マスターカード株の主要統計
- 現在株価: $567.65
- 目標株価（中間）: ~$1,032
- アナリスト平均目標株価: ~$667
- 潜在トータルリターン: ~82%
- 年率化IRR: ~15% / 年
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何が起きたのか？
マスターカード (MA) のCFO（最高財務責任者）であるLing Hai氏（8月3日就任）は、投資家が常に尋ねるという質問に答えました：各国が自国の決済システムを主張したらどうなるのか。Hai氏の答えはUAE（アラブ首長国連邦）でした。これはマスターカードがその動きに対応して開発した戦略の一つであり、他の市場でも複製可能だとHai氏は述べています。
UAEでは、マスターカードがスイッチを構築中
Al Etihad Payments (AEP)は、UAE中央銀行の完全子会社であり、国内カードスイッチとJaywan国内スキームを所有・運営しています。2025年3月にマスターカードとの共同ブランドデビットカードおよびプリペイドカードを発表した後、AEPは2026年7月21日、スイッチング・処理インフラとUAE内の新しいマスターカードネットワークノードをカバーする提携を発表しました。ゴールドマン・サックスでの説明で、Hai氏はAEPとの合弁会社、国内スイッチ経由でのデビット取引ルーティング義務、そして「実装が完了すれば、デビット取引のほぼ100%を処理することになる」という主張を追加しました。
「結局のところ、我々は主権アジェンダの文脈における代替案なのです」とHai氏は述べました。この数字はマスターカード自身の将来予測に基づく主張であり、展開はまだ進行中です。
マスターカードはUAEの唯一のパートナーではありません。マスターカード発表と同じ日、ユニオンペイ・インターナショナルは、AEPと覚書を締結し、ユニオンペイのネットワーク全体でJaywan単一ブランドカードを受け入れること、また両社がユニオンペイ-Jaywan共同ブランドカードを拡大し、2025年11月に最初の取引を完了したことを発表しました。
中国では、より初期段階で同じ賭けが見られる
マスターカードとNetsUnion Clearing Corp.の合弁会社は、2023年11月17日に中国人民銀行から銀行カード決済ライセンスを取得しました。9月10日現在、Hai氏によれば、国際カードで上海、北京、広州、深圳の公共交通機関をタップして利用できるようになり、成都も開始されました。Hai氏は収益面では「まだ中期的な機会になるだろう」と認めつつも、国内での存在感が海外旅行支出につながると主張しました：「国内（ホーム）がなければ、海外（アウェイ）はない」。
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ネットワーク上でサービスが拡大、四半期キャッシュフローは減少
Hai氏は、マスターカードが買収した脅威インテリジェンス事業であるRecorded Futureを例に挙げました。これはかつて顧客に一つずつ販売していましたが、その機能は現在、ネットワークに付随する脅威インテリジェンス製品として提供されています：「ネットワークを通じて配布され、ネットワークを通じて価格設定されます」。ステーブルコインについては、Hai氏は消費者決済での使用を「おそらく問題を探している解決策」と呼び、一方でSoFi Technologies (SOFI)の9月22日のローンチは、舞台裏でステーブルコインを使用し、マスターカードのネットワーク上のカード取引を決済しています。
Hai氏によれば、8月の最初の4週間の営業指標（国境を越えた取引を含む）は、7月の最初の4週間とほぼ同水準でした。第2四半期のフリーキャッシュフローは32億9500万ドルで、アナリスト予想を8.80%下回り、前年同期比25.01%減少しました。主な原因は営業キャッシュフローが18.03%減少し、37億7300万ドルとなったことです。ただし、四半期キャッシュフローはばらつきがあります：過去12ヶ月のレバード・フリーキャッシュフローは、1年前の154億5963万ドルから169億6125万ドルに増加しました。
アナリストの支持はわずかに後退しています：9月25日現在で「買い」27件と「アウトパフォーム」9件に対し、6月30日時点では29件と8件で、「ホールド」は3件から4件に増加しました。
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TIKR アドバンストモデル分析
- 現在株価: $567.65
- 目標株価（中間）: ~$1,032
- 潜在トータルリターン: ~82%
- 年率化IRR: ~15% / 年
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モデルの2025年から2035年までの予測では、中間ケースは約10%の年間収益成長率と約47%の純利益率を想定しています。この成長率は、13.0%の10年間収益CAGRとコンセンサス（2025年から2030年まで年間約12%成長を暗示）を下回っていますが、2030年を予測しているアナリストは2名のみです。利益率の想定はより厳しめです：過去1年の48.1%に近いものの、5年間の平均42.2%を上回っています。主なリスクは、UAEでのユニオンペイとの並行取引が示すように、国内スキームが取引量をネットワーク間で分散させることです。
結論
TipRanksを含むサードパーティのカレンダーは、第3四半期決算発表日を10月22日としています。マスターカードは通常、発表の2〜3週間前に日付をリリースで確認しています。経営陣は、買収を除く通貨調整ベースでの純収益成長率を低い二桁の高めとガイダンスし、約96億ドルのコンセンサス収益は約12%の成長を暗示しています。その水準またはそれ以上の決算、より強い四半期キャッシュフロー、そしてUAEスイッチの稼働開始日が示されれば、戦略が数字に転換されつつあることを示すでしょう。
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