2026年9月時点でのデル・テクノロジーズ株の主なポイント
- 大幅な予想上回り: デルは売上高469.7億ドルを記録し、445億ドルというストリート予想を5.56%上回りました。調整後EPSは7.04ドルで、4.92ドルの予想を43.14%上回り、前年比203%増となりました。
- 業績見通しの上方修正: 経営陣は通期売上高見通しを250億ドル引き上げ、中間値で1920億ドル（約70%成長）としました。また、通期EPS見通しを25.50ドル（約150%成長）に引き上げました。
- AI受注残高が過去最高: ISG（インフラストラクチャ・ソリューションズ・グループ）の売上高は前年比89%増の318億ドルに急増。デルは609億ドルという過去最高額のAIサーバー受注を獲得し、四半期末のAI受注残高は950億ドルという記録を達成しました。
- CEOの自信: ジェフ・クラークCEOは投資家に対し、AIインフラの市場機会は2030年までに1兆ドルを超えると述べ、デルは「非常に有利な立場にある」と語りました。過去1年間で1317億ドルのAI受注を獲得した後も、パイプラインは四半期ごとに成長し続けていると説明しました。
デルは、サプライチェーンが構築できる量を上回る受注残高を抱え、株価の再評価を迫るような四半期を報告しました。TIKRのモデルがそのギャップをどのように評価するかを正確にご覧ください。 TIKRでデル・テクノロジーズ株のデータを無料で探索 →
第2四半期のAI受注が過去最高の609億ドルに達し、DELL株が上昇
デル・テクノロジーズ (DELL) は、自社のサプライチェーンの能力を上回る四半期を達成しました。2027年度第2四半期の売上高は前年比58%増の469.7億ドルに達し、445億ドルというストリート予想を5.56%上回りました。調整後1株当たり利益（EPS）は7.04ドルで、1年前の2.32ドルから203%増加し、4.92ドルというコンセンサス予想を43.14%上回りました。GAAPベースのEPSも同様に急増し、272.94%増の6.34ドルとなりました。
この成長のほぼすべてを牽引したのは、デルのサーバーおよびストレージ部門であるインフラストラクチャ・ソリューションズ・グループ（ISG）です。ISGの売上高は89%増加し、過去最高の318億ドルに達しました。また、セグメント内の営業利益は225%増の48億ドルとなり、営業利益率は15%（620ベーシスポイント増）に達しました。この数字の中に、真の見出しが隠れています。デルは四半期中に過去最高額となる609億ドルのAIサーバー受注を獲得し、過去12ヶ月間で1317億ドルの受注を売上に転換した後、四半期末のAI受注残高は950億ドルという記録を達成しました。一方、従来型サーバーの売上高は122%増の105億ドルに成長し、デビッド・ケネディCFOは、その需要がAIと同様に供給を大きく上回っていると指摘しました。ストレージ売上高は26%増の49億ドルに達し、市場を上回るデルIP需要の成長は6四半期連続となりました。
この広がりこそが、ジェフ・クラークCEOに、機会が単一の製品サイクルを超えて成長したと確信させた要因です。第2四半期決算説明会で需要の持続性について言及したクラーク氏は、推論ワークロードだけでも2030年までに87倍に成長すると予測されており、「その計算を見れば、我々の目の前にある機会はその期間中に1兆ドルを超えると考えています」と述べました。この見解が、経営陣が通期売上高見通しを250億ドル引き上げ、中間値で1920億ドル（約70%増）とした理由を説明しています。AIサーバーの年間売上高見通しは現在740億ドルと、昨年の総額の3倍に設定されています。通期EPS見通しは25.50ドル（約150%増）に引き上げられました。
キャッシュフローの生成も同様に加速しました。調整後フリーキャッシュフローは81億ドルに達し、株主への還元額として過去最高の43億ドル（平均401ドルで950万株を自社株買い）を賄いました。営業費は売上高の8.5%に低下し、これは同社42年の歴史で最低の水準であり、デルのスケールメリットが売上高と同様に急速に複利効果を発揮している証拠です。
デルの下半期は、3桁のサーバー成長と、前年のAI売上高全体に匹敵するほどのAI受注残高を抱えています。この組み合わせこそが、TIKRのモデルが現在の株価と照合しなければならないものです。 TIKRがデル・テクノロジーズ株をどのように評価しているかを無料でご覧ください →
TIKR、AI受注残高の消化を基にデル・テクノロジーズ株を587ドルと評価
TIKRの中間ケースモデルは、デル・テクノロジーズ株を2031年1月時点で587ドルと評価しており、現在の株価425ドルから38%の総リターン（4.4年間で年率8%）を意味します。
この年率リターンは、デルが報告し、見通しとして示した成長率を大きく下回っており、現在のAI主導の異常な成長の継続ではなく、その正常化を織り込んだモデルであることを反映しています。
年率8%のモデルリターンと四半期売上高58%成長の間のギャップこそが、2027年度下半期に試される緊張関係そのものです。デルは、上半期に計上したAIサーバー売上高を既に大きく上回る950億ドルの受注残高を消化していくことになるからです。
この目標株価は、従来型サーバーとストレージが現在の水準で貢献し続けることを前提としており、これは122%の従来型サーバー成長と、6四半期連続で市場を上回るデルIPストレージ需要によって裏付けられています。
デルの受注残高消化は、ここからのすべてを決める要素であり、TIKRのモデルは投資家に、経営陣の言葉を鵜呑みにするのではなく、自らそれを追跡するための数字を提供します。 TIKRでデル・テクノロジーズ株の評価データに無料でアクセス →
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