Statistiche Chiave per l'Azione Wells Fargo
- Prezzo Attuale: $80.50
- Prezzo di Ingresso del Modello: $80.48
- Prezzo Target (Medio): ~$118
- Potenziale Rendimento Totale: ~47%
- IRR Annualizzato: ~9.5% / anno
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Cosa è Successo?
Wells Fargo & Company (WFC) ha chiuso a $80.50 il 29 settembre 2026, in calo del 13,6% rispetto alla chiusura del 2025 a $93,20. L'ultima fase di ribasso è arrivata dopo il primo rialzo dei tassi della Federal Reserve dal 2023, avvenuto il 16 settembre. Ciò è accaduto un giorno dopo che il CFO della banca aveva affermato che un rialzo di un quarto di punto avrebbe dato una piccola spinta al suo banking book.
La sua solidità creditizia è migliorata nello stesso periodo: al 30 settembre, Wells Fargo riporta un rating S&P Global Ratings di A- con outlook stabile per la holding, in aumento rispetto al BBB+ del 30 giugno. Lo scenario medio del modello TIKR indica rendimenti annuali di circa il 9,5% fino al 2030, e i materiali per le relazioni con gli investitori della banca fissano il prossimo test per il 13 ottobre.
Il CFO Ha Rivisto al Rialzo le Previsioni sul Margine un Giorno Prima del Movimento della Fed
Alla Barclays Global Financial Services Conference del 15 settembre, il Chief Financial Officer Mike Santomassimo ha dichiarato che il net interest margin del terzo trimestre era superiore alle previsioni, con poche settimane rimaste nel trimestre. La banca "era partita dal trimestre pensando che sarebbe sceso di 3 o 4 punti base", ha detto. "È probabile che sia forse sceso di 1, forse piatto."
Il banking book è "ancora moderatamente asset sensitive", ha affermato, mentre il business dei mercati guadagna meno net interest income e più commissioni all'aumentare dei tassi. Ha aggiunto che "un certo grado di steepness della yield curve sarebbe utile" e che un movimento di un quarto di punto difficilmente sarà "un grande driver dell'attività in un senso o nell'altro."
Durante la seduta del 16 settembre, JPMorgan Chase (JPM) è scesa dell'1,5% mentre Wells Fargo, Bank of America (BAC) e Citigroup (C) sono scese ciascuna di oltre il 3% nella seduta. Alla chiusura del 24 settembre, Wells Fargo era scesa dell'8,4% dal rialzo dei tassi, contro un calo di circa il 4% per il Financial Select Sector SPDR Fund (XLF), con 16 dei 18 funzionari della Fed che prevedono almeno un altro aumento nel 2026.
Interrogato sul fatto se il tightening della Fed cambi il quadro creditizio, Santomassimo ha detto "cerchiamo continuamente crepe, e semplicemente non le vediamo ancora."
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L'EPS Forward è Salita dell'8% Mentre il Multiplo Scendeva, ma il Q3 Perde un Fattore a Favore
Il consenso sull'EPS normalizzato per i prossimi dodici mesi è aumentato di circa l'8% dalla fine del 2025, mentre il P/E NTM dell'azione è sceso da circa 14x a circa 11x, secondo i dati TIKR. Parte di questo guadagno dell'EPS è dovuto alla finestra forward che si sposta verso il 2027, ma il calo del 2026 è comunque derivato dal multiplo piuttosto che dagli utili.
L'EPS diluito del secondo trimestre di $2,00 includeva solidi risultati del venture capital e un beneficio fiscale discreto di $0,04. Santomassimo si aspetta che i risultati del venture, circa $850 milioni nel primo semestre, siano "più vicini al flat" nel terzo trimestre. Si aspetta anche che le commissioni di investment banking e i ricavi dei mercati aumentino "probabilmente a tassi di crescita medio-bassi" su base annua, dopo che i ricavi dei mercati sono aumentati del 24% nel secondo trimestre.
Il consenso si aggira intorno a $1,85 di EPS GAAP per il terzo trimestre, al di sotto dei $2,00 del secondo trimestre ma circa l'11% al di sopra degli $1,66 riportati un anno prima. La crescita dei prestiti dovrebbe comunque superare le previsioni originali della banca, anche se Santomassimo ha detto che il tasso di crescita "diventerà un po' più basso di quello che abbiamo visto nel primo semestre", dopo che i prestiti medi sono aumentati del 12% su base annua nel secondo trimestre.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $80.50
- Prezzo Target (Medio): ~$118
- Potenziale Rendimento Totale: ~47%
- IRR Annualizzato: ~9.5% / anno
Lo scenario medio proietta un prezzo di circa $118 entro il 31 dicembre 2030, con i rendimenti misurati dal prezzo di ingresso di $80,48. Nell'intera previsione del modello dal 2025 al 2035, lo scenario medio presuppone un CAGR dei ricavi vicino al 4%, margini di reddito netto vicini al 25% e un P/E che si riduce di circa il 2% all'anno.
La crescita dei ricavi si basa sul lending e sulle commissioni post-asset-cap, dove Santomassimo ha detto che la quota di mercato dell'investment banking è passata "dai 2 punti percentuali al 4,3% più di recente". I margini dipendono dall'efficienza, inclusi gli agenti di codifica autonomi, ha detto, che la banca sta scegliendo "invece di assumere più persone".
Poiché il modello presuppone un multiplo in contrazione, un P/E stabile spingerebbe i rendimenti al di sopra dello scenario medio. Il rischio principale per il percorso degli utili è una Fed che continua ad alzare i tassi mentre i costi dei depositi aumentano.
Conclusione
Wells Fargo pubblica i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura del mercato martedì 13 ottobre. Un net interest margin piatto o in calo di 1 punto base confermerebbe l'aggiornamento di settembre, mentre un calo più vicino ai 3-4 punti base originali significherebbe che il miglioramento di fine trimestre non si è mantenuto. Valutare l'EPS rispetto alle prospettive flat del venture piuttosto che ai $2,00 del secondo trimestre.
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