マラソン・ペトロリアム株の主要統計データ
- 52週レンジ: $155 to $262
- 現在の株価: 260ドル
- ストリートの平均ターゲット: 259ドル
- ストリートのハイターゲット:335ドル
- アナリストコンセンサス:買い 6 / アウトパフォーム 4 / ホールド 7 / アンダーパフォーム 1 / 売り 1
- TIKRモデル目標(2030年12月):$245
ほとんどの投資家は、ある銘柄が本当に割安か割高かを知ることはない。TIKRのプロ級のバリュエーション・ツールは、6万以上の銘柄について、データに裏打ちされた明確な答えを無料で提供する。
マラソン・ペトロリアム、イラン戦争で精製マージンが急拡大し、第1四半期の予想を上回る
米国最大の石油精製会社であるマラソン・ペトロリアム（MPC）は、調整後EPSがコンセンサス予想0.75ドルに対し1.65ドルと、ウォール街の誰も予想しなかった好業績を達成した。
惜しくも外れた。
アナリストの予想とマラソンが実際に稼いだ利益との間に生じた1株当たり0.90ドルのギャップは、イラン戦争が世界の精製品市場を1四半期でいかに決定的に変化させたかを反映している。
2月28日の米・イスラエルによるイラン攻撃で始まったこの紛争は、世界の石油のおよそ5分の1を運び、世界の燃料輸出の大部分を占めるホルムズ海峡のほぼ閉鎖につながった。
その結果、石油業界ではここ数年見られなかったようなクラック・スプレッドが発生し、マラソンの精製・販売マージンは第1四半期にバレル当たり17.74ドルと、前年の13.38ドルから拡大した。
マリアン・マンネン最高経営責任者（CEO）は、2026年第1四半期決算説明会で投資家に対し、「当社の原油調達先は主に米国とカナダであるため、世界的な原油供給の混乱からほぼ隔離されている」と述べた。
競合他社が安価な中東産原油へのアクセスを失う一方で、マラソンは有利な価格で北米内陸部の原油を調達しているからだ。
Marathon Petroleum株、戦時中の利益が天井に近づき、慎重なコンセンサスを得る
月18日現在、18人のアナリストがMPCをカバーしており、その分布は「買い」6人、「アウトパフォーム」4人、「ホールド」7人、「アンダーパフォーム」1人、「売り」1人となっている。
ストリート・ターゲットと株価がほぼ一致していることが、現在のマラソン・ペトロリアム株の中心的な緊張感となっている。
2026年に向けての強気ケースは、MPCが構造的に上昇した米国の石油精製マージンと、MPLXを通じたミッドストリーム・エクスポージャーから恩恵を受けるというものだった。
イラン戦争は、調整後EBITDAが前年同期の20億ドルから28億ドルに上昇し、調整後EBITDAが約14億ドルとなった精製・販売部門によってほぼ全面的に牽引されたため、1四半期でその強気のケースを保守的に見せた。
ウォール街は現在、2026年第2四半期のEPSを約11ドル（正規化）と見積もっており、これはクラックスプレッド上昇の恩恵が最大稼働の四半期を通じてフルに流れるため、前年同期比で約184%の急上昇となる。
MPCは、第2四半期の処理能力を日量299万バレル、稼働率約94％（第1四半期の89％から上昇）と予想した。
ホールド寄りのコンセンサスは、マラソン・ペトロリアムの株価が年初来で約60％上昇し、52週高値262ドル近辺で取引されていることから、株価は目先の収益加速の多くをすでに織り込んでいるとの見方を反映している。
イラン外相が4月17日にホルムズ海峡の開放を宣言した際、ブレント原油は1セッションで10％以上下落し、石油精製株は緊張が再び高まる前に4％から7％下落した。
マンネン最高経営責任者（CEO）は、ホルムズ情勢が安定しても、紛争中に停止した世界の精製能力の復旧には数カ月かかるとし、世界の精製製品生産能力は日量約600万バレルが暗礁に乗り上げたと推定している。
株価はストリートの平均ターゲット259ドルに対してほぼ横ばいで、マラソン・ペトロリアムの株価は公正に評価されているように見える。
TIKRのMPCモデルは245ドルを指している：風前の灯火を織り込んだ60%の上昇
TIKRの基本ケースでは、マラソン・ペトロリアムは2030年12月までに1株当たり約245ドルに達すると予測している。これは、EPS成長率約11%、純利益率4%という前提に基づくもので、予測期間中に中東の精製能力が市場に復帰し、クラック・スプレッドが徐々に正常化することを織り込んでいる。
中位ケースのIRRは4年半で年率2.5%程度であり、マラソン・ペトロリアムの株価は公正に評価されている：戦時中の収益アップサイドはすでに価格に1ドルでも含まれており、TIKRのフレームワークは260ドルでのリターン・バッファがないことを示唆している。
MPCの投資論拠は、次の2四半期が好調かどうかにかかっているわけではない。稼働率94%のガイダンスと299万bpdの処理能力に対して、第2四半期のEPSコンセンサスは約11ドルであり、ほぼ間違いなく好調だろう。しかし、そのような収益環境が薄れた後の株価の価値にかかっている。
TIKRの低位シナリオでは、2030年12月までにマラソン・ペトロリアムの株価は253ドル程度となり、収益の伸びが年率0.4%近辺に停滞し、純利益率が3.7%に縮小した場合、トータルリターンはおよそマイナス3%となる。これは破滅的な結果ではなく、コモディティの大豊作が正常化し、1年で60％上昇した株価が行き場を失ったときに訪れる静かな浸食である。
ホルムズ海峡の開通宣言ひとつで、ブレント原油は10％以上下落し、マラソン・ペトロリアム株は緊張が再び高まる前に1日で3.9％下落した。
2030年までに約390ドルというハイ・シナリオは、トータル・リターンが50%で、EPS CAGRが約12.6%、純利益マージンが4.2%という持続性が要求される。
ベースケースの245ドルが最も可能性が高く、現在の株価を下回っている。
ウォール街の最高のアイデアは、長くは隠されていない。TIKRで、アナリストのアップグレード、業績の上振れ、数千銘柄の収益サプライズを、その瞬間にキャッチしよう。
マラソン石油株は今買いか？
ストリートでは意見が分かれており、10人のアナリストがMPCを「買い」または「アウトパフォーム」と評価し、「ホールド」が7人、「売り」が2人となっている。
TIKRのベースケースでは、フェアバリューは約245ドルで、株価を約6％下回っている。重要な変数は、クラック・スプレッドの耐久性である。高いマージンが第3四半期と第4四半期まで持続する場合、約11ドルの第2四半期のEPSコンセンサスは保守的であることが判明する可能性があります。
マラソン・ペトロリアム社に投資すべきか？
それを知る唯一の方法は、自分で数字を見てみることだ。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使っているのと同じ、機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。
Marathon Petroleum Corporationの株を引き出せば、数年分の過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する収益と今後の四半期、評価倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
無料のウォッチリストを作成し、Marathon Petroleum Corporationを他のあらゆる銘柄と共に追跡することができます。クレジットカードは必要ありません。ご自身の判断に必要なデータだけです。
