Principali Statistiche per l'Azione Qualcomm
- Prezzo Attuale: $164.79
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$378
- Obiettivo della Street: ~$196
- Potenziale Rendimento Totale: ~130%
- TIR Annualizzato: ~24% / anno
Cosa è Successo?
Qualcomm (QCOM) ha chiuso a $164.79 il 30 ottobre, in calo dell'11,12%, mentre Intel (INTC) è crollata del 28,58% a causa di una previsione per il quarto trimestre che ha attribuito la contrazione del mercato dei PC alla carenza di memoria. Amazon (AMZN), nuovo cliente di Qualcomm nel settore dei data center, è scesa anch'essa dopo che i suoi risultati hanno riacceso le preoccupazioni sulla spesa in AI.
Non è stato confermato alcun catalizzatore specifico per Qualcomm, e il Nasdaq Composite ha perso il 2,86%, registrando il peggior giorno da giugno. La vendita si verifica cinque giorni prima della pubblicazione dei risultati di Qualcomm del 4 novembre, che metteranno alla prova un'affermazione fatta dal suo CFO a settembre: che il mercato dei telefoni ha toccato il fondo.
L'Avvertimento di Intel Mette alla Prova l'Affermazione di Qualcomm sul Fondo del Ciclo dei Telefoni
Alla conferenza Communacopia di Goldman Sachs l'8 settembre, il CFO e COO Akash Palkhiwala ha dichiarato riguardo agli smartphone: "siamo al punto più basso del ciclo. Le cose da qui possono solo migliorare". Ha sottolineato che "l'impatto che stiamo vedendo dalla memoria nel breve termine si sta in qualche modo risolvendo".
Le previsioni di Intel dicono che la stretta non si sta risolvendo. La società ha fornito una previsione di ricavi per il quarto trimestre compresa tra $15 e $16 miliardi, al di sotto dei circa $17 miliardi attesi dagli analisti, e ora prevede che le unità PC del settore diminuiranno di circa il 12% nel 2026 e di un altro 10% nel 2027, poiché la carenza di memoria spinge i prezzi al rialzo, come TIKR ha riportato il 30 ottobre. Non tutto il mancato raggiungimento degli obiettivi di Intel è dovuto alla domanda: un incidente in uno stabilimento in Israele sottrarrà circa $300 milioni di ricavi nel quarto trimestre.
La sovrapposizione con Qualcomm avviene in due modi. I telefoni competono per la stessa memoria scarsa, e Qualcomm vende anche processori per PC. La sua ultima vittoria nel settore PC mostra il problema di tempistica: il laptop per la difesa BlueChip che ha presentato con Anduril il 27 ottobre utilizza chip Snapdragon X, ma gli ordini si apriranno solo nel 2027.
Il 4 Novembre Verifica Prima di Tutto l'Affermazione di Qualcomm sul Fondo del Ciclo
Il primo test arriva dalle previsioni di Qualcomm di luglio. Il management ha dichiarato che i ricavi dai produttori cinesi di telefoni avevano probabilmente toccato il fondo nel trimestre di giugno e sarebbero tornati a una crescita sequenziale a doppia cifra nel trimestre di settembre, secondo quanto riportato dalla anteprima degli utili di Yahoo Finance. Questo è il trimestre che Qualcomm riferirà il 4 novembre.
Il secondo test è la previsione per il trimestre di dicembre. Gli analisti si aspettano ricavi di circa $10,6 miliardi, circa il 14% in meno rispetto ai $12,25 miliardi riportati da Qualcomm un anno prima. Una previsione vicina a quel livello sarebbe coerente con un fondo. Una più bassa significherebbe che i costi della memoria stanno ancora riducendo la produzione di telefoni.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $164.79
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$378
- Potenziale Rendimento Totale: ~130%
- TIR Annualizzato: ~24% / anno
Lo scenario medio del modello TIKR utilizza ipotesi dal 2025 al 2035 di una crescita dei ricavi vicina al 10% annuo, un margine netto intorno al 25% e un P/E in aumento solo di circa l'1% annuo, quindi la maggior parte del rendimento proviene dagli utili. A circa 18 volte gli utili forward, Qualcomm si scambia già vicino a Nvidia a circa 17 volte e Broadcom a circa 19 volte.
Lo scenario di crescita del management si basa sui data center e sull'automotive. Il potenziale rialzista si realizza se i dispositivi mobili si stabilizzano mentre questi business scalano. Il rischio al ribasso si verifica se l'EPS normalizzato per l'anno fiscale 2027 non raggiunge i circa $10,19 attesi dagli analisti, che già si colloca al di sotto dei circa $10,48 attesi per l'anno fiscale 2026.
Conclusione
Il 4 novembre metterà alla prova un'affermazione: che il mercato dei telefoni ha toccato il fondo. Una crescita sequenziale a doppia cifra da parte dei produttori cinesi di telefoni e una previsione per il trimestre di dicembre vicina ai $10,6 miliardi confermerebbero l'affermazione di Palkhiwala. Un mancato raggiungimento di uno dei due obiettivi significherebbe che la stretta sulla memoria descritta da Intel sta ancora colpendo i telefoni, e il calo del 30 ottobre è stato più di un semplice movimento settoriale.
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