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デジタル決済の世界的リーダーであるペイパル・ホールディングス（NASDAQ: PYPL）は、フィンテック銘柄にとって厳しい状況が続いた後、投資家の信頼を回復するために努力してきた。株価は現在67.65ドルで取引されており、同社の時価総額は約646億ドルとなっている。株価は2021年の最高値を大きく下回っているが、コスト規律、マージンの安定性、着実な取引の伸びがセンチメントの転換を促し、過去1年間で5.2％の上昇を記録している。
売上総利益率41.7%、株主資本利益率22.9%など、ペイパルの強力な収益性指標は、成長が鈍化している段階でも高品質なビジネスであることを裏付けている。アナリストは、積極的なトップラインの拡大よりも業務効率化により、2年後のEPS成長率は11.1%になると見ている。
ペイパルの株主構成を調べてみると、世界最大の資産運用会社が株主基盤を占めていることがわかる。ここ数カ月、指導部は株式を売却しているが、同社の長期的な可能性に対する機関投資家の確信は揺らいでいない。
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ペイパルの大株主
最新の提出書類では、ペイパルの筆頭株主は依然として主要なインデックス・ファンド・マネージャーである。
バンガード・グループが8580万株でトップ、約9％を占める。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズは4,450万株（4.7％）でこれに続く。ブラックロック・インスティテューショナル・トラストは4420万株（4.6％）を保有し、小幅減らした後、ジオード・キャピタルは2190万株（2.3％）を保有している。
複数のアクティブ・マネジャーがペイパル株を買い増している。キャピタル・リサーチ・グローバル・インベスターズは保有株を42.7％増の2560万株に増やした。ノルゲス・バンク・インベストメント・マネジメントはポジションを18.5％増の1270万株に増やした。アーティザン・パートナーズは保有株を51.3％増の1,180万株に増やし、最も大きな割合を占めた。クリアブリッジ・インベストメンツも11.1％増の1040万株を保有した。
全体として、ペイパルの株主基盤は、長期的なインデックス・エクスポージャーと、業績回復への賭けを増やすアクティブ・マネージャーを融合させている。Capital Research、Norges Bank、Artisan Partnersの最近の買いは、機関投資家の自信の高まりを示すシグナルとして際立っている。
最近のインサイダー取引：ペイパルのリーダーシップの動きからのシグナル
2025年7月、ペイパルの幹部数名が株式を売却し、インサイダーによる購入は報告されていない。
マーケティング最高責任者のディエゴ・スコッティは最も積極的で、7月30日に69.77ドルで569株、69.01ドルで3,269株を売却した。
チーフ・ピープル・オフィサーのクリス・ナタリは7月30日に7,102株を69.35ドルで売却し、それ以前に10,905株と3,803株を73.89ドルで売却している。
最高戦略責任者のジェームズ・アレクサンダー・クリスは7月14日に73.89ドルで23,280株と12,188株を売却し、最高リスク責任者のアーロン・ジェームズ・ウェブスターは同価格で複数の売却を記録した。
これらの取引は、価格とタイミングがまとまっていることから、事前に手配された計画または株式ベースの報酬と一致しているように見える。しかし、ペイパルのインサイダーは過去数週間、公開市場で株式を購入していない。
そのため、機関投資家が所有者変更の主な原動力となっており、インサイダー活動は予定された売りに限られている。
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ペイパルの経営陣が語る未来
ペイパルの株主基盤は、最大手のインデックスファンドと長期資産運用会社によって支えられており、一握りのアクティブ投資家が積極的にポジションを構築している。Vanguard、State Street、BlackRockは合計で18%以上を保有しており、機関投資家の安定した核となっている。Capital Research、Artisan Partners、Norges Bankの顕著なポジション増加は、PayPalの業績回復が定着するという確信が高まっていることを示している。
同時に、2025年のインサイダー活動は売却に大きく傾き、役員による公開市場での購入は報告されていない。これらの取引の多くは、事前に調整された取引計画や報酬イベントに関連していると思われるが、インサイダー買いがないことは、指導者が個人的なエクスポージャーを増やすことに慎重な姿勢を維持していることを示唆している。
今のところ、インサイダーによる確信よりも、機関投資家によるフローが株価を牽引している。PayPalが11.1%のEPS成長率見通しを達成しつつ、高い利益率とキャピタルリターンを維持できれば、堅調なインデックスサポートと選別的なアクティブ買いの組み合わせが、株価の回復軌道を下支えし続ける可能性がある。
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