Punti Chiave
- Le azioni di Strategy sono scese dell'11% in una settimana, e un calo di quasi l'8% venerdì ha causato la maggior parte del danno, dopo che un record di 6,3 miliardi di dollari di hack su Binance ha spinto il bitcoin sotto gli 80.000 dollari e ha colpito i titoli crypto, Coinbase incluso.
- Il rapporto del terzo trimestre di Strategy ha mostrato un calo del 3,7% del bitcoin per azione quest'anno, poiché ha emesso nuove azioni per riacquistare le azioni privilegiate STRC.
- Andrew Kang si dimette da CFO il 5 novembre, e la decisione sugli indici di MSCI dell'11 novembre è la prossima grande prova.
Strategy (MSTR) è scesa dell'11% nell'ultima settimana, e un calo di quasi l'8% venerdì ha causato la maggior parte del danno. Un record di 6,3 miliardi di dollari di hack su Binance, comunicato a fine giornata di giovedì, ha spinto il bitcoin sotto gli 80.000 dollari, e i titoli crypto hanno ceduto insieme prima dell'apertura di venerdì.
Coinbase Global (COIN) ha subito un impatto maggiore, in calo di circa il 13% nella settimana, poiché l'hack è avvenuto durante una fase di rallentamento degli scambi. Coinbase ha pubblicato il proprio terzo trimestre quella sera di giovedì, e il suo 10-Q mostra che i ricavi da transazioni sono scesi del 44% rispetto all'anno precedente, a 590,2 milioni di dollari. Dopo un hack a un concorrente, i trader si sposteranno su Coinbase, o si tireranno indietro dal crypto?
L'hack spiega il venerdì. Il rapporto di Strategy stesso, depositato la stessa sera, è più importante per ciò che verrà dopo.
Un Trimestre Record, e un Addio del CFO
Il rapporto di giovedì ha mostrato un record di utile operativo del terzo trimestre di 20,91 miliardi di dollari, quasi interamente derivante da una plusvalenza sul suo bitcoin. Ma i ricavi di 125,4 milioni di dollari hanno mancato il consenso di 129,0 milioni di dollari, e il CFO Andrew Kang si dimetterà il 5 novembre.
Il Bitcoin per Azione Sta Tornando Indietro
"Strategy ha dimostrato il suo impegno nel riportare STRC in salute", ha dichiarato il CEO Phong Le nel comunicato.
Ha speso 2,04 miliardi di dollari per riacquistare STRC, le sue azioni privilegiate al 12%, quest'anno. Ma il suo motore di finanziamento era già in retromarcia: Strategy ha raccolto 5,41 miliardi di dollari vendendo azioni nel terzo trimestre, gran parte per finanziare quei riacquisti e accumulare liquidità, e solo 58,7 milioni di dollari dal 1 al 23 ottobre.
BTC Yield, la misura di Strategy della crescita del bitcoin per azione, era del -3,7% per l'anno fino al 25 ottobre, in calo dal +4,5% fino al 26 luglio e ben al di sotto dell'obiettivo del management di circa il 10% annuo.
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Cosa Aspetta Strategy: La Lista di MSCI dell'11 Novembre
L'11 novembre, MSCI pubblica l'elenco delle società che la sua nuova regola sugli indici potrebbe rimuovere. Strategy non è confermata tra queste, ma una rimozione costringerebbe i fondi indicizzati a vendere alla chiusura del 30 novembre.
Il titolo è stato scambiato a 1,1x il valore contabile giovedì, ben al di sotto della sua media quinquennale di 3,9x e del suo picco di 25x nel novembre 2024:
Il target medio di Wall Street di 239 dollari è circa l'83% sopra la chiusura di venerdì.
Aspetterei la lista di MSCI prima di acquistare, per quanto possa sembrare economica Strategy. Una vendita forzata colpirebbe una società il cui acquisto di bitcoin si è già fermato. Naturalmente, un forte rally del bitcoin potrebbe far ripartire le vendite di azioni prima di allora.
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