Principali Statistiche per l'Azione Nvidia
- Prezzo Attuale: $204.64
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$500
- Obiettivo della Street: ~$329
- Potenziale Rendimento Totale: ~145%
- IRR Annualizzato: ~23% / anno
Cosa è Successo?
Nvidia (NVDA) ha affrontato una questione normativa sulle sue modalità di vendita e un rapporto sul suo finanziamento ai clienti nel giro di due giorni. Il 28 ottobre, Reuters ha riferito che il Dipartimento di Giustizia ha chiesto se l'acquisizione di Hugging Face da 12,93 miliardi di dollari consentirebbe a Nvidia di controllare un punto di distribuzione fondamentale per l'IA. Dopo la chiusura del 29 ottobre, The Information ha riferito che Nvidia è in trattative per garantire miliardi di dollari di debito per un data center Nscale che Anthropic prevede di utilizzare. Il flusso di cassa del trimestre di luglio, che si è attestato a meno della metà delle stime della Street, dice di più sul costo di questa portata.
Le azioni sono scese dell'1,17% il 28 ottobre e del 4,22% a $204,64 il 30 ottobre, la prima seduta dopo il rapporto su Nscale. Quel giorno ha portato anche il crollo del 28,58% di Intel e i risultati di Amazon, che hanno fatto scendere il Philadelphia Semiconductor Index del 7,22%, quindi la notizia su Nscale non può essere separata dalla vendita generalizzata.
Un'indagine sulle Allocazioni, una Garanzia per Anthropic
La domanda più incisiva nel rapporto di Reuters si inserisce in un'indagine più ampia sulle pratiche commerciali iniziata sotto il presidente Joe Biden. I funzionari hanno esaminato se Nvidia offrisse allocazioni più grandi di chip AI ai clienti che acquistavano le sue apparecchiature di rete e i processori Groq. Reuters ha notato che le indagini non sono prove di illeciti e potrebbero non portare ad alcuna azione. Nvidia si aspetta che l'affare Hugging Face si concluda nella prima metà del 2027.
Questo è importante perché Nvidia vende molto più che chip. Alla conferenza Communacopia di Goldman Sachs del 10 settembre, il CEO Jensen Huang ha descritto la piattaforma completa che i clienti acquistano: "Entri, puoi installare il tutto, aggiungere il nostro software e essere praticamente operativo in un paio di settimane e metterti al lavoro."
La garanzia Nscale coprirebbe il debito per un data center da 460 megawatt che Anthropic prevede di utilizzare. Nulla è stato firmato e i termini potrebbero cambiare. Anthropic ha concordato in agosto di spendere 45 miliardi di dollari affittando capacità dal campus della Virginia Occidentale di Nscale, e un secondo accordo di dimensioni simili è in discussione. I rapporti non dicono quale progetto copra il sostegno.
Su Anthropic, Huang ha detto che Nvidia era "felice di investire in loro e aiutarli" e che "la nostra quota in Anthropic sta crescendo molto rapidamente." Delle aziende che Nvidia sostiene, ha detto "vediamo il loro impegno all'acquisto perché quel finanziamento non si concretizza senza l'impegno all'acquisto."
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La Carenza di Cassa di Luglio
Nel trimestre terminato il 26 luglio, i ricavi di 96,2 miliardi di dollari hanno superato le stime della Street del 4,4%. Il flusso di cassa libero si è attestato a 21,4 miliardi di dollari contro una stima di 47,5 miliardi, e il flusso di cassa operativo è sceso a 24,1 miliardi di dollari dai 50,3 miliardi del trimestre precedente. Il comunicato degli utili mostra dove è finito il denaro: i crediti in aumento hanno assorbito 22,3 miliardi di dollari e le scorte 5,8 miliardi di dollari nel trimestre. Quei soldi sono vincolati, non persi, ma devono tornare come cassa.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $204.64
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$500
- Potenziale Rendimento Totale: ~145%
- IRR Annualizzato: ~23% / anno
- Crescita dei Ricavi (Medio): ~25% / anno sulla previsione del modello dal 2026 al 2036
- Margine di Utile Netto (Medio): ~53%, contro il 56,9% dell'ultimo anno
- Prossimi Due Trimestri (Street): ~$109 miliardi di ricavi del trimestre di ottobre e ~$124 miliardi di ricavi del trimestre di gennaio
- Guida al Margine Lordo: 71% al 72% per il trimestre di gennaio
Il potenziale rialzista si concretizza se l'offerta Vera Rubin supera quelle stime. Il rischio è che il modello valuti gli utili, e nel trimestre di luglio il flusso di cassa operativo ha coperto circa il 40% dell'utile netto GAAP di 59,7 miliardi di dollari.
Conclusione
Nvidia riferirà il 17 novembre contro una guida ai ricavi di 108 miliardi di dollari, più o meno il 2%. Il flusso di cassa operativo è la cifra da monitorare. Un rimbalzo verso l'utile netto farebbe sembrare luglio una questione di tempistica. Un altro trimestre vicino al 40%, più una garanzia Nscale firmata, renderebbe il finanziamento la storia principale.
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