サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナル・コーポレーション株式の主要統計
- 現在の株価：～ 115ドル（2026年6月1日）
- 2027年度第1四半期 売上高：19.1億ドル、前年同期比1.6%増
- 2027年度第1四半期調整後EPS： 3.23ドル、前年同期比68%増
- 2027年度第1四半期：調整後EBITDA2億2200万ドル、前年同期比41％増、利益率11.65
- FY2027 第1四半期のフリーキャッシュフロー： 1億1,800万ドル
- FY2027調整後EPSガイダンス（引き上げ）：$9.90-$10.10
- TIKRモデル目標株価: 147ドル
- インプライド・アップサイド: ~28
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SAIC株、2027年第1四半期は過去最高の利益率と42％のEPS上振れで10％急騰
サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナル・コーポレーション（SAIC）は、2027年度第1四半期に11.65％という過去最高の調整後EBITDAマージンを計上し、防衛IT請負会社がストリート予想を42％上回るEPSを達成したことから、SAIC株は6月1日に10％急騰した。
調整後EPSはコンセンサス予想2.28ドルに対し3.23ドルとなり、前年同期の1.92ドルから68％の伸びとなった。
売上高は19.1億ドルで、ストリート予想の18.2億ドルを5％近く上回り、経営陣が通期の主な足かせとして指摘していた再競争の逆風に直面しながらも、1.6％の小幅な既存事業成長を達成した。
プラブ・ナタラジャン最高財務責任者（CFO）兼エンタープライズ・オペレーションズ担当EVPは2027年度第1四半期決算説明 会で、「第1四半期の利益率は好調なプログラム遂行に牽引され、過去最高を記録した」と述べるとともに、ベンチャー投資のIPOにより1,200万ドルの利益を計上し、EBITDA利益率に60bp、EPSに約0.20ドル上乗せしたことを業績の一因とした。
SAICの株価は、エンタープライズIT市場での再競争による損失を吸収したため、2年近くプレッシャー下にあったが、第1四半期の結果は投資家によりクリーンなシグナルを与えた。
調整後EBITDAは2億2200万ドルで、前年度の1億5700万ドルを41％、ストリート予想の1億7500万ドルを27％上回った。
フリー・キャッシュ・フローは1億1,800万ドルで、通期目標を6億ドル超に据え置いた。このフリー・キャッシュ・フローは、2027年度には1株当たり少なくとも14ドル、2028年度には過去の税金資産が償却され、1株当たり少なくとも13ドルになると経営陣は見込んでいる。
2億ドルのDHS再競争獲得を含む21億ドルの正味受注高に対する帳簿価格は1.1倍で、SAICは年間パイプライン目標の達成を維持しており、再競争獲得率は経営陣が目標とする90%台に向けて安定しているとの見方を強めている。
通期の調整後EPSガイダンスは、第1四半期のベンチャー投資利益とその他の業績項目を理由に約4％引き上げられ、9.90～10.10ドルとなったが、RITSの再競争開始が第2四半期から第3四半期にずれ込み、最後の2四半期にそれぞれ約3％の有機的成長の逆風となることから、売上高ガイダンスは据え置かれた。
年明け早々にCEOに就任したジェームズ・レーガンCEOは、コモディティ化した企業向けITへのエクスポージャーを減らし、ミッションクリティカルな工学・科学プログラムにより重点を置くことを目的とした、正式なポートフォリオの見直しを明らかにした。
2月に発表されたSAICの企業変革イニシアチブであるProject Orbitは、3,500件以上の社内アイデアを生み出し、利益率の改善と長期的な目標成長を支える投資余力を解放する見込みで、詳細な最新情報は9月の決算説明会で発表される予定です。
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2027年度第1四半期決算：売上高が伸び悩む一方、利益率は新境地を開拓
サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルの2026年5月1日に終了した四半期の売上高は19.1億ドルで、3四半期連続の縮小後、初の前年同期比プラスとなった。
前四半期の売上高は$17.5億から$19.1億へと約9%改善したが、これは契約件数の増加およびRITSロールオフの遅れによるもの。
売上総利益は前年同期の2億1,000万ドルから2億5,000万ドルに増加し、売上総利益率は前年同期の11.1％から13.1％に拡大した。
営業利益は1億8,000万ドルで前年同期の1億2,100万ドルを48％上回り、営業利益率は前年同期の6.4％から9.4％に拡大した。
トップラインの変節とマージンの持続的な規律の組み合わせは、SAICの株価が2027年度下半期に、アナリストのモデルよりも高い収益下限を持つことを意味する。
2026年のSAIC株は割安か？TIKRモデルが示唆するもの
TIKRの基本ケースでは、サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルの株価は2031年1月までに約147ドルと評価され、現在の株価115ドルから約28%のトータル・リターン、つまり約5年間の年率換算で約5%のリターンを意味する。
サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルの株価が過去最高の利益率を維持し、ポートフォリオの見直しにより、より価値の高いミッション・プログラムへのエクスポージャーが加速した場合、TIKRモデルの高シナリオは約225ドルを目標とし、約96%のトータル・リターン（年率約8%）を意味します。
2027年度下期における再競争の逆風が経営陣の予想以上に根強く、Vanguard Evolveへの移行が短期的な収益のズレを生じさせる場合、ローケースでは約158ドルを目標とし、約37%のトータルリターン、年率換算で約4%を意味する。
ベースケースは、現在の水準から年率約5%を想定しており、小幅な有機的成長と、SAICがProject Orbitを通じて追求している利益率と効率改善の部分的な実現のみを織り込んでいる。
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サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナル・コーポレーションの2027年度第1四半期決算は？
SAICはFY2027年第1四半期に調整後EPS 3.23ドルを達成し、ストリート予想の2.28ドルを約42%上回りました。売上高は前年同期を1.6%上回り、コンセンサス予想の18.2億ドルを5%近く上回る19.1億ドルに達し、調整後EBITDAは予想を27%上回る2.22億ドルとなった。
記録的なプログラム実施によりEBITDAマージンは11.65％となり、これは会社記録である。これを受け、経営陣は通期の調整後EPSガイダンスを約4％引き上げ、9.90～10.10ドルとした。
サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナル・コーポレーションの株価は割安か？
TIKRの基本ケースでは、2031年1月までにSAIC株を約147ドルと評価しており、現在の株価115ドルからのトータルリターンは約28％、年率換算で約5％となる。
第1四半期決算は、SAIC株が通常ベースで10%以上のEBITDAマージンを維持できることを実証し、売上総利益率は13.1%と数年来の高水準を記録、営業利益率は9.4%に達した。
再競争の逆風が弱まり、同社が2027年度下半期にプラス成長に転じれば、ベースケースは十分に支持される。
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