主なポイント
- マスターカードは10月15日、BVNKと共にグローバル・マネー・プラットフォームを立ち上げ、企業が同ネットワーク上でステーブルコインを保有、変換、使用できるようにした。
- 第2四半期の純売上高は14%増の93億ドルとなり、付加価値サービスは18%増加し、決済ネットワーク部門の8%増の2倍以上の成長率を示した。
- 予想PER29.1倍、株価620ドルの史上最高値水準では、四半期業績がわずかにでも弱含みとなった場合の株価下落余地がほとんど残されていない。
- 10月29日発表の第3四半期決算で、成長が業績見通しの上限付近で維持されたかどうかが明らかになる。
マスターカード (MA) は、単なるカード決済だけでなく、あらゆる種類の資金移動を担おうとしている。
同社株は10月20日に史上最高値の620ドルで取引を終え、52週高値の624ドルに迫った。過去6か月間の株価リターンは20.5%である。
最新の動きは10月15日、マスターカードがBVNKと共にグローバル・マネー・プラットフォームを立ち上げたことだ。同社は8月にこのステーブルコイン企業を最大18億ドルで買収していた。
ステーブルコインがネットワークに接続
このプラットフォームは、銀行、フィンテック企業、事業会社に対し、法定通貨とステーブルコインの両方に対応する単一のAPI（ソフトウェア接続）を提供する。その内容は以下の通り。
- 米ドルとステーブルコインを並行して保有し、リアルタイムで変換可能な口座
- 130か国以上で発行可能なステーブルコイン連動カード
- 170億以上のエンドポイントに到達するMastercard Moveを利用した現地銀行への支払い
マルケタ (MQ) とヌヴェイが最初のユーザーとなっている。BVNKの共同創業者クリス・ハームスは立ち上げ発表で、「あらゆる形態の資金」に対応すると述べた。
投資家はこの方向性を好感している…
株価は52週安値の465ドルから約33%上昇しており、その大半の上昇は7月下旬の第2四半期決算が市場予想を上回った後に発生した。
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真のターゲットは国際送金
ステーブルコインが最も重要なのは資金が国境を越える時であり、これはすでにマスターカードの強みである分野だ。第2四半期には、純売上高が14%増の93億ドルとなった一方で、国際取引量は12%増加した。
より速い成長はサービス部門にある…
付加価値サービス・ソリューション部門は第2四半期に18%成長し、決済ネットワーク部門の8%成長を上回った。Stablecoin Securityのような新しいリスク管理ツールは、この成長の速い部門に分類される。
しかし、競争は激しい。Visa (V) は7月に独自のステーブルコインプラットフォームを立ち上げ、10月15日にはVisa Directを通じた商用ステーブルコインの資金調達を開始した。
株価はすでに成功を織り込んでいる
マスターカードは、このプラットフォームがどれだけの売上高をもたらすかについては言及していない。40以上の通貨での支払いは2027年に計画されているため、実際の貢献が始まるのは数年先になる可能性が高い。
一方で、株価倍率は拡大している…
株価は予想PER29.1倍で取引されている。アナリストの平均目標株価は674ドルで、上昇余地は約9%に過ぎないことを示唆している。
私の見解：マスターカードは正しい橋を架けている。また、約60%の営業利益率は投資余力を与えている。しかし、史上最高値水準では、四半期業績がわずかにでも弱含みとなった場合、ステーブルコイン関連のニュースがもたらすメリットよりも、株価への打撃の方が大きくなるだろう。
次のチェックポイントは10月29日発表の第3四半期決算だ。経営陣は、為替影響調整後の低い二桁成長の上限付近を業績見通しとして示しており、国際取引量がその勢いを維持したかどうかが示されることになる。
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