Punti Chiave
- Mastercard ha lanciato la sua Global Money Platform con BVNK il 15 ottobre, permettendo alle aziende di detenere, convertire e spendere stablecoin attraverso la sua rete.
- Le entrate nette del Q2 sono aumentate del 14% a 9,3 miliardi di dollari, mentre i servizi a valore aggiunto sono cresciuti del 18%, più del doppio dell'8% della rete di pagamento.
- A 29,1x gli utili forward e un prezzo record di 620 dollari per azione, il titolo lascia poco spazio per un trimestre deludente.
- Il report del Q3 del 29 ottobre mostrerà se la crescita si è mantenuta al limite superiore delle previsioni.
Mastercard (MA) vuole muovere ogni tipo di denaro, non solo le transazioni con carta.
Il titolo ha chiuso a un record di 620 dollari il 20 ottobre, appena sotto il suo massimo a 52 settimane di 624 dollari. Le azioni hanno reso il 20,5% negli ultimi sei mesi.
L'ultimo passo è arrivato il 15 ottobre, quando Mastercard ha lanciato la sua Global Money Platform con BVNK. Ha acquistato la società di stablecoin ad agosto per un importo fino a 1,8 miliardi di dollari.
Le stablecoin si collegano alla rete
La piattaforma offre a banche, fintech e aziende un'unica API, o connessione software, sia per le valute fiat che per le stablecoin. Include:
- Conti che detengono dollari e stablecoin fianco a fianco, con conversione in tempo reale
- Carte collegate a stablecoin emesse in oltre 130 paesi
- Pagamenti a banche locali attraverso Mastercard Move, che raggiunge oltre 17 miliardi di endpoint
Marqeta (MQ) e Nuvei sono tra i primi utenti. Il cofondatore di BVNK Chris Harmse ha dichiarato nel comunicato di lancio che servirà "ogni forma di denaro".
Agli investitori è piaciuta la direzione presa...
Le azioni sono salite di circa il 33% dal minimo a 52 settimane di 465 dollari, e gran parte di questo guadagno è arrivato dopo il superamento delle aspettative del Q2 alla fine di luglio.
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Il vero premio è il cross-border
Le stablecoin contano di più quando il denaro attraversa i confini, e questa è già un'area forte per Mastercard. Nel Q2, le entrate nette sono aumentate del 14% a 9,3 miliardi di dollari mentre il volume cross-border è cresciuto del 12%.
La crescita più rapida si trova nei servizi...
I servizi e soluzioni a valore aggiunto sono cresciuti del 18% nel Q2, rispetto all'8% della rete di pagamento. Nuovi strumenti di rischio come Stablecoin Security rientrano in questo segmento a crescita più rapida.
La concorrenza è però vicina. Visa (V) ha lanciato la sua piattaforma di stablecoin a luglio e ha iniziato il finanziamento commerciale tramite stablecoin attraverso Visa Direct il 15 ottobre.
Il prezzo presuppone già il successo
Mastercard non ha detto quante entrate porterà la piattaforma. I pagamenti in oltre 40 valute sono previsti per il 2027, quindi qualsiasi contributo reale è probabilmente a anni di distanza.
Nel frattempo, il multiplo si è allungato...
Le azioni scambiano a 29,1x gli utili forward. Il prezzo target medio degli analisti di 674 dollari implica solo un potenziale rialzista di circa il 9%.
La mia opinione: Mastercard sta costruendo il ponte giusto, e un margine operativo di quasi il 60% le dà spazio per spendere. Ma a un prezzo record, un trimestre deludente farebbe più male di quanto qualsiasi notizia sulle stablecoin possa aiutare.
Il prossimo punto di controllo è il report del Q3 del 29 ottobre. Il management ha fornito previsioni al limite superiore di una crescita a doppia cifra bassa in valuta neutrale, quindi il volume cross-border mostrerà se il momentum si è mantenuto.
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