2026年7月時点でのキンダー・モーガン株の主なポイント
- アナリストによるキンダー・モーガン株の評価は、買い9件、アウトパフォーム2件、保有12件、意見なし2件に分かれており、平均目標株価は35ドルで、7月10日の終値32ドルからの上昇余地はわずか10%です。
- TIKRの中間ケース・モデルでは、キンダー・モーガン株の2030年12月までの目標株価を41ドルと見積もっており、現在の株価32ドルから27%のトータルリターン（年率6%）が見込まれます。
- キンダー・モーガン株は、その100億ドルのプロジェクト・バックログが本来持つ価値よりも低い水準で取引されています。
- 4月22日に発表された決算では、EBITが26%増、EPSが38%増となり、経営陣は年間調整後EBITDAを予算を3%以上上回る水準に上方修正しました。この約2億5000万ドルの追加増益は、主にモニュメント・パイプライン取引と持続的なガス需要の成長に起因しています。
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キンダー・モーガン株、EBIT26%超過と100億ドルのバックログを追い風に
キンダー・モーガン (KMI) は、北米で天然ガス、石油製品、CO2を輸送する78,000マイルのパイプラインと136のターミナルを運営しています。同社は2026年4月22日に第1四半期決算を発表し、内部予算の全項目を上回る結果となりました。EBITは前年同期比26%増の14億4000万ドル、調整後EBITDAは18%増の25億ドルに達しました。
この成長は、すべてのセグメントがそれぞれの予算を上回ったことによるもので、天然ガス部門が特に牽引しました。ウィンターストーム・ファーンとテネシー・ガス・パイプラインでのLNG原料ガス供給量の記録的な増加により、輸送量は8%、集荷量は15%増加しました。
KMIに帰属する純利益が9億7600万ドルに達したことを受け、CFOのデビッド・ミシェルスは第1四半期決算説明会で、この大幅な予想超過の規模について直接言及しました。「これらの非常に印象的な結果は、全米で強固な需要基盤が反映されたものであり、戦略的に配置された資産と、関連する機会を捉えるための同僚たちの熟練した実行力が組み合わさったものです。」この業績により、年間業績見通しは予算を3%以上上回る水準に上方修正され、EBITDAで約2億5000万ドルの追加増益が見込まれています。
四半期ごとの予想超過の背景には、より大きな推進力としてプロジェクト・バックログがあります。今四半期には平均稼働開始日が2028年第1四半期となる101億ドルに拡大しました。経営陣はまた、テキサス州での5億ドルのモニュメント・パイプライン買収を完了し、フィリップス66とのウェスタン・ゲートウェイ石油製品合弁事業について最終投資決定に向けて前進させました。
とはいえ、今四半期も摩擦が全くなかったわけではありません。同社のエルパソ天然ガス部門は、テキサス州のパイプラインで複数の不可抗力事由を宣言しました。また、テネシー・ガス・パイプライン部門は、7月7日にケンタッキー州キャトレッツバーグ付近で天然ガス漏れを報告し、避難を余儀なくされましたが、負傷者は報告されていません。これらの出来事は、レバレッジが調整後EBITDAの3.6倍に低下し（キンダー・モーガンが2014年に統合して以来の最低水準）、ネットワークがこれほど大規模であることに内在するオペレーショナル・リスクを浮き彫りにしています。
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平均目標株価が35ドルに上昇しても、ウォールストリートのキンダー・モーガン株への見解は分かれたまま
アナリストによるキンダー・モーガン株の現在の評価は、買い9件、アウトパフォーム2件、保有12件、意見なし2件に分かれており、売り評価はありません。平均目標株価は35ドルで、1年前の30ドルから上昇しており、7月10日の終値32ドルから約10%の上昇余地を示唆しています。
目標株価は、101億ドルのプロジェクト・バックログと、経営陣が今春完了させたモニュメント・パイプライン買収を追跡する形で、2025年6月以来、四半期ごとに上昇を続けています。
ウォールストリート、バックログ効果発現前にキンダー・モーガン株のEBIT減を予測
キンダー・モーガン株のEBITは、2026年3月31日終了の四半期で14億4000万ドルに達し、前年同期比26%増となり、予想期間内で最も強い数字となりました。
コンセンサス予想では、2026年度の6月および9月四半期においてEBITは約11億7000万ドルでほぼ横ばいと見込まれ、その後、12月四半期には前年比6%減の12億9000万ドルに転じるとされています。
この減少は2027年度にも続き、3月四半期のEBITは前年比8%減の13億3000万ドルと予測され、2027年6月までに前年比2%減に縮小すると見られています。
強気派は、101億ドルのバックログと2億5000万ドルの業績見通し上方修正を、2028年第1四半期の稼働開始日に関連するタイミングの問題である証拠として指摘します。一方、弱気派は、ストリートが依然として、バックログの効果が数字に表れる前に、EBITが3四半期連続で減少するとモデル化している点を指摘しています。
TIKRのキンダー・モーガン株に対する41ドル目標は、バックログが予定通り実現すれば維持される
TIKRの中間ケース・モデルでは、キンダー・モーガン株の2030年12月までの価値を41ドルと評価しており、現在の株価32ドルから27%のトータルリターン（4.5年間で年率6%）を意味します。
この年率リターンは、キンダー・モーガン株を、積極的な複利成長株ではなく、安定したインカム重視の保有銘柄として位置づけるものであり、収益の65%がテイク・オア・ペイ契約、26%が従量制料金に基づくビジネスモデルと整合的です。
この目標は、101億ドルのバックログが平均的な2028年第1四半期の稼働開始日に予定通り実現し（これが、ストリートの予想がEBITが回復する前に減少すると示しているのと同じ理由です）、モニュメントおよびウェスタン・ゲートウェイ・プロジェクトが、経営陣が既に上方修正した追加EBITDAに転換される場合に達成可能です。
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