CVSヘルスの主要統計
- 52週レンジ: $59 to $98
- 現在の株価: 96ドル
- ストリートの平均ターゲット: $103
- ストリート・ハイ・ターゲット:140ドル
- アナリストのコンセンサス: 買い18, アウトパフォーム6, ホールド4
- TIKRモデルターゲット（2030年12月）:$128
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CVSヘルス株価、第1四半期を1株当たり0.37ドル上回る Aetnaがついに業績改善
CVSヘルス（CVS）の2026年第1四半期の調整後EPSは2.57ドルで、コンセンサス予想を0.37ドル上回り、5四半期連続で上回った。エトナの保険事業が予想を大幅に下回る医療給付率を達成し、同社は通期ガイダンスを中間値まで引き上げ、ウォール街が予想していた通期をすでに上回った。
この結果、株価は9％以上急騰した。
ウォール街が待ち望んでいた数値は、医療保険金として支払われた保険料の割合を示すMBRで、エトナが2026年第1四半期に計上した数値は84.6％で、前年同期の87.3％から低下し、アナリスト予想の88％を大幅に下回った。
この改善により、当四半期の医療給付事業の調整後営業利益は約30億ドルとなり、前年同期比で大幅な回復となった。
米国最大の薬局給付管理会社であるCVSケアマークを擁するヘルスサービス部門の第1四半期の売上高は480億ドル超で、主に薬局の薬剤構成とブランドインフレに牽引され、前年同期比11％増となりましたが、顧客価格の改善が継続したため、同部門の調整後営業利益は約7％減少しました。
ファーマシー＆コンシューマー・ウェルネス事業では、既存店売上高が3%超増加し、既存店処方箋枚数も7%近く増加した。
当四半期の売上高は1,004億3,000万ドルとなり、コンセンサス予想の950億9,000万ドルを上回った。
「デービッド・ジョイナー最高経営責任者（CEO）は2026年第1四半期決算説明会で、「我々は2026年を力強いモメンタムで迎え、CVSヘルス全体で意図的な実行と計画的な行動により、今期も素晴らしい業績を達成することができた。
CVSは現在、2026年通期の売上高を少なくとも4,050億ドル、通期の調整後EPSを7.30～7.50ドル、営業キャッシュフローを少なくとも95億ドルと予想している。
第4四半期後、CVSヘルス株は相次いで目標株価を引き上げ、パイパー・サンドラーは113ドルに、トゥルーイストは108ドルに、みずほは110ドルに、JPモルガンは111ドルに、バーンスタインはアウトパフォームを改めて106ドルに引き上げ、エトナの回復は「効果的に進んでいる」とし、同部門の収益は今後3年間でほぼ倍増すると予想した。
CVSはまた、5月下旬にフロリダ州の16の病院が起こしたオピオイド訴訟で、フロリダ州の判事がCVS、ウォルグリーンズ、ウォルマートを支持する判決を下し、株価の重荷となっていた訴訟の重荷を取り除いた。
フォーミュラリーの面では、CVSケアマークはイーライ・リリーのゼップバウンドを10月1日から優先オプションとしてコマーシャルフォーミュラへ戻すと発表した。
エトナのMBRは前年同期比で270bp低下した。第2四半期にマージンが回復するかどうか、TIKRで無料で追跡できる。
CVS株のコンセンサスは強気、ターゲット・ギャップがすべてを物語る
エトナの医療費率の回復は季節的な偶然ではなく、アナリストコミュニティはその結論に報い、コンセンサスは第1四半期決算以来、より決定的なものとなっている。
2026年6月5日現在、CVS Health株は18件の「買い」、6件の「アウトパフォーム」、4件の「ホールド」の評価を得ている。
ストリート平均の目標株価は約103ドルで、現在の株価は約96ドル。
ストリート・ハイ・ターゲットの140ドルは、現在の水準からおよそ46％の上昇を意味する。
2026年第2四半期のコンセンサスEPSは約1.83ドル、2027年第1四半期のコンセンサスEPSは約2.75ドルとなっており、2028年の目標マージン達成に向けたエトナの継続的なマージン正常化を反映している。
EBITDAの軌跡はこの方向性を補強している：2026年第1四半期のEBITDAは58億2,000万ドルで、前年同期比約11%増、2026年第2四半期の予測は約45億8,000万ドルで、年間を通じて増加する見込みである。
バーンスタインは、メディケア・アドバンテージのマージンが規律ある価格設定によって正常化し続けるため、エトナの収益は今後3年間でほぼ倍増すると見ている。
経営陣は、2026年の残りの期間について「慎重な見方」を維持しており、コスト上昇の傾向はまだ完全に解消されておらず、2027年のメディケア・アドバンテージの料率は根本的な医療費圧力を相殺するには不十分であり、さらなる価格設定や給付の変更が必要であることを認めている。
MBR84.6%が持続的な結果なのか、それとも季節的に好調な四半期だったのか、ストリートは注目している。
CVSヘルス株は96ドル前後で、5四半期連続の業績上振れとガイダンスレンジの引き上げにより、バーンスタインなどがモデルとしている収益力全回復ではなく、継続的な実行に向けた価格設定となっている。
CVSヘルス株は2026年に割安か？TIKRのミッドケース128ドルは「イエス」と言う。
TIKRの基本ケースでは、2030年12月までにCVSヘルスを約128ドルと評価しており、これは現在の約96ドルから約34%のトータルリターン、約4年半で年率約7%を意味します。
TIKRモデルによるシナリオの内訳は有意義な範囲にわたります。
CVSが低位ケースで年率4%前後の収益成長、2.5%前後の純利益率、年率8%前後のEPS成長を実現した場合、予測期間終了時の株価は147ドル近辺となり、トータルリターンは約53%、年率換算では約5%となります。
ミッドケースでは、売上高成長率約4％、純利益率約3％、EPS成長率年率約9％を軸に、株価はモデル期間全体を通じて約182ドルまで上昇し、トータルリターンは約90％、年率換算では約8％となる。
収益成長率が5%近く、純利益率が3%近く、EPS成長率が年率10%前後となるハイケースに向けて実行が加速した場合、モデル目標株価は約218ドルとなり、トータルリターンは約127%、年率換算では約10%となります。
2030年末に128ドルというミッドケースの目標株価は、CVSヘルスの株価が現在の価格で約33%割安であることを意味する。
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2026年第1四半期決算後、CVSヘルス株はどうなったか？
CVSヘルスは2026年5月6日、第1四半期の調整後EPSが2.57ドルと予想を0.37ドル上回り、2026年通期のガイダンスを1株当たり7.30～7.50ドルに引き上げたため、株価は9％以上急騰した。
主な要因は、エトナの医療給付率が前年の87.3%から84.6%に低下したことで、ヘルスケア給付の調整後営業利益を約30億ドルに押し上げた。
CVS株の目標株価は？
2026年6月5日現在、CVSヘルス株のストリート平均目標株価は約103ドルで、ハイターゲットは140ドルです。TIKRモデルのミッドケースターゲットは、2030年12月までに約128ドルです。
パイパー・サンドラーのアナリストは113ドル、JPモルガンは111ドル、みずほとTruistはそれぞれ110ドルと108ドルをターゲットとしている。
CVSヘルス株は割安か？
TIKRのミッドケースモデルに基づくと、CVSヘルスの株価は2030年末の推定公正価値約128ドルに対して約33％のディスカウントで取引されている。
ストリートの平均目標株価約103ドルは、短期的に約7％の上昇を意味する。アナリストのコンセンサスは「買い」18件、「アウトパフォーム」6件、「ホールド」4件で、カバレッジ・ユニバースには「売り」の評価はない。
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