ビル・アックマンは、ウォール街で最も有名な投資家の一人であり、長期的な投資信念と実践的なアクティビスト・アプローチを兼ね備えていることで知られている。パーシング・スクエア・キャピタル・マネジメントの創設者兼CEOであるアックマンは、ファンダメンタルズは強いが業績不振に陥っていると考える企業をターゲットにすることで、その名声を高めてきた。アックマンの戦略は、しばしば企業のリーダーシップに関与し、変化を促し、積極的な関与を通じて隠れた価値を解き放とうとするものである。
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何十もの保有銘柄に資金を分散させる多くのヘッジファンドとは異なり、パーシング・スクエアは高度に集中したアプローチをとっている。アックマンは通常、少数の企業で大規模なポジションを構築し、しばしば何年も保有する。このように集中することで、より深いリサーチと直接的な影響力を得ることができ、またパーシング・スクエアが提出する各13Fは、アックマンがどこに価値を見出しているかを明確に示している。投資家が細心の注意を払うのは、追加や削減のすべてが長期的な分析に基づく意図的な選択だからである。
2025年3月31日現在、パーシング・スクエアは8つのコア投資に130億ドル以上の公開株式を保有している。このファンドの最大のポジションには、ユニバーサル・ミュージック・グループ、ウーバー、ブルックフィールドのほか、レストラン・ブランズやハワード・ヒューズ・ホールディングスといった長期保有銘柄がある。このポートフォリオは、経済と企業価値創造に対するアックマンの進化する見通しをスナップショットで提供している。以下は、現在パーシング・スクエアの公開市場戦略を支えている8社である。
1.ユニバーサル ミュージック グループ NV (UMG) ポートフォリオの 15.35
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ユニバーサル・ミュージック・グループはパーシング・スクエアの最も重要なポジションであり、ポートフォリオの15.35％を占め、株式価値は約23.9億ドルである。アックマンはこの四半期にこのポジションを5000万株（36.5％減）減らしたが、それでも8700万株近くを保有しており、最大の持ち株となっている。
株価の出来高は減少したものの、UMGは依然としてパーシングの長期戦略の中核であり、圧倒的な市場シェアと安定したロイヤリティ主導のキャッシュフローに支えられている。現在UMGはユーロネクスト・アムステルダムに上場しているため、アックマンは2025年にUMGを米国証券取引所に上場させるための先頭に立っている。
アックマンは、UMGを音楽ストリーミングの世界的な成長から恩恵を受ける長期的な資産と呼んでいる。スポティファイやアップル・ミュージックのようなプラットフォームに対する価格決定力、深い知的財産ポートフォリオ、利益率の高いライセンス契約を持つUMGは、弾力的な経常収益と長期的なアップサイドを持つビジネスを好む彼の好みに合っている。
2.Uber Technologies Inc (UBER) ポートフォリオの14.18
Uberはパーシング・スクエアのポートフォリオの中で最も新しく急成長しているポジションの一つで、現在総資産の14.18%を占めている。アックマンはこの四半期にこのポジションを開始し、3,000万株以上（22億ドル相当）を取得した。この積極的な参入は、ウーバーが成長ストーリーから収益性の高いテック・プラットフォームへと変貌を遂げることへの強い自信の表れである。
アックマンは、X（旧ツイッター）への2025年2月の投稿を通じて、ウーバーのビジネスと現在の経営陣が気に入っており、「長期的な顧客である」ことを示した。同社の最近のGAAPベースの収益性とフリーキャッシュフローの改善も、財務・経営改革中の企業に対するアックマンの興味をそそる。
3.Brookfield Corp (BN) ポートフォリオの 13.81
ブルックフィールドはパーシング・スクエアのポートフォリオの13.81%を占め、4,100万株、約21億5,000万ドルと評価されている。アックマンは直近の四半期に600万株以上、17.5%も株を増やした。継続的な買いは、不動産、インフラ、再生可能エネルギーへのエクスポージャーを持つグローバルなオルタナティブ資産運用会社としてのブルックフィールドの役割に対する強い信念を示している。
アックマンは、ブルックフィールドの手数料ベースの収入源と戦略的投資を通じて資本を複利運用する能力に惹かれているようだ。同社の多様なモデルと長期契約は安定した収益をもたらし、そのグローバル・プラットフォームは、長期的な可能性を秘めた大規模で耐久性のあるビジネスに重点を置くパーシングの方針と一致する。
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4.ハワード・ヒューズ・ホールディングス (HHH) ポートフォリオの 12.22
ハワード・ヒューズ・ホールディングスはポートフォリオの12.22％を占め、その評価額はおよそ19億ドル。アックマンは直近の四半期に900万株を追加し、ポジションを48％近く増やした。彼は現在2800万株近くを保有しており、パーシングは同社の支配的な株主となっている。
アックマンは以前から、ハワード・ヒューズを、マスタープラン・コミュニティと戦略的土地資産に隠れた価値を持つ、誤解された不動産事業と見てきた。最近、ハワード・ヒューズの事業を開発部門と運営部門に分離して再編成したことは、体制と実行を通じて不動産の価値を解き放てば、大きなリターンが得られるという彼の信念を裏付けるものである。
アックマンはまた、金利が下がって住宅購入が熱を帯び始めれば、ヒューズの価値が跳ね上がることに賭けているのだろう。
5.レストラン・ブランズ・インターナショナル (QSR) ポートフォリオの 9.85
レストラン・ブランズはパーシングのポートフォリオの9.85%を占め、2,300万株、約15億3,000万ドル相当となっている。アックマンはこの四半期、このポジションに変更を加えず、バーガーキング、ポピーズ、ティム・ホートンズのオーナーに対する安定した信頼を示している。
アックマンは2012年からQSRを保有し、グローバル展開とフランチャイズ主導のキャッシュフロー成長のプラットフォームと見なしてきた。QSRの資産軽量化モデル、強力なブランド・ポートフォリオ、戦略的リーダーシップの交代は、ターンアラウンドの可能性とスケーラブルなビジネスモデルに対するアックマンの関心に合致している。
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6.チポトレ・メキシカン・グリル（CMG） ポートフォリオの6.95
チポトレはパーシングの保有株の6.95％を占め、2150万株以上、10億8000万ドル相当。アックマンはこの四半期にポジションを少し減らし、12.6％減の約310万株を売却したが、かなりの株式を保有し続けている。
アックマンは2016年の就任後、チポトレのリーダーシップとオペレーションの再構築に尽力した。彼は、同ブランドの価格決定力、デジタル注文、ユニット拡大戦略に継続的な可能性を見出しているようだ。
株価の現在の値付けからすると、この引き下げは利益確定売りを反映しているのかもしれないが、彼がまだチポトレの長期的な利益率の伸びと店舗の成長を信じていることを示唆している。
7.カナディアン・パシフィック・カンザスシティ (CP) ポートフォリオの6.67
カナディアン・パシフィックはポートフォリオの6.67％を占め、10億ドル強に相当する約1,480万株を保有している。アックマンは直近の四半期にポジションの1％未満を削減した。この小幅な調整は、新たな投資資金に充当できる追加利益を獲得すること以外には、テーゼに重大な変更がないことを示唆している。
アックマンは以前からCPの経営陣と効率重視の企業文化を支持してきた。最近のカンザスシティ・サザンとの合併後、新たに統合されたネットワークは北米全域に比類のない南北貨物ルートを提供している。パーシングの継続保有は、価格決定力と長期的な需要の見通しを持つ輸送資産に対するアックマンの関心を反映している。
8.アルファベット・インク（GOOG） ポートフォリオの6.35
アルファベットはパーシングの最小保有株で、ポートフォリオの6.35％を占める。アックマンは前四半期にポジションを約120万株減らし、保有比率を16％減らしたが、それでも10億ドル近くに相当する630万株以上を保有している。清算されたポジションは、3000万株のウーバー株の購入資金に充てられた可能性がある。
アックマンは、アルファベットを検索、ユーチューブ、クラウドから持続的な収益を上げる中核技術インフラ企業と見ているようだ。今回のわずかな減額はバリュエーション規律を反映したものかもしれないが、継続的なポジションは、AIリーダーシップと広告規模を通じて長期的に複利効果をもたらすアルファベットの能力に対する彼の信念を示している。
アックマン、誇大広告ではなく影響力に投資
ビル・アックマンは、市場サイクルのためではなく、誤った経営や未開発の潜在能力のために過小評価されていると考える企業を投資対象とし、確信度の高いアクティビスト主導のアプローチをとっている。彼のポートフォリオは、経営改善、戦略的明確化、構造的転換が有意義な価値創造につながる事業への長期的な賭けを反映している。
世界的なレストランチェーンであれ、ウーバーのようなデジタルプラットフォームであれ、ハワード・ヒューズのような複雑な不動産事業であれ、アックマンは結果に影響を与え、パフォーマンスを加速できる機会を探している。投資家にとって、パーシング・スクエアの保有銘柄は、市場で最も声高で熱心な投資家の一人が、長期的な上昇と変革的な成長を見ている場所を知るレンズとなる。
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