ロウズ株の主要統計
- 52週レンジ： 203ドル～293ドル
- 現在の株価: 211ドル
- ストリートの平均ターゲット: $264
- ストリート・ハイ・ターゲット:300ドル
- アナリストのコンセンサス:買い19人、アウトパフォーム5人、ホールド10人、アンダーパフォーム1人
- TIKRモデル目標(2031年6月)：$312
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ロウズは4四半期連続で第1四半期の予想を上回ったが、市場は株を売った。
米国第2位のホームセンター、ロウズ・カンパニーズ（LOW）は5月20日の決算発表後、会計年度第1四半期の売上高を230億8000万ドルと発表、コンセンサス229億7000万ドルを上回り、前年同期比10.3％増となった。
調整後希薄化後EPSは3.03ドルで、予想の2.97ドルを上回り、前年比3.8％増。
既存店売上高は0.6%増となり、金融危機以来ロウズが直面している最も厳しい住宅市場において、4四半期連続のプラスとなった。
オンライン売上高は15.5％増となり、AIを活用したショッピング・アシスタント「マイロー」が月間100万件以上の顧客からの問い合わせに対応し、同ツールを利用しない買い物客の3倍のコンバージョン率を記録した。
この四半期は、2月に全米で発生した暴風雨が30ベーシスポイントのマイナス要因となった。
にもかかわらず、通期ガイダンス（総売上高920億～940億ドル、調整後EPS12.25～12.75ドル）が再確認されたことで、市場は目先の上振れが限定的である証拠と読み、ロウズ株は決算日に約3％下落した。
マービン・エリソン最高経営責任者（CEO）は、住宅事情に異論を唱えず、2026年第1四半期決算説明会で次のように述べた。"我々は、高所得者層が住宅のアップグレードに支出する一方で、低所得者層は少し慎重で不確実なK字型経済の中で事業を行っている"。
プロ部門は、荒い配管、電気、空調、給湯器などが特に好調で、また四半期配当を4％増の1株当たり1.25ドルに増額した。
ロウズはまた、2つの戦略的買収であるファウンデーション・ビルディング・マテリアルズ（FBM）とアーティザン・デザイン・グループ（ADG）の統合を進めた。
調整後のEBITDARに対する有利子負債は四半期末時点で3.1倍で、経営陣は2027年半ばまでにレバレッジ比率を2.75倍に戻すことを確約している。
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LOW アナリストは目標株価引き下げにもかかわらず、買いのレーティングを維持：EBITDAの軌跡が示すもの
33人のアナリストがLOWをカバーし、平均目標株価は現在の水準より約25％高い約264ドルで、分布は強気に偏っている：6月上旬現在、19人が「買い」、5人が「アウトパフォーム」、10人が「ホールド」、1人が「アンダーパフォーム」。
複数の企業が決算後に目標を引き下げた：JPモルガンは279ドル、ジェフリーズは278ドル、TDコーウェンは235ドルなど。
アナリストは目先の数字を減らしてはいるが、中期的な設定に対する確信を捨てているわけではない。
ロウ株の第1四半期のEBITDAは32.2億ドルで、前年同期比9.4％増、予想31.3億ドルを約8300万ドル上回った。
コンセンサスでは現在、第2四半期のEBITDAを前年同期比約3%増の約41.0億ドル、第3四半期に約32.8億ドル、2027年7月期には約42.9億ドルに加速すると予想している。
フォワードEBITDAラインは横ばいではなく、今後4四半期にわたり、約41億ドルから約42億9,000万ドルまでの軌跡を描いており、住宅回転率が歴史的な低水準にとどまっているにもかかわらず、1桁台半ばの成長が持続していることを示唆している。
ロウズ株のフリーキャッシュフローの創出は、この状況を補強している：第1四半期のFCFは28億3,000万ドルで、ほぼ予想通りの結果となった。同社は、24億ドルの社債を償還する一方で、1株当たり1.20ドルの配当金を6億7,400万ドル得ている。
ベアケースは数字にも表れている：FBMとADGがクロスセリングによる収益シナジーを蓄積する前に、短期的に混合マージンプロファイルを希薄化させるためである。
ブランドン・シンク最高財務責任者（CFO）は、第2四半期に輸送費と投入コストに対する原油価格の圧力が高まっていることを指摘し、利用可能な税還付刺激策の約20％が費やされ、今後3～4ヶ月の間にまだ約500億ドルが分配される予定であることを認めた。
市場は、すでに4四半期連続で売上高がプラスとなり、プロ事業、オンライン事業、ホームサービス事業がすべて成長している事業に、循環的な谷のシナリオを織り込んでいる。
2026年のロウズ株は割安か？TIKRの312ドルのベースケースとその条件
TIKRのベースケース・モデルでは、ロウズ・カンパニーズの目標株価を約312ドルとし、約4.6年間で、現在の株価から約48%のトータル・リターン、年率約9%のIRRを意味します。
このモデルは、2031年1月までに実現するミッドケース前提（売上高年平均成長率約3%、純利益率約8%、EPS成長率年率約4%）に軸足を置いています。
PER倍率は、ベースケースでは年率3%程度と、緩やかに低下すると想定されています。つまり、このモデルでは、目標を正当化するための再格付けは必要なく、緩やかな成長軌道に対する実行のみが必要となります。
ローケースでは、ロウズ株は約282ドルとなり、同期間のトータルリターンは約34％、年率換算IRRは約3％となります。
ハイケースでは約415ドルとなり、トータルリターンは約97％、年率換算IRRは約8％となる。
ベースケースでうまくいく条件：売上高が年率3％前後で成長し、純利益率が8％前後を維持し、EPSが4％前後で複利化すること。プロがシェアを獲得し続け、オンラインが市場を上回る成長を維持し、FBM／ADGの買収が住宅サイクルがいずれ正常化する中で経営プロジェクトとして貢献すれば、すべて達成可能である。
ローケースを崩す要因：原油価格が2026年度後半まで高止まりし、現在のEBITDAマージン13.9%よりもさらにマージンが圧迫されること、住宅回転率が2027年まで歴史的な低水準にとどまること、FBM/ADGのマージン希薄化が予定通り反転しないこと。
ハイケースの要因：35兆ドルと推定されるホームエクイティ（1世帯あたり約40万ドル、約3分の1が使用可能）のロックを解除する住宅回転の加速は、既存のProモメンタムの上にDIY回復を誘発し、EBITDAマージンはベースケースモデルよりも速く回復する。
市場は現在、住宅凍結が恒久的であるかのようにロウズを評価している。TIKRモデルでは、実証済みのシェア拡大能力、耐久性のあるPro需要、そして現在の水準ではコストがかからない住宅回復オプションがあるビジネスとして価格を設定している。
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LOW株の目標株価は？
2026年6月上旬現在、ストリートの平均目標株価は約264ドル、ストリートの最高目標株価は300ドル。TIKRのベースケース・モデルでは、フェアバリューを約312ドルとし、現在の株価約211ドルから約4.6年間で約48％のトータル・リターンを意味する。
2026年のロウズ株は割安か？
TIKRの基本ケースに基づけば、ロウズ株は現在の水準では割安である。
同事業は4四半期連続で既存店売上高がプラスとなり、プロ部門とオンライン部門は成長しており、現在取引されている価格より48%高い価格を正当化するために必要な成長率はわずかです（売上高の年平均成長率は約3%）。
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