アトラシアン株式の主要統計
- 52 週間レンジ: $56 to $223
- 現在の株価: 89ドル
- ストリートの平均ターゲット: $120
- ストリート・ハイ・ターゲット:$480
- アナリストのコンセンサス: 買い 21 / アウトパフォーム 5 / ホールド 7
- TIKRモデル目標株価(2030年12月):$142
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AIとエンタープライズの勢いが加速する中、アトラシアンの株価は第3四半期に30%急騰。
アトラシアン・コーポレーション(TEAM) は、世界最大の組織が仕事を計画し、コラボレーションし、出荷する方法を強化するエンタープライズソフトウェアプラットフォームを構築している。
3月31日に終了した四半期の総売上高は17億9000万ドルで、前年同期比32％増となり、アナリストのコンセンサス16億9000万ドルを約1億ドル上回った。
予想と現実のギャップが重要な数字だ：アトラシアンの株価は、2026年の大型株ソフトウェア銘柄の中で最もパフォーマンスの悪い銘柄の一つであり、AIによる混乱リスクや同社のデータセンターからクラウドへの移行をめぐる不確実性を投資家が織り込んでいたため、印刷に向けて年初来で57％以上下落していた。
5月1日に株価は約30％急騰し、市場は実際のビジネスの成果を再評価した。
長期的な評価にとって最も重要なセグメントであるクラウド収益は、前年同期比29%増の11.3億ドルとなり、前四半期から加速した。これは、Jiraのシート拡大、チームワーク・コレクションへの強力なクロスセル、10億ドルを超えるサービス・コレクションのARRマイルストーンが30%以上成長したことによる。
AIはもはやアトラシアンのロードマップ項目ではない。マイク・キャノン＝ブルックスCEOは2026年第3四半期の決算説明会で、「Rovoを利用している顧客は、Rovoを利用していない顧客の約2倍のペースでARRを伸ばしている」と述べ、Rovo AIクレジットの利用は前月比で20％以上伸びていることを明らかにした。
データセンター・ラインは一時的な追い風をもたらした：同社の新CFOに就任したジェームス・チュオンは、大規模なデータセンター顧客が2029年3月の製品使用期限を前に購入や拡張を前倒ししたため、第3四半期に約5,000万ドル増の契約一時金ライセンス収益が認識されたことを明らかにした。
この前倒しはFY27にとって逆風となり、経営陣はFY28に再加速する前に来年のデータセンター売上高成長率がマイナスになるとの見通しを示しており、同社は投資家向けフォーラムでサブスクリプションARRの開示を行い、今後ビジネスをモデル化するアナリストのタイミングの歪みを正常化する予定だ。
アナリストによるアトラシアン株の格上げが始まると、ストリートターゲットの平均値との差は急速に縮まります。TIKR ですべてのレーティング変更と目標株価の修正をリアルタイムで追跡 (無料)。
26 人のアナリストが TEAM を「買い」と評価。
現在の水準でのアトラシアン株の設定は、大型株ソフトウェアの中でも際立った乖離の一つです：21の「買い」、5つの「アウトパフォーム」、7つの「ホールド」で、現在価格89ドルに対し、ストリートアナリストの平均ターゲットは約143ドルです。
これはコンセンサスに対して約60％のアップサイドを意味し、通常であれば、同社のファンダメンタルズに対する懐疑的な見方が強いか、事業内容と市場の価格設定との間に大きな乖離があることを示すスプレッドである。
第3四半期の株価は強気ケースを形成している。収益の上振れ、クラウドの加速、Rovoの利用データ、40億ドルのRPOが前年同期比37%増となったことなどはすべて、事前の株価が反映していないレベルでビジネスが実行されていることを示している。
アトラシアンの株価が最も依存しているテーゼは、単なる収益成長ではありません。EBITDAマージンの拡大です。
実績表によると、直近四半期の非GAAPベースのEBITDAマージンは34.5%で、12月期の27.8%、1年前の24.9%から上昇しており、コンセンサスでは、同社がAIと企業向け販売に積極的に投資するとしても、これらのマージンはFY27までランレートベースで30%程度になると予測している。
フォワードEBITDAベースでは、コンセンサス予想では6月期に約5億4,000万ドル、9月期にデータセンターのタイミングによる一過性を反映して約4億3,000万ドルを見込んでおり、その後12月期に5億1,000万ドル、FY27の3月期に5億9,000万ドルへと回復する。
すなわち、顧客移行後3年間でARRが1.5倍から2倍に拡大するクラウド移行の追い風、AIクレジットが企業がより上位のサブスクリプションに移行する主な理由となるチームワーク・コレクションのアップグレードサイクル、そして350,000人の有料顧客にサービスを提供するノルマを抱えた営業担当者がわずか400人という、まだ初期段階にある企業向け販売活動である。
ホールド派が慎重なのは、27年3月期のデータセンターへの逆風だ。経営陣はTeam '26の投資家フォーラムで、来年は総収益の伸びの谷があり、その後FY28に再加速すると予想していることを確認した。
クラウド収益が加速し、EBITDAマージンが拡大する一方で、過去の平均32.24倍に対して14.74倍のフォワード正規化利益で取引されているアトラシアン株は、自身の評価履歴に比べ、大差で過小評価されているように見えます。
TIKRのバリュエーションモデルがTEAM株について語ること
TIKR のミッドケースは、アトラシアンを1株当たり142ドルと評価しており、これは、30年度までの売上高年平均成長率約15%、純利益率約25%への拡大を前提としています。
ミッドケースターゲット142ドルに対し89ドルと、TEAM株は割安である。クラウド収益を前年比29%増で計上し、売上総利益率が86%を超え、26人のアナリストが「買い」の評価を出しているビジネスは、割高な価格設定ではない。
TIKRのモデルは、正真正銘のマルチパス論争を反映している。中心的な緊張は、27年度のデータセンター収益の谷が一時的なタイミングによるものなのか、それともクラウド移行が強気ケースの想定よりも価値を引き出せていないというシグナルなのかという点だ。
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アトラシアン株は今買いか？
TIKR のミッドケース・モデルでは、TEAM を一株あたり約 $142 と評価しており、現在の株価 $89 から約 59% の上昇を示唆しています。21人のアナリストが「買い」と評価し、ストリート・ターゲットの平均は約143ドルであることから、機関投資家のコンセンサスはこのテーゼを支持している。
重要な変数は、27年度のデータセンター収益の谷である。逆風を乗り越えてクラウドの成長が20％以上を維持すれば、強気のケースはそのまま維持される。
2026年のアトラシアンの株価予想は？
コンセンサスでは、アトラシアンの収益は6月期に約16億6,000万ドル、9月期に約16億8,000万ドルと予想されており、FY26通期の収益成長率は約24%になると経営陣は見ている。
EBITDAマージンは、データセンターのタイミングシフトにより第3四半期のピークである34.5%から低下し、FY27までには正常化されたランレートベースで28%から30%に回復すると予想される。
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