重要なポイント
- マンデードットコムは、企業の持続的な成長と収益性の拡大を促進する包括的なAI機能を通じて、仕事の管理から仕事の実行へと進化している。
- MNDY株は、我々の評価前提に基づけば、2027年末までに277ドル/株に達する可能性がある。
- これは、今日の株価172ドル/株から61％のトータルリターンを意味し、今後2.4年間の年率リターンは22.1％である。
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Monday.com（MNDY）は、企業のデジタルトランスフォーメーションの機会を活用するユニークな立場にある、ワークオペレーティングシステムのリーディングプロバイダーとしての地位を確立した。同社は、AIを活用した機能と柔軟なプラットフォーム・アーキテクチャを組み合わせることで、複数のユースケースにわたって価値を提供している。
第2四半期の売上高とEPSの予想を上回ったにもかかわらず、マンデー・ドットコムは、主要な中小企業セグメントの成長鈍化を示す通期ガイダンスや、フリーキャッシュフロー・マージンの低下を予想するなど、慎重な見通しを発表したため、株価は約30％売られた。このため、同社の収益軌道と成長の持続性に赤信号が灯った。
しかし、MNDYの株価は、年間10万ドル以上を支払う顧客の記録的な新規純増を達成し、企業拡大に焦点を当てた戦略から利益を得ている。そのCRM製品の年間経常収益が1億ドルに達したことは、その複数製品戦略と企業市場への浸透を実証している。
AI主導の進化により、Monday Magic、Monday Vibe、Monday Sidekickの機能が導入されました。これらのイノベーションにより、即座のワークフロー生成、ノーコードでのアプリケーション開発、プロアクティブなコンテキスト認識サポートが可能になり、従来の管理を超えたチームの業務遂行方法に変革をもたらします。
MNDY株にとってさらなるカタリストとなるのは、111％の安定した純ドル維持率、史上最高水準でのグロス維持率の改善、そして、単なる管理ではなく次世代の業務実行のためのプラットフォームを位置づけるAI機能への積極的な研究開発投資などである。
第2四半期決算は、売上高が27％増の2億9900万ドル、非GAAPベースの営業利益率が15％という異例の結果となり、デジタルワークプレイスの変革が各業界で加速する中、MNDY株は勢いを維持している。
MNDYの株価が2027年まで毎年22.1%のリターンを期待できる理由は、同社がAI機能を拡張し、拡大する企業市場の機会を捉えるからだ。
MNDY株のモデルによる評価
我々は、同社が作業管理から包括的な作業実行プラットフォームへの移行に基づく評価仮定を用いて、MNDY株の上昇可能性を分析した。
分析では、強力な収益性指標を維持しながら、企業との関係を拡大する実証済みの能力が考慮される。
アナリストは、マンデードットコムの多製品戦略の成功、AI導入の加速、プラットフォームの汎用性による総アドレス可能市場の拡大から、マンデードットコムには大きなビジネスチャンスがあると見ている。
同社は企業顧客に重点を置くことで、より高い生涯価値と事業拡大の機会を提供している。AI機能は、パフォーマンス・マーケティング・チャネルへの顧客獲得依存度を下げながら、新たな収益化の道を切り開く。
年間収益成長率23.5％、営業利益率15％、正規化PER40.0倍という予測に基づき、MNDYの株価は172ドル／株から277ドル／株まで上昇する可能性があるとモデルは予測している。
これは61％のトータル・リターン、つまり今後2.4年間の年率22.1％のリターンとなる。
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算することができる。
Monday.com株で使用したものは以下の通り：
1.収益成長率：23
Monday.comは、規律ある執行を維持しながら、第2四半期に27%の増収という好調な業績を達成した。
MNDYは、CRM製品がARR1億ドルのマイルストーンに到達し、顧客が月間クレジット限度額500を超えるにつれてAIの収益化が拡大し、新たなリーダーシップの下でGo-to-Market組織が強化されたことから、引き続き勢いが続くと予想している。
マンデードットコムのポジショニングが企業のデジタル変革の加速から恩恵を受けることを反映し、23.5%の予測を採用した。
AI機能は、パフォーマンス・マーケティングへの依存を減らすと同時に、従来の業務管理ツールにとどまらず、プラットフォームの価値提案を拡大する。
2.営業利益率15%
Monday.comの第2四半期の非GAAPベースの営業利益率は15％と、収益性の拡大を示している。これは、プラットフォームの拡張性と効率的なリソース配分による業務レバレッジを反映したものである。
同社は、研究開発と販売能力に戦略的な投資を行いながら、約90％という高い粗利益率を維持している。成長と収益性のバランスを重視する経営陣は、事業規模の拡大に伴う持続可能な利益率の拡大を支えている。
通期ガイダンスでは、営業利益率は約13％を見込んでおり、AI機能による顧客価値の向上と獲得コストの削減が長期的に進むにつれて、継続的な改善が見込まれる。
3.出口PER倍率：40倍
MNDYの株価は、その包括的なプラットフォーム・アプローチ、強力な企業牽引力、そして従来のプロジェクト管理ソリューションとは異なる新たなAI機能を反映し、プレミアム倍率で取引されている。
Monday.comの成功した複数製品の実行、拡大する企業市場でのプレゼンス、そして管理だけでなく仕事の実行に向けたAI主導の進化を考慮し、我々は高い評価水準を維持する。
プラットフォームの柔軟性、AIの統合、企業の顧客関係から得られる長期的な競争優位性は、デジタルワークプレイスの変革が加速し続ける中、プレミアム評価を支えるはずだ。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
2030年までのMNDY株式のさまざまなシナリオは、AIの導入加速と企業市場への浸透に基づいて、さまざまな結果を示している：（これらは推定であり、リターンを保証するものではありません：）
- ローケース：企業導入の遅れと競争圧力 → 年間15％のリターン
- ミッドケース：AIの収益化と多品種展開の成功 → 年間24％のリターン
- 高いケースAIを活用した業務遂行で市場をリード → 年間32%以上のリターン
保守的なケースであっても、MNDY株は、その包括的なプラットフォームの優位性と拡大する企業顧客基盤に支えられた強力なリターンを提供する。
AI機能が顧客価値の創造を大きく促進し、進化する業務遂行カテゴリーで大幅な市場シェアを獲得すれば、上昇シナリオは卓越した業績をもたらす可能性がある。
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- 将来収益と期待収益成長率に基づく魅力的なバリュエーション
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こうした銘柄は、特に割安で取引されているうちにつかまえれば、長期的に大きなリターンをもたらす可能性がある。
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