Robinhood株の主要統計
- 現在価格: $103.99
- 目標価格（中間シナリオ）: ~$198
- アナリスト平均目標価格: ~$134
- 潜在トータルリターン: ~91%
- 年率化IRR: ~17% / 年
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何が起きたのか？
Robinhood Markets (HOOD)は、2026年10月14日に8.54%下落し、$101.08で引けた。その日、予想を上回るコアインフレ率が連邦準備制度理事会（FRB）の追加引き締めの可能性を高め、バンク・オブ・アメリカとモルガン・スタンレーの第3四半期決算がセクターへの信頼を損なった。Robinhoodはまた、アナリストからの2つの打撃を受けた。Wolfe Researchは、株価に強気の材料が織り込まれているとして、OutperformからPeer Performに格下げした（StreetInsider報道）。また、Wells Fargoは目標株価を$125から$120に引き下げた。株価は10月15日に2.88%上昇し、RobinhoodのIR資料によると、第3四半期決算は10月27日の引け後に発表される予定だ。
予想以上にPERが急落
Wolfeのコールは、すでに評価が低下していた銘柄に下された。RobinhoodのNTM（今後12ヶ月）P/E（株価収益率）は、2025年末の約43倍から約35倍へと18%下落した。この期間中、株価は$113.10から$103.99へと下落したが、NTMの正規化EPS（1株当たり利益）予想は約$2.64から約$2.96へと上昇した。Truistも10月13日に同じパターンを指摘し、証券会社株は2027年の予想改善が評価の縮小によって相殺され、今年は概ね横ばいで推移していると述べた。
このEPS上昇の一部は、予想期間が2027年に向けて前進していることによる。アナリストは2027年に成長が加速すると見込んでいる。TIKR上の固定年度の売上高予想はより混在している。2026年度（FY2026）のコンセンサスは12月31日時点の水準より約2%低いままだが、6月30日以降約5%上昇して約53億ドルとなっており、2027年度（FY2027）は今年に入って約10%上昇している。アナリスト29名による平均目標株価は約$134で、内訳は買い（Buy）19、アウトパフォーム（Outperform）6、中立（Hold）4、アンダーパフォーム（Underperform）1、売り（Sell）1となっている。
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Tenevのゴールドカード設計とCboeのSEC承認
Robinhoodの成長ストーリーはトレーディング以上のものに依存している。2026年第2四半期決算では、年換算売上高1億ドル以上の事業ラインが13あった。9月9日のGoldman Sachs Communacopiaカンファレンスで、会長兼CEOのVlad Tenevは、それらがどのように連鎖するかを説明した。ゴールドカードの3%キャッシュバックは証券口座に還元されなければならない。「つまり、支出を行う中で投資習慣を身につけるよう促しているのです」と彼は述べた。彼は、顧客を圧倒することなく「適切な製品を適切な人に適切なタイミングで」提示することの難しさを指摘した。
10月13日、SECは企業のKPI（重要業績評価指標）に連動するバイナリーオプションに関するCboeのルール変更を承認した。Robinhoodはそれらを提供する最初の個人向け証券会社となる計画で、Robinhood自身の顧客数と売上高が対象指標の一つとなっている。取引開始には清算機関への登録が残っており、両社とも年末まで手数料を免除するため、2026年への利益貢献は契約手数料ではなくエンゲージメントからもたらされることになる。Robinhoodのスポーツ契約にはより厳しい制限が課されている。オハイオ州は、同州内での提供を停止する期限を10月16日と設定した。
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TIKR 高度モデル分析
- 現在価格: $103.99
- 目標価格（中間シナリオ）: ~$198
- 潜在トータルリターン: ~91%
- 年率化IRR: ~17% / 年
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TIKRモデルの中間シナリオ（予測ではなくシナリオ）は、2030年12月31日までに約$198を指し示している。これは$103.99からのトータルリターン約91%、年率約17%に相当し、約$134のアナリスト平均目標を大きく上回る。主なリスクは、スポーツ契約に対する州の制限と相まって、トレーディング環境の減速である。下方シナリオでは、2026年3月31日時点で株価が取引されていた約28倍のフォワードP/Eを、現在のNTM EPS予想約$2.96に適用すると、約$81となる。
結論
BTIGが7月と8月の数字を期待外れと指摘した後は、純入金が注目すべき数字だ。より強い入金と、コンセンサス約14.3億ドルを上回る第3四半期売上高は、評価の縮小の下でビジネスが依然として成長していることを示すだろう。一方、予想を下回れば、35倍という評価がさらに圧縮される余地が残る。
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