L'azione di Carvana si trova a un terzo sotto il suo massimo mentre Wall Street intravede un potenziale rialzo superiore al 30%

Punti Chiave

• Le azioni di Carvana hanno chiuso a $60,47 il 28 settembre dopo un calo del 7%, posizionandosi ben al di sotto del massimo a 52 settimane di $97,38.
• Gli analisti si aspettano che i ricavi crescano di circa il 43% quest'anno fino a circa $29 miliardi, tuttavia il consenso sugli EPS di circa $1,63 risulterebbe leggermente inferiore agli $1,69 guadagnati da Carvana l'anno scorso.
• Il prezzo target medio della Street di circa $83 implica un potenziale rialzo superiore al 30%, sebbene un beta vicino a 3,5 significhi che le azioni possono oscillare fortemente in entrambe le direzioni.
• I risultati del terzo trimestre mostreranno se il margine lordo, che si è attestato vicino al 20%, può iniziare a salire man mano che Carvana aggiunge capacità di riconfezionamento.

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I Ricavi Crescono Più Velocemente degli Utili

Le vendite di Carvana (CVNA) hanno seguito un percorso tortuoso. Sono scese da $13,6 miliardi nell'anno fiscale 2022 a $10,8 miliardi nel 2023, per poi risalire a $13,7 miliardi nel 2024 e $20,3 miliardi nel 2025, e il grafico qui sotto prosegue la storia con le stime di consenso fino all'anno fiscale 2030.

Gli analisti vedono i ricavi vicini a $29 miliardi quest'anno, in aumento di circa il 43%, e intorno a $60 miliardi entro l'anno fiscale 2030, circa il triplo della cifra del 2025.

Gli utili si muovono più lentamente. Il consenso sugli EPS per quest'anno si attesta intorno a $1,63, leggermente al di sotto degli $1,69 guadagnati da Carvana nel 2025, e le stime raggiungono solo circa $2,60 entro il 2028. Gran parte dei fondi dietro questa crescita viene investita in capacità, da un centro di riconfezionamento a Charlotte alla consegna in giornata a Minneapolis.

Il consenso per il terzo trimestre prevede ricavi di circa $7,6 miliardi, in aumento di circa il 35% rispetto all'anno precedente, quindi si prevede che il ritmo si mantenga.

Il Margine Lordo Si È Stabilizzato Vicino al 20%

I margini aiutano a spiegare perché i profitti seguono le vendite. Il margine lordo ha toccato il minimo al 9,21% nell'anno fiscale 2022, è salito al 21,03% nel 2024 e si è ridotto al 20,63% nel 2025, con la cifra degli ultimi dodici mesi al 19,4%. Il grafico qui sotto mostra l'intero percorso.

Letti insieme, quegli anni sembrano una ricostruzione che da allora si è stabilizzata. Una crescita così rapida può mantenere bassi i margini perché Carvana deve aggiungere inventario, capacità di riconfezionamento e logistica in anticipo rispetto alla domanda, quindi la direzione di questa linea conta tanto quanto le stime sui ricavi.

Il margine operativo degli ultimi dodici mesi è dell'8,9% e il debito netto di $2,6 miliardi corrisponde a circa 1x l'EBITDA. La scala rende ogni punto percentuale significativo: con circa $29 miliardi di ricavi, un punto di margine lordo vale circa $290 milioni di profitto lordo.