アップル（AAPL）は、iPhoneのタップ決済機能を競合ウォレットに開放するよう求める英国の動きに対抗する準備を進めていると、フィナンシャル・タイムズが10月16日（金）に報じた。英国の競争・市場庁（CMA）は、iPhoneユーザーがApple Pay以外のウォレットを非接触決済に選択できるようにする協議案を公表する予定だ。FTが引用した関係者によると、アップルはこれを法廷で争う可能性が高いという。
何も決定はされていない。CMAはまだ協議案を公表しておらず、何らかの要件を課す前には協議を行う必要がある。
CMAがApple Payを標的にする理由
アップルはすでに、英国の開発者に対してiPhoneの決済チップへのアクセスを有料で販売している。その「NFC & SE Platform」は2024年10月に英国でローンチされたが、CMAの証拠募集では、これを使用した英国での製品ローンチは見られず、高い手数料とプラットフォーム間の技術的差異が障壁として指摘された。規制当局は現在、アクセスにかかるコストとその仕組みの両方を検討している。
欧州はすでにさらに踏み込んでいる。2024年7月、アップルは欧州委員会と合意し、EEA全域で競合ウォレットにiPhoneのタップ決済機能への無料アクセスを10年間提供することになった。英国ではまた、アップルは、NFCの独占により銀行に過剰な手数料を請求したと主張する5000万人の消費者を代表する集団訴訟にも直面している。
AAPL株がサービス事業に依存する度合い
アップルはApple Payの収益を個別に開示していない。それはサービス事業の中に含まれており、この事業がアップルの利益成長を牽引している。サービス収益は2021会計年度の684億3000万ドルから2025会計年度の1091億6000万ドルへと60%増加した一方、総収益は14%の成長にとどまった。これにより、サービス事業の売上高に占める割合は18.7%から26.2%に上昇した。
アップルの年次報告書によると、2025会計年度において、サービス事業は売上高の約75%を粗利益として確保したのに対し、製品事業は約37%だった。この事業構成の変化が、アップルの総合粗利益率が同じ5年間で41.8%から46.9%に上昇した理由だ。サービス事業は売上高の26%を占める一方、粗利益の約42%を占めていた。
英国単独ではアップルの数字に影響は小さい
直接的な打撃は小さい。アップルは英国の売上高を単独で報告しておらず、英国を含む欧州セグメント全体の2025会計年度の収益は1110億3000万ドル（総収益の26.7%）だった。英国の銀行からのApple Pay手数料はそのごく一部に過ぎない。
より大きなリスクは前例となることだ。もし英国がブリュッセル（EU）に追随すれば、アップルは2つの大市場におけるタップ決済の厳格なコントロールを失うことになる。ペイパル（PYPL）のようなウォレット事業者は、より良い条件でiPhoneへの参入経路を得ることになる。アルファベット（GOOGL）は、CMAが監督するモバイルプラットフォームにおいて、すでにAndroidで競合ウォレットがタップ決済を使用することを認めており、これがアップルのセキュリティを理由とする主張を難しくしている。
まだ明らかになっていない手数料
本当の未知数は、アクセスにかかる価格と技術的条件だ。アップルはすでに英国で有料のNFCアクセスを提供している。EUは最も踏み込んで、競合ウォレットの多くが使用する方法であるホストカードエミュレーションによる無料アクセスを要求した。もしCMAが低い手数料と実用的な技術的条件に落ち着けば、競合ウォレットはiPhoneへの現実的な経路を得て、アップルの英国の銀行に対する影響力は縮小する。もしApple Pay自体の手数料に連動した手数料をアップルに維持させることを認めれば、変化はほとんどないだろう。
これらはいずれもすぐにアップルの業績に影響を与えるものではない。CMAはまだ公表、協議、決定を行う必要があり、法廷闘争が続く可能性もある。アップル株にとって重要なのは、CMAの提案における手数料の水準と、他の規制当局がこれを模倣するかどうかだ。
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