Punti di forza:
- Leader del settore: LyondellBasell è un titano del mercato globale delle materie plastiche e dei prodotti chimici, che produce i componenti essenziali per qualsiasi cosa, dagli imballaggi per alimenti ai componenti per auto.
- Proiezione dei prezzi: Se le attuali tendenze alla ripresa si confermano, il titolo potrebbe salire a 52,80 dollari per azione entro dicembre 2027.
- Rendimenti attesi: Questo obiettivo rappresenta un rendimento totale del 24% rispetto al prezzo attuale di 42,65 dollari.
- Crescita annuale: Gli investitori prevedono un potenziale guadagno annuo dell'11% nei prossimi due anni.
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LyondellBasell Industries(LYB) non è solo una società chimica, ma un fornitore di materiali fondamentali che alimentano la vita moderna. Nonostante la sua importanza, l'azienda sta attualmente attraversando una delle più lunghe flessioni che l'industria chimica abbia visto negli ultimi decenni.
Nel terzo trimestre del 2025, LYB ha registrato un utile di 1,01 dollari per azione. Con una capitalizzazione di mercato di 13,8 miliardi di dollari, il titolo offre attualmente un dividend yield dell'11%.
Sebbene un rendimento a due cifre renda spesso gli investitori nervosi per quanto riguarda la sostenibilità, esso suggerisce anche che il titolo potrebbe essere significativamente sottovalutato.
Cerchiamo di capire se questo gigante della chimica è pronto a riprendersi dopo un calo del 42% nel 2025.
Cosa dice il modello per il titolo LYB
Per stimare il futuro di LYB, abbiamo preso in considerazione due fattori principali: la riduzione globale della capacità di produzione chimica e il piano interno di "miglioramento della liquidità" della società.
Il nostro modello utilizza una previsione conservativa. Abbiamo calcolato un calo dei ricavi del 10,4% (che riflette l'attuale crisi del settore) e margini operativi del 6,3%.
Sulla base di questi numeri, prevediamo che il titolo salirà da 42,65 a 52,80 dollari nei prossimi due anni.
Questo presuppone un multiplo prezzo/utile (P/E) di 12x. Pur essendo leggermente inferiore a quello attuale, si tratta di una giusta via di mezzo rispetto alla media storica a lungo termine dell'azienda.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per il titolo LYB:
1. Crescita dei ricavi: 6,4%
Sembra strano essere ottimisti su un calo dei ricavi, ma nel mondo ciclico dei prodotti chimici il tempismo è tutto.
LYB si trova attualmente nella parte inferiore del ciclo, ma diversi venti contrari "una tantum" stanno scomparendo:
- Manutenzione e condizioni atmosferiche: Nel 2025, un'importante ristrutturazione dell'impianto di Channelview e inaspettate tempeste invernali sono costate all'azienda circa 260 milioni di dollari. Questi costi non si ripeteranno nel 2026, con un immediato "reset" degli utili.
- La domanda sta tornando: La domanda globale di polietilene (utilizzato per sacchetti e bottiglie di plastica) è tornata al suo tasso di crescita a lungo termine del 3% annuo.
- L'offerta si sta riducendo: Questa è la parte più importante delle previsioni. Circa il 10% dell'offerta globale - circa21 milioni di tonnellate - dovrebbe essere chiusa entro il 2028. Con la chiusura di questi impianti vecchi e inefficienti in Europa, Giappone e Cina, gli impianti moderni e a basso costo di LYB diventano molto più preziosi.
2. Margini operativi: 6.3%
LYB è attualmente ossessionata dall'efficienza. Il management ha lanciato un piano di miglioramento della liquidità da 1,1 miliardi di dollari per spremere più profitti da ogni dollaro guadagnato. Lo stanno facendo attraverso tre leve principali:
- Riduzione delle spese: LYB ha ridotto significativamente le spese in conto capitale (CapEx), passando da 2,2 miliardi di dollari a 1,7 miliardi, con ulteriori tagli previsti per il 2026.
- Incremento dell'efficienza: Nuovi impianti ad alta tecnologia, come l'impianto di polietilene Hyperzone, stanno entrando in funzione e si prevede che aggiungeranno 170 milioni di dollari di miglioramenti annuali.
- Pulizia del portafoglio: LYB sta vendendo alcune delle sue attività europee meno redditizie. In questo modo si elimina il "peso morto" e si concentra l'azienda sugli hub più redditizi.
3. Multiplo P/E di uscita: 12x
Attualmente il mercato valuta LYB a circa 14,4 volte gli utili previsti. Per la nostra proiezione al 2027 abbiamo scelto un multiplo più conservativo di 12x.
Il rendimento del dividendo dell'11% desta qualche preoccupazione, ma l'azienda ha agito in modo proattivo. Ha aumentato le riserve di liquidità a 3,4 miliardi di dollari - il doppio del solito - e ha rinegoziato il debito per assicurarsi un ampio margine di respiro.
Quando l'equilibrio tra domanda e offerta del settore si correggerà, è probabile che il mercato premierà il titolo con una valutazione più elevata.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I titoli chimici sono sensibili all'economia globale. Ecco come potrebbe andare LYB in diversi scenari fino al 2027:
- Caso basso: se il crollo del settore durasse più a lungo e i margini scendessero al 4,4%, il titolo potrebbe comunque offrire un rendimento annuo del 13% (sostenuto principalmente dal dividendo e dall'attuale prezzo basso).
- Caso medio: Con margini stabili e una modesta ripresa, prevediamo un rendimento annuo del 17%.
- Caso alto: se la chiusura degli impianti dovesse accelerare e il mercato immobiliare (grande acquirente di prodotti chimici) dovesse riprendersi, i rendimenti potrebbero balzare al 19% annuo.
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LyondellBasell è un produttore a basso costo in un mondo ad alto costo. Con 1,1 miliardi di dollari di risparmi sui costi in arrivo e la chiusura di un'enorme fetta della concorrenza globale, la società si sta posizionando per essere molto più redditizia quando il ciclo si invertirà.
Quanto può salire il titolo LYB da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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