Principali risultati:
- NCR Atleos sta scalando l'ATM-as-a-Service con una crescita del 37%, realizzando una produzione record di riciclatori e raggiungendo una leva netta inferiore all'obiettivo di 3x.
- Il titolo NATL potrebbe ragionevolmente raggiungere i 49 dollari per azione entro dicembre 2027, in base alle nostre ipotesi di valutazione.
- Ciò implica un rendimento totale del 26% dal prezzo odierno di 39 dollari, con un rendimento annualizzato del 12% nei prossimi 2 anni.
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NCR Atleos(NATL) gestisce oltre 500.000 ATM in tutto il mondo attraverso due percorsi principali:
- Self-Service Banking: Vendono alle banche le macchine, il software e la manutenzione.
- Rete: Possiede e gestisce 81.000 ATM in punti vendita popolari, come i negozi di alimentari, in 13 paesi.
Nel terzo trimestre, il fatturato ha raggiunto 1,07 miliardi di dollari. Soprattutto, l'utile per azione rettificato è salito del 22% a 1,09 dollari.
Sotto la guida dell'amministratore delegato Tim Oliver, l'azienda si è anche concentrata sulla riduzione del debito, portando il rapporto di leva finanziaria al di sotto dell'obiettivo di 3,0x.
Cosa dice il modello per le azioni NATL
Per stimare la direzione del titolo, abbiamo esaminato la crescita dei ricavi, i margini di profitto e la valutazione della società da parte del mercato (multiplo P/E).
Il nostro modello suggerisce che se l'azienda cresce del 3% circa all'anno e mantiene i margini costanti, il titolo dovrebbe passare da 39 a 49 dollari nei prossimi due anni.
Si tratterebbe di un rendimento totale del 26%, o di un rendimento annualizzato del 12% nei prossimi 2 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per le azioni NATL:
1. Crescita dei ricavi: 3.1%
Anche se il 3% sembra modesto, il "mix" di ricavi sta migliorando. Il punto forte è l'ATM-as-a-Service, che nel trimestre è cresciuto del 37% a 67 milioni di dollari. Si tratta di un modello a entrate ricorrenti in cui le banche pagano un canone mensile invece di acquistare una macchina in anticipo.
Inoltre, gli ATM "riciclatori" sono molto richiesti. Queste macchine sono più intelligenti: accettano i contanti depositati e li utilizzano immediatamente per i prelievi, facendo risparmiare alle banche i servizi di autoblindo.
Nel 2025, Atleos ha aumentato le vendite di queste macchine del 60% rispetto all'anno precedente. Sebbene le vendite di hardware possano diminuire dopo un 2025 intenso, la crescita costante dei contratti di servizio dovrebbe far salire il fatturato.
2. Margini operativi: 16.5%
La redditività continua a migliorare perché l'azienda si concentra sull'efficienza operativa. Il programma "Service First" ha contribuito ad aumentare i punteggi di soddisfazione dei clienti del 30%. Inoltre, utilizzando l'intelligenza artificiale per coordinare le riparazioni, l'azienda ripara le macchine in modo più rapido ed economico.
Ci sono alcuni ostacoli, come le tariffe di importazione, che quest'anno sono costate all'azienda circa 25 milioni di dollari. Tuttavia, il management sta già pianificando questi costi per il 2026.
Anche con queste spese, i margini di profitto nel segmento bancario rimangono buoni e l'azienda prevede di migliorare il flusso di cassa libero grazie all'ottimizzazione delle operazioni.
3. Multiplo P/E di uscita: 8x
Attualmente il titolo NATL viene scambiato a un multiplo prezzo/utili (P/E) di circa 8,4 volte. Si tratta di un valore relativamente basso, in parte dovuto al fatto che Atleos è una società nuova e più piccola che si è separata solo di recente.
Per le nostre previsioni per il 2027 abbiamo utilizzato un multiplo conservativo di 8,0x. Se la società continuerà a raggiungere i suoi obiettivi e inizierà a riacquistare 200 milioni di dollari di azioni proprie, gli investitori potrebbero iniziare a considerare il titolo come un investimento "simile a una utility" più stabile e affidabile.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Diversi scenari per le azioni NATL fino al 2030 mostrano risultati diversi in base al ritmo di adozione dell'ATM-as-a-Service e alla risoluzione delle tariffe (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: se la crescita dei contratti di servizio rallenta e le tariffe rimangono elevate, prevediamo un modesto rendimento annuo del 5%.
- Caso medio: se l'azienda continua il suo percorso attuale e gestisce bene i costi, prevediamo un rendimento annuo del 12%.
- Caso alto: se le banche decidono di esternalizzare i loro ATM più rapidamente del previsto, il rendimento potrebbe raggiungere il 17% annuo.
Anche in uno scenario prudente, il passaggio di NCR Atleos a un modello basato sugli abbonamenti rappresenta una rete di sicurezza per gli investitori che cercano una crescita costante nel settore delle tecnologie finanziarie.
NCR Atleos sta rapidamente diventando un leader nel mondo bancario "in abbonamento". Passando dalle vendite di hardware una tantum ai contratti di servizio a lungo termine, l'azienda sta costruendo un business più prevedibile e redditizio.
Con una domanda record per i suoi ATM "riciclatori" ad alta tecnologia e un bilancio in rafforzamento, il titolo sembra posizionato per una crescita costante.
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Quanto rialzo ha il titolo NATL da qui in poi?
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Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
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Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per l'acquisto o la vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
