Punti Chiave
- Le azioni di Super Micro sono salite del 12% oggi dopo che la società ha dichiarato che i ricavi del primo trimestre fiscale dovrebbero attestarsi tra 18,5 e 19,5 miliardi di dollari, rispetto alle previsioni fornite in precedenza di 14,5-15,5 miliardi.
- Il superamento delle attese sui margini è più importante di quello sui ricavi, perché un margine lordo del 12,0%-12,5% supera le previsioni del 10,4%-10,8%.
- Dell, Hewlett Packard Enterprise e Vertiv sono salite insieme a lei, e Amkor è salita grazie a un nuovo accordo di capacità con NVIDIA.
- Super Micro ha bruciato quasi 7 miliardi di dollari di flusso di cassa libero nell'ultimo anno fiscale, quindi la sua conference call sui risultati del 3 novembre deve dimostrare che il trimestre più grande si sta trasformando in cassa.
Super Micro Computer (SMCI) è in rialzo del 12% oggi dopo aver dichiarato che il trimestre di settembre è andato molto meglio delle sue stesse previsioni, grazie alla "crescente domanda di piattaforme di IA".
Dopo la chiusura di martedì, Super Micro ha dichiarato di prevedere ora ricavi del primo trimestre fiscale tra 18,5 e 19,5 miliardi di dollari, rispetto alle previsioni fornite in precedenza di 14,5-15,5 miliardi. Al punto medio, si tratta di 4 miliardi in più del previsto, e in aumento rispetto agli 11,1 miliardi del trimestre di giugno.
Le concorrenti hanno cavalcato l'onda: Dell Technologies (DELL) è in rialzo del 5% e Hewlett Packard Enterprise (HPE) è in rialzo del 3%.
La notizia di NVIDIA di questa mattina ha aggiunto slancio al rally. Vertiv (VRT) è in rialzo del 6% dopo che NVIDIA l'ha nominata partner nei suoi data center AI DSX POD prefabbricati. Amkor Technology (AMKR) è in rialzo del 3% dopo un investimento da 1,3 miliardi di dollari in Corea del Sud, che porta gli accordi di capacità pluriennali di Amkor con NVIDIA a 3 miliardi di dollari.
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Il margine è il superamento più importante
Super Micro prevede inoltre un margine lordo del 12,0%-12,5%, rispetto alle previsioni del 10,4%-10,8%, grazie a un mix di clienti e prodotti migliore. Ai punti medi, si tratta di quasi la metà in più di profitto lordo su circa un quarto in più di ricavi.
I margini dell'intero anno sono scesi dal 18,0% nel 2023 fiscale al 10,8% dell'anno scorso...
Il 17,5% del trimestre di giugno ha interrotto questo schema, ma il management aveva poi indicato per questo trimestre un ritorno al ribasso. Il nuovo intervallo mantiene una parte maggiore di quel guadagno rispetto a quanto pianificato dal management.
I margini guidano anche gli utili qui. Gli analisti si aspettavano che i ricavi balzassero del 72% quest'anno fiscale ma gli utili solo del 20% circa. Il consenso sugli EPS normalizzati di 4,34 dollari per l'anno terminante a giugno 2027 è ancora solo del 20% superiore ai 3,63 dollari dell'anno scorso...
Un trimestre così al di sopra delle previsioni, con un margine migliore, dovrebbe spingere quei 4,34 dollari più in alto.
Ora deve trasformarsi in cassa
Super Micro ha bruciato quasi 7 miliardi di dollari di flusso di cassa libero nell'anno terminante a giugno 2026, dopo aver generato 1,5 miliardi l'anno prima...
Il flusso di cassa operativo è effettivamente diventato positivo nel trimestre di giugno, a 747 milioni di dollari. Il nuovo CFO Mark Long, nominato il 15 ottobre, affronta la sua prima prova nella conference call del 3 novembre alle 17:00 ET.
La mia opinione: più ricavi con margini migliori è la versione migliore di questa notizia, e dà alle stime degli utili spazio per salire. Per Dell, HPE e Vertiv, significa che gli acquirenti di IA stanno ancora spendendo.
Naturalmente, queste cifre sono preliminari e non certificate. Il 3 novembre mostrerà quanto del trimestre si è trasformato in cassa e quanto è rimasto in magazzino.
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