Statistiche chiave per le azioni Seagate
- Variazione del prezzo delle azioni Seagatenell'ultimo anno : 225% .
- Prezzo delle azioni $STX al 29 dicembre: $281
- Massimo di 52 settimane: 309 dollari
- Obiettivo di prezzo del titolo $STX: $297
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Cosa è successo?
Il titolo di Seagate(STX) è stato uno dei maggiori vincitori del 2025, con un rialzo del 225% da un anno all'altro, mentre i centri dati AI si affannano per assicurarsi capacità di archiviazione.
L'azienda californiana di Fremont sta cavalcando un'ondata di domanda senza precedenti per i suoi hard disk ad alta capacità, che sono diventati un'infrastruttura critica per l'archiviazione dei massicci set di dati necessari per l'addestramento di grandi modelli linguistici.
Lo slancio si è accelerato dopo che Seagate ha annunciato di voler entrare a far parte dell'indice Nasdaq-100 in seguito alla ricostituzione annuale. Ciò significa che i fondi di indicizzazione dovranno acquistare le azioni di Seagate per adeguarle ai loro portafogli, creando un'ulteriore pressione all'acquisto.
Ma la vera storia è lo squilibrio tra domanda e offerta. Il direttore finanziario Gianluca Romano ha rivelato alle recenti conferenze degli investitori che il divario tra domanda e offerta si è effettivamente ampliato negli ultimi sei mesi.
La capacità nearline di Seagate è essenzialmente esaurita fino al 2026, con accordi a lungo termine che si estendono al 2027 e persino all'inizio del 2028.
La società ha registrato un fatturato di 2,63 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026, con un aumento del 21% rispetto all'anno precedente, e ha previsto un fatturato di 2,7 miliardi di dollari nel secondo trimestre. Inoltre, i margini lordi sono quasi raddoppiati negli ultimi 10 trimestri, poiché Seagate ha mantenuto una politica dei prezzi disciplinata mentre i clienti cercano disperatamente di aumentare la capacità di memorizzazione.
Seagate sta anche aumentando la produzione della sua tecnologia HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) di nuova generazione. L'azienda ha già qualificato cinque importanti clienti cloud per le sue unità Mozaic 3 da 30 terabyte e li sta ora facendo migrare verso le unità Mozaic 4 da 40 terabyte.
Romano ha dichiarato che Seagate prevede margini lordi superiori al 50% sulle vendite di unità disco nei prossimi 12 mesi, grazie alla scalata dei prodotti a maggiore capacità.
L'azienda ha generato un flusso di cassa libero di 427 milioni di dollari nel primo trimestre, raggiungendo un valore di circa 1,7 miliardi di dollari all'anno.
Con una leva finanziaria di appena 1,5x e una liquidità totale di 2,4 miliardi di dollari, Seagate ha un'ampia flessibilità finanziaria per investire nell'innovazione, restituendo al contempo liquidità agli azionisti attraverso dividendi e riacquisti.
Cosa ci dice il mercato sul titolo STX
L'entusiasmo del mercato per le azioni di Seagate riflette la convinzione che la domanda di sistemi di memorizzazione guidati dall'intelligenza artificiale rimarrà forte per anni. Le applicazioni video, i dati della guida autonoma e la robotica stanno emergendo come grandi consumatori di prodotti di archiviazione oltre ai tradizionali carichi di lavoro cloud.
Tuttavia, la tesi del toro comincia a mostrare qualche crepa. Mentre Seagate e Western Digital controllano la stragrande maggioranza delle vendite di HDD, i clienti si stanno rivolgendo sempre più alle unità a stato solido come alternativa. I prezzi della NAND sono saliti negli ultimi mesi, mentre gli hyperscaler acquistano capacità SSD per integrare la limitata offerta di HDD.
Le unità SSD costano molto di più per terabyte rispetto alle unità HDD, ma offrono vantaggi che possono compensare la differenza di prezzo.
Consumano meno energia, occupano meno spazio fisico, accedono ai dati più velocemente e potenzialmente durano più a lungo. Poiché i data center danno la priorità all'efficienza energetica, il divario del costo totale di proprietà tra HDD e SSD si sta riducendo.
Romano ha respinto questa preoccupazione, sostenendo che i clienti non pagheranno "6 o 8 volte di più" per lo storage quando la capacità delle unità disco è disponibile.
Romano ha sottolineato che i vincoli energetici, e non lo storage, sono oggi il principale collo di bottiglia per la costruzione di nuovi data center. Tuttavia, se i produttori di memorie NAND scalano la capacità più velocemente del duopolio delle unità disco, questo potrebbe mettere sotto pressione il potere di determinazione dei prezzi di Seagate.
Il titolo di Seagate viene scambiato a 27 volte gli utili, il che non sembra conveniente data la natura ciclica del settore degli HDD.
Il mercato dei sistemi di memorizzazione ha storicamente oscillato tra un'offerta limitata e un'offerta eccessiva, causando una forte volatilità degli utili. A differenza delle società di software con ricavi ricorrenti, Seagate deve affrontare il rischio di sostituzione da parte delle unità SSD e non dispone di solidi punti di forza competitivi oltre alle sue dimensioni.
Alcuni analisti temono che le attuali stime sugli utili riflettano ipotesi troppo ottimistiche sulla sostenibilità della domanda. Se gli ordini a lungo termine si riducono o i clienti passano in modo più aggressivo alle unità SSD nel 2027, le azioni di Seagate potrebbero subire molteplici compressioni anche se i risultati a breve termine rimangono solidi.
Dal punto di vista rialzista, Romano ha osservato che Seagate non vede alcun segno di indebolimento della domanda. L'azienda continua a spingere gli ordini non evasi verso il futuro piuttosto che espandere la capacità delle unità, il che dovrebbe moderare il rischio di ribasso quando il ciclo si inverte.
Il management ritiene che, mantenendo la disciplina e concentrandosi sulle unità a maggiore capacità, si possa evitare l'accumulo di scorte che ha causato i precedenti cicli di ribasso.
L'ingresso nel Nasdaq-100 fornisce un supporto tecnico a breve termine e il miglioramento del profilo creditizio di Seagate le conferisce la flessibilità finanziaria necessaria per affrontare diversi scenari.
Per gli investitori disposti ad accettare il rischio ciclico, il titolo di Seagate offre un'esposizione allo sviluppo dell'infrastruttura AI a una valutazione più ragionevole rispetto a molti nomi di software e semiconduttori.
La domanda chiave è se questo ciclo della domanda di sistemi di memorizzazione abbia gambe fino al 2027 e oltre, o se sia più vicino al picco di quanto credano i tori.
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