AT&T (T) の株価は、10月21日の前場で約5%下落した。同社が第3四半期の業績を市場予想を上回り、2026年の調整後EPS見通しを「2.40ドル台」に引き上げた（従来は2.25～2.35ドル）後にもかかわらず、この下落が発生した。
この下落により、時価総額は約80億ドル失われた。これは、AT&Tが今年実施を計画している自社株買いの規模（7月に設定した計画）である100億ドルに近い金額だ。契約回線の携帯電話加入者数は予想とほぼ一致したものの、第2四半期から減速し、また、SpaceXの米国無線通信市場への進出圧力により、株価はすでに下落圧力にさらされていた。
AT&Tの四半期決算、重要な指標で予想を上回る
第3四半期決算リリースによると、調整後EPSは0.65ドルとなり、前年同期の0.54ドルから増加し、コンセンサス予想の0.60ドルを上回った。売上高は5.3%増の323億ドルとなり、AT&Tはインターネット顧客を769,000件（うち光回線は442,000件）獲得し、過去最高記録を更新した。
フリーキャッシュフローは50億ドルに達し、180億ドル超の年間目標は維持された。継続事業ベースのGAAP EPSは、前年同期の1.29ドルから0.13ドルに減少したが、両四半期とも特別項目が含まれている：今年はメキシコ事業の減損損失0.41ドル、前年同期はDIRECTV売却益0.79ドルだ。
市場の予想は、依然としてAT&Tの業績見通しを下回っている
ウォールストリートは今年の正規化EPSを2.34ドルと予想しており、これは新しい2.40ドルの業績見通し（ガイダンス）を約2.6%下回っているため、予想は上方修正の余地がある。その後は、2028年に2.90ドル、2029年に3.23ドルへと上昇する見込みだ。
一方、株価収益率（PER）はそれほど好意的な状況を示していない。AT&Tの株価は、NTM（今後12ヶ月）ベースの利益の9.70倍で取引されており、5年平均の9.11倍をわずかに上回るものの、2025年に記録した14.01倍からは大きく乖離している。この株は、自社の歴史的な水準から見ても割安とは言えない。投資家は単に、成長計画に対するプレミアムを支払うのをやめただけだ。
TIKRはAT&Tについて25人のアナリストを追跡。何人が「買い」と評価しているか？
AT&Tに対する「買い」「保有」「売り」の評価の完全な内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所でご覧いただけます。50万人以上の投資家が、このような銘柄を調査するためにTIKRを利用しています。AT&Tのアナリスト評価を見る
株価下落の背景にある無線通信の数字
AT&Tは契約回線の携帯電話加入者を379,000件増やした。これは予想とほぼ一致するものの、第2四半期の432,000件からは減少した。契約回線の携帯電話解約率は、0.86%から0.92%に上昇した。
決算リリースによれば、新規加入者に対するプロモーション割引が無線サービス収益を一部相殺したものの、同収益は依然として5.0%増加した。一方で、広告費と不良債権費用は加入者数の増加に伴い上昇した。これは、各顧客獲得コストが上昇していることを証明するものではないが、同じ四半期において加入者数の伸びが鈍化し解約率が上昇したことは注視に値する。また、これはAT&T株が業績予想を上回った後に下落した今年2度目の出来事であり、SpaceXのStarlink Mobileの周波数帯契約により、10月9日の前場開始前に株価は約6.6%下落していた。
AT&T株保有者が注目すべき日付
Verizon (VZ) は第3四半期決算を10月26日（月）に、T-Mobile (TMUS) は10月28日にそれぞれ発表する予定だ。両社の決算は、AT&Tが報告した減速が業界全体に広がっているのか、それともAT&Tに留まっているのかを示すことになる。
もしVerizonとT-Mobileが同じ減速を報告すれば、今回の下落は、SpaceXの脅威が3社すべてに影を落とす中でのセクター全体の再評価と見なされ、9.70倍のPERと100億ドルの自社株買いで吸収できる可能性がある。もし両社が解約率を安定させている間にAT&Tの解約率だけが上昇すれば、AT&Tには独自の競争上の問題があることになる。顧客が大手キャリアから離れているかどうかを最もクリーンに読み取れる指標である、Verizonの契約回線携帯電話解約率をまず注視したい。
では、AT&T株の実際の価値はいくらなのか？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、T株がどの程度の価値になる可能性があるかを確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映させるために入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたはコンテンツチームからの投資・財務アドバイスとして、また、いかなる銘柄の売買推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄も保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
