範囲へと50ベーシスポイント引き上げ、通期の調整後EPS見通しも5.94ドルから6.00ドルへと引き上げました。営業利益率は年間で50ベーシスポイント拡大し、営業利益は売上高を上回る約10%成長が見込まれています。
そして、意外な展開が続きました。決算発表と同じ朝、メドトロニックは、Cornerstone RoboticsのSentire外科手術システムに対する7億ドルの戦略的出資および米国外の一部市場での販売提携契約を開示し、Hugoに加えて2つ目のロボットプラットフォームを追加しました。ウェルズ・ファーゴのラリー・ビーゲルセンは、この取引がHugoの進捗に対する疑念を示すものかどうかを経営陣に直接質問しました。ジェフ・マーサCEOは2027会計年度第1四半期決算説明会で次のように答えました。「我々はここにさらに投資を集中しています。我々は現在の軟組織分野における自社の立場について、大きな自信と確信を持っています。」Hugoは会計年度末までに5万件の手術完了ペースにあり、経営陣はCornerstoneを自社プラットフォームに対するヘッジではなく、十分に開拓されていない国際市場へのアクセスを確保するための戦略と位置づけました。
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TIKR、メドトロニック株を142ドルと評価。CASとロボット分野の複利成長を織り込み
TIKRの中間ケース・モデルは、メドトロニックを2031年4月時点で142ドルと評価しており、現在の株価92ドルから54%の総リターン（年率10%、4.7年間）を意味します。
このリターン・プロファイルは、メドトロニック株を、株価の再評価ストーリーというよりは、安定した高1桁台以上の成長を続ける複利成長株（コンパウンダー）の一つに位置づけており、評価倍率の拡大よりも利益成長にケースの多くが依存しています。
この目標価格への道筋は、何が複利成長しているかに見て取れます：CASの成長率は依然として3桁近くで推移し、Hugoは5万件の手術に向けて拡大を続け、新たに上方修正された業績見通しは既に通期EPSを5.94-6.00ドルの範囲へと引き上げています。メドトロニック株は現在92ドルで取引されていますが、ビジネスは2桁の営業利益成長を生み出しており、このモデルはそのギャップをリスクではなく機会として扱っています。
TIKRのモデルは、メドトロニック株の目標価格を142ドル（潜在リターン54%）としています。TIKRで完全な評価モデルを無料で探索する →
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