重要なポイント
- フィリップス66の予想配当利回りは3.7%で、経営陣は配当の増額と自社株買いを継続すると予想される。
- 収益は2026年には100％以上上昇し、より正常な水準になると予想される。
- 現在の目標株価に基づくと、アナリストは株価の上昇率を約4％と見ており、配当利回りがトータルリターンを押し上げる。
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配当投資家がエネルギー・セクターに注目することは多くないが、フィリップス66（PSX）は注目に値するだろう。
配当利回りは3.7％で、自社株買いも順調で、アナリストは2026年に業績が大きく回復すると予想している。
目先の上昇幅は限定的かもしれないが、配当はトータル・リターンの押し上げに役立ち、株主に対する同社の長期的なコミットメントは注目すべき銘柄である。
なぜ$PSX株価は2024年の高値から20％も下落しているのか？
フィリップス66は2024年初めに160ドル/株付近で取引されていたが、その後124ドル/株付近まで下落している。株価が下がった理由は以下の通りだ：
- 精製マージンは正常化：COVID後のクラック・スプレッド（原油価格と原油から精製される石油製品価格との差）の急上昇は薄れた。投資家は現在、今後の精製マージンがより緩やかになると予想している。
- 化学部門の低迷：同社の化学合弁会社CPケムは、ポリエチレン価格の下落で苦戦を強いられ、セグメント収益を圧迫している。
- 稼働率の低下：フィリップス66のいくつかの製油所では、ここ数四半期にダウンタイムや稼働率低下が発生し、生産量が制限され、短期的な収益性が低下している。
最近の逆風にもかかわらず、フィリップス66は今後数年で精製マージンが回復する可能性が高いため、依然として堅実な長期投資先となる可能性がある。
アナリストは4％近いアップサイドを見込む（配当は含まず）
フィリップス66の株価は1株あたり126ドル前後で取引されているが、ウォール街のアナリストの18ヶ月の平均目標株価は130ドル。
これは、株価がおよそ4％上昇することを意味する。今日の株価上昇率はそれほど大きくないが、3.7％の配当利回りは考慮されていないため、トータル・リターンの可能性は若干高くなる。
株価が下がり続ければ、フィリップス66は実に興味深い長期的チャンスとなるだろう。
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1: 配当利回り
フィリップス66の配当利回りは現在約3.7%である。
過去5年間、PSXの配当利回りは最低の2.5%からコヴィッド誘発の最高値8.2%まで幅があり、長期平均は約4.3%である。
つまり、今日の利回りは5年間の平均利回りをわずかに下回る程度であり、配当利回りの観点からは、株価はまだ妥当な評価を受けている可能性を示唆している。
経営陣は増配を続けているが、これは精製マージンが正常化しても、安定したフリー・キャッシュ・フローを生み出すことができるという自信の表れである。
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2: 配当の安全性
2025年、フィリップス66は1株当たり4.82ドルの正規化利益を得る一方、1株当たり4.50ドルの配当を支払うと予想されている。つまり、2025年の配当性向は約93％と危険なほど高い。私たちは、利益の70％以下を配当金として支払っている銘柄を好んで見ている。
しかし、2026年までには一株当たり利益は9.84ドルに回復すると予想されており、アナリストは同社が今後配当支払いを容易にカバーできると見ている。
純有利子負債対EBITDA倍率は4.5倍とやや高いが（3倍以下が望ましい）、2026年以降も収益が伸びると予想されるため、フィリップス66には事業への再投資、自社株買い、増配を続けるだけの財務的柔軟性があるはずだ。
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3: 配当成長ポテンシャル
フィリップス66は業績が悪化しても増配を続けてきた。2023年には収益が16％減少したが、それでも配当は10％上昇した。2024年には収益が60％以上減少したが、配当はさらに7％増加した。
アナリストは、2026年の収益は2倍以上、2027年には18%成長すると見ている。今後3年間の配当成長率は年平均3%程度と予想される。
この一貫した傾向は、業績が不安定な時期でも株主に報いるというフィリップス66のコミットメントを浮き彫りにしている。業績は大幅に回復する見込みであり、同社には今後も増配を続ける余地が十分にある。
TIKRテイクアウェイ
フィリップス66は配当利回りが比較的高く、自社株買いに積極的で、2026年には大幅な増益が見込まれている。
長期的な配当ポートフォリオを構築する投資家にとって、フィリップス66株はウォッチリストに加え、ディップ時に購入する価値があるだろう。
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