主なポイント
- AppLovinの株価は12月31日以降54%下落し、9月25日の終値は$311となった。これは第2四半期の売上高がわずかに予想を下回ったことでアナリストの格下げが相次いだため。
- 第2四半期の売上高は前年同期比53%増の$19.2Bを記録し、第3四半期の業績見通しは46%から48%の成長を見込んでいる。
- アナリストのレーティングは「買い」20、「アウトパフォーム」7、「保有」6で、平均目標株価は$498と現在の株価から60%上回っている。
- TIKRの中間ケースモデルでは、2030年12月までに$627に達し、102%の総リターンが見込まれている。
AppLovinは第2四半期の売上高を$11 million下回り、今年に入り時価総額の半分以上を失った。TIKRでAppLovin株を無料で分析する →
53%の売上成長にもかかわらず、2026年にAppLovin株が54%下落した理由
AppLovin (APP) の株価は12月31日以降54%下落し、$674から9月25日（金）の終値$311まで下落した。最も急激な下落は、わずかに予想を下回った四半期決算後に発生した。
2月20日、SECはAppLovinに関連する調査が「依然として進行中」であると述べたと、Bloomberg Newsが報じた。ソフトウェア株は、1月のAnthropicの製品発表によりAIが多くの製品を陳腐化させる恐れが高まった後、4月10日まで売り込まれた。5月の第1四半期売上高が予想を上回ったことで、AppLovin株は6月30日までに$515まで回復した。
8月5日にその回復は帳消しになった。AppLovinは第2四半期の売上高が$1.924 billion（予想$1.935 billion）、調整後EBITDAが$1.61 billion（コンセンサス$1.63 billion）と報告し、翌日には株価が最大20%下落した。
予想を下回った理由は、その規模よりも重要だった。第2四半期決算説明会で、CEOのAdam Foroughiは、不足分の原因をAppLovinの広告ターゲティングモデルに遡った：「今四半期はタイミングの問題でした。当社の有意なモデル改善のペースは四半期中に通常より軽微で、モデル性能の次のステップアップは四半期終了直後に実現しました。」 Wells FargoとPiper Sandlerは8月6日に同株を格下げした。BofAは8月11日に追随し、AppLovinの四半期ごとの3%から5%の自己学習的成長が依然として当てはまるか不明であると述べた。
それでも、事業は成長を続けた。第2四半期の売上高は前年同期比53%増加し、純利益は55%増の$1.27 billionに達した。CFOのMatt Stumpfはまた、SECが勧告なしに調査を終了したと述べた。第3四半期の業績見通しである$2.055 billionから$2.085 billionは、46%から48%の成長を示している。
ストリートは見解を下方修正したが、見捨ててはいない。AppLovin株は「買い」20、「アウトパフォーム」7、「保有」6のレーティングを維持しており、$498の平均目標株価は終値から60%上回っている（2025年末の$738から下落）。別途、目標株価を公表するアナリストは31名で、12月の25名から増加している。
54%の下落は、AppLovinを成長ストーリーが壊れた銘柄として評価しているが、その業績見通しは遅れをとった成長ストーリーを描いている。
AppLovinは第2四半期の予想未達をモデル更新の遅れのせいにした。TIKRでAppLovinの四半期決算を無料で追跡する →
TIKRはAppLovin株を$627と評価、現在の株価の2倍以上
TIKRの中間ケースモデルは、AppLovinを2030年12月までに$627と評価しており、現在の株価$311から102%の総リターン、または4.3年間で年率18%のリターンを意味する。
このリターンは、すでに四半期あたり$1.27 billionを稼いでいる事業にとっては高い水準であり、$311の株価にどれだけの成長リスクが織り込まれているかを示している。
市場は第2四半期の停滞を新たな常態として扱っている。モデルは、第3四半期の業績見通しと、Foroughiが四半期終了後に稼働開始したと述べたモデルアップグレードに、より重きを置いている。
TIKRのモデルは、AppLovin株が2030年までに$627へと倍増すると見ている。TIKRで独自のAppLovin評価を無料で実行する →
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