重要なポイント
- 現在、メルクの配当利回りは3.9%である。
- 今後3年間、EPSは毎年10%以上の成長が見込まれ、配当は一桁台前半の成長が見込まれる。
- アナリストによるメルクのコンセンサス目標株価は109ドル/株であり、これは現在の株価が35%強上昇する可能性を示唆している。
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メルクは成熟した企業であり、十分な実績と健全なバランスシートを持ち、株主に報いることに全力を尽くしている。
3.9%の配当利回り、強力な医薬品ポートフォリオによる安定した収益成長、アナリストによる35%の上振れ予想など、メルクは長期投資家にとって魅力的な選択肢に見え始めている。
株価がピークを大きく下回っている現在、メルクは配当成長株として一見の価値がありそうだ。
メルクの株価はなぜ下がったのか?
メルクの株価はこの1年で40%近く下落しているが、一般的な市場の不透明感を除けば、その主な理由は次の2つだ:
- ガーダシル(メルクのベストセラー製品であるHPVワクチン)の売上は、中国などの主要市場で減速しており、短期的な成長を圧迫している。
- 投資家は、メルクのトップセラー抗がん剤であるキイトルーダの2028年の特許切れを懸念している。
引き下げがあっても、メルクは引き続き高収益を計上し、株主に現金を還元している。見通しがより良好になれば、株価は回復する可能性がある。
アナリストは、今日の株価は35%以上のアップサイドを持っていると考えている
アナリストは、メルクの株価は現在の水準から35%以上上昇すると見ており、23人のアナリストの平均目標株価は109ドル/株となっている。
現在の株価はかなり割安に見える。

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1: 配当利回り
メルクの配当利回りは現在約3.9%で、5年前の最高値に近い。
この高い配当利回りは、経営陣が時間をかけてゆっくりと配当を増やしてきた一方で、株価が今日安く取引されていることによるところが大きい。

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2: 配当の安全性
2024年末時点で、正規化1株当たり利益7.65ドルに基づく配当性向は40.8%である。
これは、健全で持続可能な配当のために我々が望ましいと考える配当性向0~70%の範囲内である。
さらに、メルクは今後数年間、配当よりも高い成長率で利益を伸ばすと予想されるため、株主に報い続けながら研究開発に再投資する柔軟性がある。
経営陣はまた、長期的に配当を増やすことに注力していることも明らかにしている。メルクのキャロライン・リッチフィールド最高財務責任者(CFO)は直近の第1四半期決算説明会で、メルクの配当に対するコミットメントを強調した:

2023年の収益が低かったのは、そのためだ:
- COVID-19治療薬の売上減少
- 研究開発費および買収関連費用の増加
- 為替の影響
- ジェネリック競争による圧力
しかし、メルクはキイトルーダやガーダシルなどの主力医薬品が好調で、2024年にはすぐに回復した。

3: 配当成長ポテンシャル
メルクは15年連続で増配しており、この傾向は今後も続くと予想される。
アナリストは、今後3年間の収益成長率を年率10%以上、配当成長率を年率2%から5%程度と予想している。堅調なバランスシートと安定した収益に支えられ、ペースは安定しており信頼できる。
最速の配当成長企業ではないかもしれないが、長期投資家にとっては、このような予測可能性は大きな意味を持つ。

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メルクは現在割安に見え、過去5年間で最高の配当利回りを提供している。
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